\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
Evento:
Em 11 de abril de 2022, Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 12,574 bilhões de yuans (+ 34,45%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 982 milhões de yuans (+ 14,70%). Em 2021q4, a empresa realizou uma receita operacional de 4,149 bilhões de yuans (+ 24,44%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 336 milhões de yuans (+ 4,03%). Com base no capital social total de 406 milhões de ações antes da distribuição de ações, a empresa planeja distribuir um dividendo em dinheiro de 8 yuans (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações, com um total de 325 milhões de yuans (incluindo impostos), representando 33,12% do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021.
Principais pontos de investimento:
Em 2021, a receita anual aumentou rapidamente, e a taxa de crescimento da receita de vendas domésticas foi brilhante. 1) Por categoria: as três categorias da empresa alcançaram bom crescimento em 2021. Entre eles, a receita de produtos de carregamento foi de 5,552 bilhões de yuans (+ 34,00%), a receita de produtos inovadores inteligentes foi de 4,104 bilhões de yuans (+ 34,13%), e a receita de produtos de áudio sem fio foi de 2,852 bilhões de yuans, um aumento anual (+ 34,44%). 2) Em termos de regiões, a receita da empresa em todas as regiões aumentou rapidamente, e a taxa de crescimento da receita doméstica foi brilhante. Em 2021, a empresa alcançou receita de RMB 63,41/25,42/17,32/5,62/4,12/978 milhões na América do Norte / Europa / Japão / Oriente Médio / China Continental / outras regiões, com uma taxa de crescimento homóloga de 26,33% / 39,44% / 26,17% / 28,46% / 194,47% / 75,32%, respectivamente. 3) Do ponto de vista de diferentes canais: a receita offline está crescendo rapidamente. Em 2021, a receita online e offline da empresa foi de 8,00 / 4,575 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 25,60% / 53,33%, respectivamente.
O aumento dos custos de envio e dos preços das matérias-primas perturba a margem de lucro da empresa e pressiona sua rentabilidade. 1) Margem de lucro bruto: em 2021, a margem de lucro bruto da empresa foi de 35,72%, com uma diminuição homóloga de 3,55 PCT sob o mesmo calibre, ou devido ao aumento do frete causado pelo aumento dos preços das matérias-primas e pela escassez de capacidade de transporte; 2) Margem de lucro líquido: em 2021, a margem de lucro líquido da empresa foi de 8,48% (-1,42pct), e a queda da margem de lucro líquido foi menor que a margem de lucro bruto, principalmente porque a empresa controlou razoavelmente as despesas e realizou hedge cambial. Em 2021, as taxas de despesas de vendas/gestão/I&D/financeiras da empresa foram de 19,44%, 2,98%, 6,19% e 0,36%, respectivamente, com uma relação homóloga de -0,01 / – 0,05 / + 0,12 / – 0,39pct sob o mesmo calibre.
A matriz de produtos foi continuamente enriquecida, e a empresa de tração múltipla cresceu de forma saudável. Em 2021, as três categorias de matriz de produtos da empresa continuaram a enriquecer, e a força do produto liderou a indústria. 1) Continuar a lançar uma variedade de novos produtos de carregamento de alta qualidade com tecnologia líder e forte adaptabilidade, como o carregador Anker nanoii equipado com a tecnologia de nitreto de gálio de segunda geração, de modo a ajudar a consolidar a posição líder da marca de carregamento digital da empresa; 2) Continuar a expandir novas categorias de produtos inovadores inteligentes, incluindo a nova varredura Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) x8 da eufyclean e a série H30 do aspirador portátil high-end; A Eufysecurity lançou uma série de produtos inovadores, como fechaduras inteligentes de portas. 3) Os produtos de áudio sem fio da empresa ganharam o reconhecimento dos consumidores em casa e no exterior. O headset soundcorelibertyair2pro lançado em 2021h1 tornou-se o top três nas vendas de fones de ouvido da plataforma tmall na China na primeira semana.Depois que o headset Bluetooth sem fio soundcoreliberty3pro lançado em 2021h2 foi lançado, o índice de pesquisa do Google pico da marca “soundcore” da empresa aumentou 200% em comparação com a média.
Continuaremos a promover o desenvolvimento do mercado global e expandiremos ativamente os mercados econômicos emergentes. 1) Mercados em países desenvolvidos: a empresa cultivou profundamente e consolidou mercados maduros, melhorando a notoriedade e reputação da marca, continuou a fortalecer a expansão da Amazon on-line, grandes supermercados locais, lojas e outros canais off-line. 2) Mercados emergentes: a empresa se concentra nos mercados regionais da China, Sudeste Asiático e América Latina e vai fundo na construção de canais de mercado local. A partir da taxa de crescimento de receita de 194,47% na China continental em 2021, o desenvolvimento de mercados emergentes alcançou alguns resultados. Até o final de 2021, o negócio da empresa cobriu mais de 146 países e regiões, com mais de 100 milhões de usuários em todo o mundo.
Acelere a construção de canais offline e construa uma rede de canais Omni online + offline. Com a ajuda da boa reputação e potencial de marca estabelecidos no campo do e-commerce on-line, a empresa desenvolve rapidamente o mercado off-line e forma uma rede tridimensional omni-channel “online” + “off-line”. Globalmente, a empresa estabeleceu-se em Wal Mart, best buy e outras cadeias de lojas bem conhecidas na América do Norte, bem como o grupo japonês de lojas de conveniência 7-11, e fez algum progresso na expansão offline na Europa, Austrália, Sudeste Asiático, América do Sul e outros países e regiões.
A empresa expandiu ativamente sua fronteira de negócios, enriqueceu sua matriz de produtos, gradualmente melhorou seu sistema de mercado global, cobriu-o pela primeira vez e deu-lhe uma classificação de “compra”. A empresa tem uma rica matriz de produtos. Ao consolidar sua posição de liderança no campo da eletrônica de consumo, estabeleceu anteriormente o campo do hardware inteligente com sua força líder em P & D. Com o desenvolvimento do mercado global, espera-se que a empresa inaugure mais novas oportunidades de crescimento. Primeira cobertura e classificação de “compra”. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 1,313/16,86/1,896 bilhão, correspondendo a EPS de RMB 3,23/4,15/4,66, e o preço atual da ação correspondente a PE de 18,59/14,48/12,87 vezes.
Dicas de risco: concorrência intensificada no mercado, flutuação de preços das matérias-primas, risco de flutuação da taxa de câmbio, capacidade de transporte apertada, epidemia repetida de covid-19, etc.
