\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 90 Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) )
Análise do desempenho
Em 13 de abril, a empresa divulgou seu 21º Relatório Anual e o primeiro relatório trimestral de 22 anos. No 21º ano, a empresa alcançou uma receita de 921 milhões de yuans, um aumento de 94,79% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 156 milhões de yuans, um aumento de 71,94%, ligeiramente excedendo a expectativa. A receita do primeiro trimestre em 22 anos foi de 210 milhões de yuans, um aumento de 37,49% ao mesmo tempo, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 19 milhões de yuans, uma diminuição de 23,43% ao mesmo tempo.
Análise empresarial
O negócio de veículos de duas rodas é brilhante, e a proporção de negócios chineses aumentou rapidamente. O desempenho da empresa em todo o ano de 21 reverteu o impacto da epidemia, e sua receita aumentou 46,42% em relação a 19 anos, dos quais a receita de veículos de duas rodas e gestão de ativos aumentou 248,53% / 129,68%, respectivamente. Em termos da proporção de negócios fora da China, a receita do mercado chinês durante o período de relatório foi de 200 milhões de yuans, um aumento de 256% ao mesmo tempo, e a proporção aumentou em 9,87 pp. A empresa se concentrou no layout do mercado de veículos de duas rodas da China; A receita do mercado externo foi de 720 milhões de yuans, um aumento de 72,97%. Em termos de rentabilidade, devido à escassez de chips upstream e ao aumento na proporção de negócios chineses, a margem de lucro bruto da empresa caiu em 6,05 pp em 21 anos.Através de controle de custos preciso, a relação de vendas / gestão / finanças / despesas de P & D da empresa diminuiu em 251pp / 0,67 pp / 1,94 pp / 3,71 pp respectivamente, realizando um lucro líquido atribuível à mãe de 156 milhões de yuan, que basicamente retornou ao nível de 19 anos.
Espera-se que a auto pesquisa realize a substituição de peças e componentes do núcleo, e aumente a força de P & D de projetos de aumento fixo. Durante o período de relatório, a empresa continuou a manter alto investimento em P & D, com despesas de P & D de 96 milhões de yuans, representando 10,47% da receita, com um aumento anual de 43,85%. A empresa lançou uma série de novos produtos nas cinco áreas de gerenciamento de veículos, viagens compartilhadas, gerenciamento de ativos, gerenciamento de rastreabilidade animal e roteador industrial. A empresa substituirá algumas partes principais por auto-pesquisa para melhorar sua competitividade central e margem de lucro bruto. Durante o período de relatório, os projetos de aumento fixo da empresa arrecadaram um total de RMB 330 milhões, que é usado principalmente para os três projetos de P & D de industrialização de tecnologia de comunicação 4G e 5g, atualização da indústria de informações de produtos de rastreabilidade animal e roteador sem fio industrial. A injeção de capital ajudará a empresa a aumentar sua força de P & D.
A rede de gado é estabelecida com antecedência, e a empresa está otimista sobre a vantagem principal do módulo de posicionamento de mercado M2M por um longo tempo. Através da cooperação com a Lide, a empresa assume a liderança na criação da rede pecuária e continua a explorar o mercado global de gestão da rastreabilidade animal. A partir de 22q1, a empresa tinha pedidos em mãos de cerca de 380 milhões de yuans, e continuou a ser otimista sobre as vantagens a longo prazo do líder do módulo de posicionamento da empresa.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Combinado com o último desempenho da empresa, ajustamos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe para 22-23 anos para RMB 229 (+ 5,67%) / 308 (+ 12,66%) milhões, respectivamente, e esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe por 24 anos seja de RMB 414 milhões e EPS seja de RMB 0,75/1,01/01,36 respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
O risco de queda da margem de lucro bruto, o impacto da epidemia continua e a receita dos negócios no exterior é menor do que o esperado.
