\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 01 Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) )
Eventos
Em 13 de abril, a empresa divulgou o expresso de desempenho de 2021 e a previsão de desempenho de 2022q1. Espera-se alcançar uma receita de 3,687 bilhões de yuans (+ 63%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,284 bilhões de yuans (+ 89%) em 2021. Em 2022q1, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 250300 milhões (+ 894% – 1093%), e o lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe foi de 224274 milhões de yuans (+ 2484% – 3060%), e o desempenho excedeu as expectativas.
Análise empresarial
As vendas da vacina quádrupla e da vacina contra hepatite B aumentaram rapidamente, e a vacina contra pneumonia valente 13 contribuiu para o incremento. No primeiro trimestre de 2022, a receita de vendas do principal produto da vacina quadruplex da empresa aumentou cerca de 231% ano a ano, e a receita de vendas da vacina contra hepatite B aumentou cerca de 33% ano a ano; Além disso, a grande variedade de vacinas pneumocócicas conjugadas de 13 preços da empresa aumentou as vendas em comparação com o mesmo período do ano passado, o que contribuiu para o desempenho incremental da empresa. De acordo com os documentos de troca de investidores da empresa, atualmente, a vacina pneumocócica conjugada de 13 valentes foi admitida em muitas províncias em todo o país, e o trabalho de acesso à licitação em outras províncias e cidades também é ativamente promovido. No futuro, os padrões de licitação e investimento de todas as províncias em todo o país devem ser em grandes quantidades rapidamente após a conclusão dos padrões de licitação e investimento.
O pipeline de produtos pesados continua a avançar e gradualmente entra no período de colheita. No primeiro trimestre, a empresa fez uma série de progressos positivos no pipeline de produtos sob pesquisa. A variedade pesada vacina contra a raiva humana liofilizada (células diploides humanas) entrou no local de registro para verificação, e a vacina contra varicela atenuada viva liofilizada obteve o relatório de síntese dos ensaios clínicos das fases I e III. A promoção contínua do pipeline de produtos sob pesquisa no futuro deve adicionar um novo impulso ao crescimento da empresa.
Espera-se que a vacina Covid-19 contribua com um certo incremento. A vacina inativada Covid-19 desenvolvida independentemente pela empresa foi aprovada pela China para uso emergencial em 21 de maio. No primeiro trimestre de 2012, com a aprovação do mecanismo conjunto de prevenção e controle do Conselho de Estado, a Comissão Nacional de Saúde começou a implantar a imunização sequencial. Atualmente, a vacinação sequencial e a vacinação homóloga da vacina covid-19 são promovidas simultaneamente, e espera-se que a vacina covid-19 da empresa contribua com certo incremento.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Considerando o anúncio da empresa e o impacto da epidemia, aumentamos a previsão de lucro da empresa para 21 anos em 10% e reduzimos a previsão de lucro da empresa para 22-23 anos em 22% e 21%. Por enquanto, não consideramos a contribuição da vacina covid-19 para o desempenho da empresa em 2022 e 23 anos. Espera-se que o lucro líquido da empresa atribuível à sua empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de 1,284 bilhão de yuans, 1,465 bilhão de yuans e 2,031 bilhões de yuans, um aumento de 89%, 14% e 39% ano a ano, com EPS de 1,9/2,1/3,0 yuans e PE de 53/46/33, respectivamente.
Manter a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
As vendas de variedades pesadas não atenderam às expectativas; O progresso da I & D e do registo não satisfaz as expectativas; Risco de redução dos accionistas; O progresso da construção de projetos de investimento levantados não atende às expectativas; Intensificação da concorrência no mercado, etc.
