\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 034 Wangneng Environment Co.Ltd(002034) )
A principal indústria de incineração cresceu constantemente para atender ao pico de produção, e o rápido crescimento do lodo de cozinha trouxe um novo impulso. De acordo com o anúncio da empresa, em 2021, os projetos de incineração de resíduos da empresa foram colocados em operação com um total de 3200 toneladas/dia, e os projetos de cozinha e lodo foram colocados em operação com um total de 1318 toneladas/dia. A operação da capacidade produtiva apoiou o crescimento constante do desempenho da empresa. Em 20192020/2021, a receita da empresa aumentou 40%, 45,0% e 93,1% em termos homólogos, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 37,6%, 23,9% e 23,6% em termos homólogos, respectivamente. A empresa tem projetos suficientes em construção e preparação e, com sua operação contínua, espera-se que continue promovendo o crescimento do desempenho.
Espera-se que a lacuna de compensação nacional seja preenchida, e o reinício do CCER acelera o espessamento do espaço de lucro da geração de energia residual. Em 2022, a despesa orçamentária de fundos públicos no mesmo nível aumentou significativamente. O Departamento de Finanças propôs claramente desenvolver vigorosamente energia renovável e promover ativamente a solução da lacuna de financiamento de subsídios de geração de energia renovável. Espera-se que o subsídio nacional acelere a distribuição e otimize ainda mais o fluxo de caixa da empresa. 2022 é esperado para ser o primeiro ano de CCER. De acordo com nosso cálculo, espera-se que o reinício do CCER aumente o lucro líquido da geração de energia residual da empresa em 2,66% – 4% e traga flexibilidade de desempenho.
Layout reciclagem de bateria de lítio na era da reciclagem de recursos e criar a segunda curva de crescimento. A empresa anunciou em janeiro de 2022 que planejava adquirir 60% das ações da Zhejiang Lixin New Material Technology Co., Ltd. e estabelecer a indústria de reciclagem de baterias de lítio. Com o rápido desenvolvimento de novos veículos de energia, o mercado de reciclagem de baterias de lítio de energia tem amplas perspectivas. Estimamos que o mercado de reciclagem de baterias de lítio de energia deve exceder 100 bilhões de yuans até 2030. A capacidade de projeto da linha de produção de baterias de material novo Lixin é 3150 toneladas de sulfato de cobalto, 1350 toneladas de cloreto de cobalto, 1305 toneladas de hidróxido de cobalto, 2561 toneladas de sulfato de níquel e 1458 toneladas de carbonato de lítio. Espera-se trazer mais de 1,8 bilhão de receitas anuais para a empresa depois que todos eles são concluídos. A empresa abre um novo layout na era da reciclagem de recursos, que deve criar uma segunda curva de crescimento.
Sugestão de investimento e avaliação: o principal negócio da empresa cresceu de forma constante e organizou ativamente negócios de reciclagem de baterias de lítio e outros projetos de recursos renováveis para quebrar o teto do crescimento da empresa. Esperamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 seja de 3,279 bilhões de yuans, 3,608 bilhões de yuans e 5,394 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 93,1%, 10,0% e 49,5% respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 645 milhões de yuans, 890 milhões de yuans e 1,018 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 23,6%, 38,0% e 14,3% respectivamente. Dê à empresa 12-15 vezes avaliação PE em 2022, com um preço razoável da ação de 24,87-31,08 yuan. É coberto pela primeira vez, e dê uma classificação de investimento de compra.
Aviso de risco: o progresso do projeto não é o esperado; Risco de redução de preços; Flutuações dos preços dos metais; A promoção das políticas é inferior ao esperado; O mercado de reciclagem de baterias de lítio foi menos do que o esperado.
