\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
A melhoria da penetração + âncora de consumo deverá levar o mercado de dermatologia a atingir 100 bilhões
Distinção central: a principal diferença entre produtos de cuidados com a pele de grau dermatológico e produtos de cuidados com a pele de eficácia comum e forte é que eles são destinados a pessoas sintomáticas. Os consumidores prestam mais atenção ao efeito e podem ser verificados.
Core drive: impulsionado pela política e demanda, a escala da indústria atingiu 100 bilhões. (1) lado da política: supervisão mais rigorosa, acelerando a liberação de produtos inferiores na indústria, melhorando o nível geral de oferta e beneficiando Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) e outras empresas de conformidade; (2) Lado da demanda: o aumento simultâneo do volume e do preço impulsiona o crescimento da escala da indústria. Com base na suposição da população muscular sensível e nível de consumo per capita, prevemos que o mercado de cuidados com a pele de grau dermatológico da China deve chegar a 94,2 bilhões de yuans em 2030. Recalculação espacial: Winona continua a quebrar o círculo do mercado de cuidados com a pele, e matriz multi marca corta em cada segmento de mercado
A marca principal Winona enraiza-se no mercado da categoria da pele e continua a comercializar o grande mercado do cuidado da pele do círculo quebrado: hospital de Shengeng + farmácia + canal privado, com foco no grupo de clientes do músculo sensível. Com a ajuda da tmall e de outros canais públicos + estratégia de produtos explosivos, Winona continua a construir o marketing do produto único do círculo quebrado e expandir o mercado do cuidado da pele do círculo. Estima-se que a receita de Winona exceda 10 bilhões de yuan em 2025.
Winona bebê entrou no espaço do oceano azul de cuidados infantis e criou um novo pólo de crescimento: a atualização do conceito de consumo de cuidados maternos e infantis impulsiona o crescimento da escala da indústria. Em comparação com o Japão e Coréia do Sul, Winona bebê deve continuar a aproveitar a participação de mercado com o apoio de “poder da marca” + “poder do canal”. Sob previsão neutra, o mercado de cuidados infantis da China deve chegar a 43,7 bilhões de yuans em 2025, e a receita do bebê Winona deve chegar a 656 milhões de yuans.
O método de reprodução de canal high-end do potencial produto novo aoxmed foi verificado, e a verificação clínica + transferência da força da marca principal da marca da marca construir conjuntamente vantagens centrais: na fase inicial, espera-se usar a verificação clínica + o endosso da força da marca Winona para ocupar canais offline, e na fase posterior, usará o modo online da radiação offline para aumentar a receita através do tráfego público.
Vantagem competitiva: no momento atual, a concorrência do setor se intensifica + dividendos online enfraquecem.A empresa detém a maior barreira de endosso médico + iteração da marca + operação do canal para construir um fosso profundo
A partir do nó atual, o número de novas marcas entrando no nível dermatológico aumentou, e a tendência de aumento do preço do canal on-line + descentralização de fluxo é óbvia. As principais vantagens da empresa são: 1) endosso médico: cultivar profundamente a maior barreira da indústria, endosso médico, crescer junto com médicos e desfrutar da vantagem de primeiro movimento. 2) A combinação de canais OTC e a formação de marcas OTC são mais fortes. 3) A combinação do canal centra-se na eficiência operacional: combine Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) múltiplos canais para lidar com a tendência da fragmentação, concentrando-se na melhoria da adaptabilidade do canal + eficiência operacional.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no ano de 22/23/24 seja de RMB 1,18/16,0/2,08 bilhões, correspondendo a 63/47/36 vezes do valor atual de mercado de PE respectivamente. Com referência a Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) peg de 24 anos dado por empresas comparáveis no país e no exterior, o PE correspondente é de 52 vezes, o preço alvo correspondente é de RMB 252,1, correspondendo a 107,3 bilhões de valor de mercado, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: aumento da concorrência na indústria, rápido crescimento nos custos de aquisição de clientes online, listagem de novas marcas menos do que o esperado, seleção cruzada de empresas comparáveis e medição de riscos com certa subjetividade.
