\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 117 China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) )
A empresa anunciou dados de operação 22q1. O valor do contrato recém-assinado de 22q1 empresa é de 103,9 bilhões, yoy + 90% (22m1-2yoy é de 88%, comparado com 19q1cagr + 40%); A receita da empresa 22q1 é de 35,5 bilhões, yoy + 41% (22m1-2yoy é de 58%, CAGR + 26% comparado com o mesmo período em 19 anos). Tanto as novas contratações como a renda continuaram a tendência de alto crescimento.
Ao mesmo tempo, a empresa anunciou recentemente o progresso da implementação do projeto de material novo de nylon. Tianchen Qixiang, uma subsidiária holding, iniciou com sucesso a unidade de hexanodiamina do projeto (fase I) no final de 22 de março. a unidade produziu com sucesso o primeiro lote de produtos qualificados, e a qualidade do produto atingiu o nível excelente do produto. O projeto de material novo de nylon está um passo mais perto da produção completa, e o ritmo da promoção do projeto é geralmente suave.
22q1 nova assinatura e alto crescimento de renda devem ter boa sustentabilidade
A cadeia da indústria química continua seu alto boom, e a empresa assume um papel ativo. Na estrutura de pedidos recém-assinada 22q1, a contratação de projetos é de 99 bilhões / representando 95%, dos quais a engenharia química é de 69,4 bilhões / representando 67%; Outros pedidos de engenharia incluem engenharia de infraestrutura e tratamento ambiental (representando 26% e 3%, respectivamente). Entre os pedidos não de engenharia, a consultoria de pesquisa e supervisão de design 21q1, vendas de materiais industriais e novos e indústria de serviços moderna assinaram 1,3 bilhão, 2,3 bilhões e 1,1 bilhão respectivamente. A receita do 22q1 é de 35,5 bilhões, yoy + 41%, continuando a tendência de alto crescimento nos últimos anos, que se espera ter boa sustentabilidade devido ao suporte suficiente de pedidos em mãos (a escala recém-assinada de 22q1 é de cerca de 2,9x da receita no mesmo período) e alta prosperidade downstream. Só em março, a recém-assinada e a receita da empresa foram de 27,2 bilhões e 11,6 bilhões respectivamente, yoy respectivamente + 98% e + 16%.
O projeto de material novo de nylon será colocado em plena operação em breve, o que é um grande passo na transformação da indústria química
A empresa cultivou a tecnologia de síntese direta de adiponitrila pelo método butadieno e vem sendo industrializada há décadas. O novo projeto de material de nylon (fase I) será totalmente colocado em operação em breve. De acordo com o anúncio antecipado da empresa, o projeto 22 / 03 entrou no período escalonado de entrega e comissionamento médios, e a unidade de cogeração de acrilonitrilo de apoio foi iniciada com sucesso ao mesmo tempo (uma das unidades centrais do projeto); Recentemente, também foi anunciado que a unidade de hexanodiamina (também uma das unidades centrais do projeto) foi iniciada com sucesso ao mesmo tempo, e o primeiro lote de produtos qualificados com excelente qualidade do produto foi produzido. Projeto de material novo de nylon será colocado em plena operação em breve. Combinado com nosso cálculo anterior, sob o cenário neutro, o lucro líquido atribuível à empresa no ano de produção total do projeto é de 2,3 bilhões, representando 60% do lucro líquido da empresa em 20 anos. O ritmo de produção e vendas de produtos do projeto merecem atenção especial. O projeto é um marco importante na transformação e layout de novos materiais na indústria química no 14º plano quinquenal, e vale a pena olhar para a frente a perspectiva.
A perspectiva da transformação da borboleta Impulsionada pela transformação de novos materiais na indústria química vale a pena olhar para a frente. Mantendo a classificação "comprar", a empresa tem uma longa acumulação de trabalho na indústria química, tem vantagens óbvias na experiência da construção química, acumulou processos de produção químicos ricos, e tem força e reservas em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia. A empresa tem boa experiência em investimento e operação em projetos industriais químicos de grande escala na fase inicial. Além dos projetos de adiponitrila, a perspectiva de industrialização de mais projetos industriais também é digna de atenção (aerogel, produção / armazenamento de resíduos de hidrogênio, PBAT, etc.) A empresa deve mudar no 14º plano quinquenal. Manter a previsão de lucro de 21-23 anos da empresa de 4 / 6 / 7,9 bilhões, correspondendo a 10% / 49% / 31% YoY respectivamente, manter o preço alvo da empresa de 16,22 yuan, correspondendo ao PE de 22 anos da empresa de cerca de 16x, e manter a classificação de "comprar".
Aviso de risco: o projeto adiponitrila é colocado em operação e o preço de venda do produto cai acentuadamente; A execução e o efeito de novos materiais na indústria de layout são menores do que o esperado, o preço das matérias-primas de engenharia flutua acentuadamente e o risco de comprometimento; O relatório de desempenho é o resultado preliminar do cálculo, e os dados financeiros específicos estarão sujeitos ao primeiro relatório trimestral divulgado pela empresa
