\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 022 Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) )
Evento: em 13 de abril de 2022, a empresa anunciou que havia assinado um contrato-quadro de vendas de RMB 680 milhões com Suzhou Huaneng.
Principais pontos de investimento
O contrato de 680 milhões de Suzhou Huaneng ( Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) ) foi implementado, e o negócio de equipamentos de troca de energia é rápido e em grande escala: Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) e Suzhou Huaneng assinaram um contrato-quadro de vendas de 680 milhões de yuans (imposto incluído) para veículos comerciais e veículos de passageiros para equipamentos de usina de energia. O acionista controlador da Suzhou Cheneng é Suzhou Xinyu (100% de participação), enquanto Suzhou Xinyu é uma subsidiária integral da Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) com 100% de participação. Portanto, Suzhou Cheneng é na verdade uma subsidiária integral da Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) com 100% de participação. De acordo com o projeto de aumento fixo Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) , propõe-se construir 485 centrais de substituição, incluindo 185 veículos comerciais e 300 veículos de passageiros (30 em 2021 e 455 em 2022).De acordo com este plano, julgamos que Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) deverá realizar outra encomenda no segundo semestre de 2022.
Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) e Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) chegaram a um acordo-quadro de cinco anos, e o negócio de equipamentos de troca de energia está pronto para sair em 2022: Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) assinou um acordo-quadro de cooperação sobre projeto de troca de energia com Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) em 28 de janeiro de 2022. De acordo com o plano estratégico Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) uma estação de substituição servindo 3 Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) 000 veículos elétricos será construída em 2022, e mais de 500000 veículos elétricos serão atendidos até 2025. Se cada estação de substituição servir 100 veículos elétricos, o número planejado de estações de substituição será de Tus-Design Group Co.Ltd(300500) em 2022 e 5000 em 2025. Atualmente, o valor do equipamento de troca de energia para carros de passageiros e veículos comerciais é de 2 milhões de yuan / assento e 3,5 milhões de yuan / assento. Assumindo que com o progresso tecnológico e efeito de escala, o valor do equipamento de troca de energia para carros de passageiros e veículos comerciais diminuirá para 1,5 milhão de yuan / assento e 2,5 milhões de yuan / assento respectivamente em 2025, estima-se conservadoramente que o espaço de mercado de equipamentos correspondente de Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) 5000 estações de troca de energia é de 10 bilhões de yuan (assumindo que o valor do equipamento de troca de energia para veículos comerciais e veículos de passageiros é 1:1). De acordo com a cooperação aprofundada entre os dois acordos-quadro, julgamos que Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) ocupa uma participação elevada na expansão de Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) nos próximos cinco anos.
2022 é o primeiro ano da construção da central de troca de energia, e Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) como um fornecedor de equipamentos principais beneficiou plenamente: (1) 2022: o modo de troca de energia atual foi gradualmente reconhecido, especialmente no campo de veículos comerciais. Além de Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) expansão em larga escala da estação de troca de energia, Geely também tem um layout chave no campo do cartão pesado de troca de energia. Esperamos que o novo número de estações de troca de energia em toda a indústria deve chegar a 2000 em 2022, Julgamos que a empresa, como líder de equipamentos de troca de energia, deve acelerar o desembarque de pedidos em lote. (2) Estima-se que o número de novas centrais elétricas exceda RMB 40 bilhões em 2025, e o crescimento correspondente da indústria deve ser 16000 no futuro. A empresa tem três categorias de produtos: fabricação de equipamentos de usina de energia, fabricação de peças centrais e plataforma de sistema de operação terminal, e tem a vantagem de primeiro movimento na entrada de clientes-chave.
Desenvolva novos negócios de troca de energia com múltiplas vantagens e Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) atenda à segunda curva de crescimento: (1) entrega rápida em lote: Hanchuan acumulou mais experiência em entrega rápida em massa e projeto padronizado de unidade de aquisição mínima e unidade de equipamento para produtos de troca de energia. (2) Tecnologia: o equipamento precisa ser preciso e estável, e tem altos requisitos para a capacidade de integração do sistema de integração eletromecânica óptica suave A tecnologia central subjacente do negócio de equipamentos automotivos da empresa é comum. (3) Recursos: beneficiando plenamente da posição de fornecedores de equipamentos terceirizados independentes, os clientes são mais diversos. (4) Vantagem do primeiro movimento: a central elétrica precisa se adaptar a vários cenários da aplicação, exigindo a iteração contínua do equipamento, e a empresa tem a vantagem da experiência. No primeiro ano da construção em larga escala da central de câmbio de energia em 2022, nós ligamos os principais clientes e estabelecemos as vantagens da fabricação em larga escala e da produção do processo.
Previsão de lucro e classificação de investimento: com a expansão gradual do negócio de bolsa de energia, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de RMB 0,7/1,7/320 milhões respectivamente, e o PE correspondente seja 66/26/14x respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a construção de usina de reposição é menor do que o esperado, e o desenvolvimento de novos negócios é menor do que o esperado.
