\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 697 Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) )
A receita da empresa no primeiro trimestre de 2022 foi de 2,441 bilhões de yuans (+ 8,0%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 122 milhões de yuans (-1,6%)
A empresa divulgou seu primeiro relatório trimestral: em 2022q1, alcançou uma receita de 2,441 bilhões de yuans (+ 8,0%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 122 milhões de yuans (-1,6%) e um desempenho operacional estável. Acreditamos que a empresa construiu vantagens competitivas regionais no campo das lojas de conveniência, acelerou a exposição das lojas e promoveu o crescimento sustentável. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 532591/655 milhões, correspondendo ao EPS de RMB 0,39/0,43/0,48, e o preço atual da ação correspondente ao PE de 13,7/12,4/11,2 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
O funcionamento do negócio principal melhorou e o lucro diminuiu ligeiramente em termos homólogos, afetado principalmente pela flutuação da receita de investimento
Em 2022q1, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 122 milhões de yuans, uma ligeira diminuição ano a ano, principalmente devido ao impacto das flutuações de renda de investimento (durante o período de relatório, o lucro líquido de investir no banco Xinwang e Gansu Hongqi foi de 21 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 32,6%). Se esta parte da renda de investimento for deduzida, a empresa realizará um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 101 milhões de yuans (+ 9,1%), e a operação de seu principal negócio será melhor como um todo. Em termos de rentabilidade, a margem de lucro bruto abrangente da empresa 2022q1 foi de 29,7% (- 0,2pct), basicamente plana e estável. Em termos de despesas, o rácio vendas/gestão/despesas financeiras da empresa 2022q1 foi de 22,5% / 1,2% / 0,8%, respectivamente, com um aumento homólogo de – 0,1pct / – 0,3pct / + 0,2pct respectivamente, e o rácio de despesas manteve-se estável como um todo. Em termos de fluxo de caixa, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa em 2022q1 foi de 137 milhões de yuans (+ 1172,5%), que aumentou significativamente, principalmente devido à eficácia da liquidação da empresa e integração de lojas no final de 2021 e ao aumento constante das vendas da loja.
Cultivar profundamente a indústria de lojas de conveniência, construir vantagens competitivas e aderir à estratégia de diferenciação de “bens + serviços”
A empresa está profundamente envolvida na indústria de lojas de conveniência, contando com vantagens de escala regional, cadeia de suprimentos eficiente e capacidade madura de operação e gerenciamento de lojas para construir profundamente barreiras competitivas. Em 2021, a empresa continuou a irradiar para as áreas circundantes com Chengdu como centro, abrindo 412 novas lojas ao longo do ano. No final de 2021, o número total de lojas tinha atingido 3602, formando a vantagem do layout da rede. Ao mesmo tempo, está previsto manter uma velocidade de expansão rápida em 2022 e 2023. Além da expansão da loja, a empresa adere à estratégia de concorrência diferenciada de “bens + serviços”, otimiza continuamente a estrutura de commodities e enriquece o conteúdo de serviços de valor agregado; Combinado com a construção de cadeia de suprimentos e sistema logístico, gradualmente se desenvolveu em uma empresa de cadeia de Internet + tecnologia moderna de “plataforma cloud big data + bens + serviço comunitário + finanças”.
Dicas de risco: a concorrência do mercado se intensifica, a operação de novas lojas é menor do que o esperado, e a receita de investimento do banco Xinwang flutua.
