\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 995 Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) )
Conclusão fundamental
Evento: no dia 11 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e, em 2021, alcançou uma receita operacional de RMB 31,366 bilhões, com taxa de crescimento homólogo de 53,43%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 591 milhões de yuans, um aumento anual de 42,62%. Entre eles, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021q4 foi de 155 milhões de yuans, um aumento de 1,97% sobre 2021q3. Afetada pelo duplo controle do consumo de energia em 2021, a taxa de crescimento homólogo da receita da empresa em um único trimestre mostrou uma tendência descendente. Em 2021, o aumento do preço do aço inoxidável impulsiona o lucro bruto da empresa por tonelada a subir em 163 yuan / ton. Espera-se que o lucro bruto por tonelada caia em 2022 com o aumento do lado do custo. Em 2021q1 / Q2 / Q3 / Q4, a empresa alcançou receita operacional de 62,66 / 78,69 / 83,52 / 8,879 bilhões de yuans respectivamente, e yoy foi 97,19% / 65,73% / 46,70% / 30,11%. Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta dos produtos da série 300 de laminação a frio de largura larga é de 3,99%, um aumento de 0,39 PCT em comparação com 2020; A margem de lucro bruta dos produtos da série 400 laminação a frio de largura larga foi de 10,99%, uma diminuição de 1,68 PCT em comparação com 2020; A margem de lucro bruta de produtos laminados a frio de precisão 300 series foi de 14,34%, queda de 1,91 PCT em relação a 2020; A margem de lucro bruto dos produtos laminados a frio de precisão 400 series foi de 11,65%, uma diminuição de 2,82 PCT em comparação com 2020, e a margem de lucro bruto abrangente aumentou 0,12 PCT para 5,28%.
Acelere a expansão da capacidade de produção e distribua ativamente produtos high-end downstream. A produção anual de 220000 toneladas de chapas e tiras de aço inoxidável laminadas a frio de precisão cooperaram com Jiuquan Iron and Steel Co., Ltd. foi iniciada em Gansu em 11 de abril. Além disso, a primeira linha de produção de materiais compósitos largos cooperados pela empresa e praseodymium Seiko foi colocada com sucesso em produção experimental em dezembro de 2021, e a capacidade de produção anual deve atingir mais de 30000 toneladas; A produção anual da empresa de 100000 toneladas de tubulação de aço inoxidável e projeto de acessórios concluiu a instalação de cerca de 30000 toneladas de capacidade de tubulação até o final do ano, e espera-se que seja concluída dentro de 2022.
A capacidade de gestão foi melhorada e a taxa de três taxas continuou a diminuir. Através de pesquisa independente e desenvolvimento de equipamentos, a empresa reduziu significativamente os custos de aquisição, instalação, comissionamento e manutenção diária de equipamentos de laminação a frio. Em 2021, a taxa de despesas da empresa foi de 0,62%, abaixo de 0,59 PCT em comparação com 2020, e o efeito do controle de custos é óbvio.
Sugestão de investimento: de 2022 a 2024, espera-se que a empresa atinja receita de 38,863/48,698/51,936 bilhões de yuans e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 933/11,321223 milhões de yuans respectivamente, que é classificada como “compra”.
Dica de risco: a macroeconomia está caindo mais rápido do que o esperado, e a capacidade de produção em construção é menor do que o esperado
