\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 187 Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
[assuntos]
Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) anunciam o novo progresso do SiC. A empresa anunciou que o CRRC times semiconductor, uma subsidiária, investiu 460 milhões de yuans no projeto de construção de melhorar a capacidade técnica da linha de produção de chips SiC. Após a conclusão da linha de produção, a capacidade técnica do chip sicmosfet de porta plana existente será melhorada para atender à capacidade de P & D da microplaqueta sicmosfet de porta ranhurada, o chip SiC de 4 polegadas existente será aumentado para 6 polegadas, e a capacidade de produção anual da linha de chips SiC de 4 polegadas existente será aumentada de 10000 peças para 25000 peças / ano de linha de chips SiC de 6 polegadas, O período de construção do projeto é de 2 anos.
[comentários]
O projeto de construção de melhorar a capacidade técnica da linha de produção de chips SiC acelerará o processo da indústria SiC da empresa. A implementação deste projeto pela empresa formará uma linha de produção em massa de chips SiC para novos veículos de energia e trânsito ferroviário, e desenvolverá ainda mais novos produtos de alto desempenho, que podem promover ainda mais o progresso da tecnologia de processo de semicondutores na era CRRC, melhorar o nível de industrialização, realizar a autonomia dos chips chave dos semicondutores de terceira geração e aumentar a competitividade da empresa. A indústria de semicondutores da empresa estará comprometida em construir avançada tecnologia de núcleo independente de dispositivos de semicondutores de potência, contando com forte aplicação e plataforma industrial, e fortalecendo a cadeia industrial completa de “sistema de dispositivo de módulo módulo módulo chip”. Atualmente, os produtos SiC da empresa alcançaram demonstração de aplicação em metrô, veículos de energia novos, fotovoltaicos e outros campos de mercado. Este projeto acelerará o processo da indústria SiC da empresa.
Produtos de dispositivos de alimentação iterativos rápidos no modo IDM Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) como uma das poucas empresas do IDM do semicondutor na China, cobre toda a cadeia industrial do projeto, da fabricação e do teste de empacotamento do IGBT, que é propício à iteração rápida dos produtos IGBT da especificação do veículo. Atualmente, as empresas cooperativas do veículo IGBT do nível da especificação do veículo da empresa incluem BAIC, Dongfeng, GAC e FAW. A entrada da empresa no SiC ajudará a aproveitar novas oportunidades na indústria de SiC e melhorar ainda mais a capacidade da plataforma de processo da empresa, a capacidade de P & D do produto e a capacidade de fabricação.
Previsão de lucros. Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 15,64 / 16,88 / 18,38 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 2,01 / 22,0 / 23,2 bilhões de yuans respectivamente. PE corresponde a 32,27, 29,42 e 27,87 vezes (preço de fechamento em 12 de abril de 2022), dando à empresa 25 vezes PS em 2022 e o valor de mercado correspondente de 53,4 bilhões de yuans. Outros negócios exceto semicondutores de energia são avaliados de acordo com a relação P / E, dando à empresa 23 vezes P / E relação em 2022 e o valor de mercado correspondente de 46,1 bilhões de yuans. Para resumir, esperamos que o valor de mercado razoável da empresa seja de 99,5 bilhões de yuans, correspondendo ao preço alvo de seis meses de 70,28 yuans / ação, mantendo a classificação Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) “buy”.
[dicas de risco]
Equipamento de trânsito ferroviário, aumento da concorrência na indústria de semicondutores de potência, o risco de alta concentração de clientes e o declínio da capacidade de produção de semicondutores de potência é menor do que o esperado.
