\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 738 Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
Vista principal:
Evento de Investimento: a empresa divulgou a previsão de desempenho do relatório do primeiro trimestre de 2022. A empresa espera realizar o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de RMB 760800 milhões em 2022q1, com um aumento homólogo de 830,39% – 879,36%; Estima-se que o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada após deduzir sem fins lucrativos será de 760800 milhões de yuans, com um aumento anual de 934,25% – 988,69%; Espera-se alcançar ganhos por ação de 2,336-2,459 yuan, um aumento anual de 793,31% – 840,34%.
O aumento acelerado nos preços do sal de lítio combinado com o lançamento de nova capacidade dos novos materiais da bateria de lítio da empresa levou o desempenho Q1 da empresa a aumentar significativamente. A escassez de recursos de lítio no upstream e a forte demanda por novos veículos de energia no downstream acelerou o aumento dos preços do sal de lítio em 2022q1 Os preços do carbonato de lítio de grau de bateria e hidróxido de lítio na China subiram de 2824 e 234300 yuan / ton no início de janeiro para 5175 e 497300 yuan / ton no final de março, respectivamente. Em 2022q1, o preço médio do carbonato de lítio da categoria da bateria na China atingiu 424200 yuan / ton, acima 470,16% ano a ano e 102,77% mês a mês; O preço médio do hidróxido de lítio da categoria da bateria atingiu 371700 yuan / ton, acima 470,97% ano a ano e 84,47% mês a mês. Na época do boom do preço do sal de lítio, a empresa adicionou nova trilha de materiais de bateria de lítio, a nova linha de produção de hidróxido de lítio e carbonato de lítio de qualidade de bateria de 25000 toneladas atingiu capacidade de produção em novembro de 2021, e a reconstrução e expansão da linha de produção de fluoreto de lítio de 6000 toneladas da empresa foi concluída no início do ano. O lançamento da nova bateria de lítio e da nova capacidade material combinada com o aumento acelerado dos preços do sal de lítio e do flúor de lítio impulsionaram a liberação substancial do desempenho 2022q1 da empresa.
A aquisição da extremidade upstream da mina de lítio bikita fez um grande avanço, a taxa de autossuficiência de recursos foi significativamente melhorada, a expansão da produção de sal de lítio é garantida, toda a empresa que integra mineração de recursos de lítio e beneficiamento e processamento de material novo da bateria de lítio foi amplamente transformada, e a estratégia da empresa foi constantemente promovida. Durante o período de relatório, a empresa planeja adquirir a mina de lítio bikita no Zimbábue, com reservas de recursos minerais de lítio retidas equivalentes a 849600 toneladas de Li2CO3 equivalente. Após a conclusão da entrega, a empresa liberará totalmente as 700000 toneladas existentes de capacidade de feldspato permeável de lítio da mina de bikita, e planeja expandir a capacidade de beneficiamento de spodumene. Além disso, a própria mina de lítio da empresa, a capacidade de mineração e beneficiamento de spodumene de 120000 toneladas da mina Tanco no Canadá, foi oficialmente colocada em operação em outubro de 2021 (basicamente atingiu a capacidade de produção atualmente), e a capacidade expandida de 180000 toneladas deve ser colocada em operação em meados de 2022. Depois que os recursos de lítio upstream são efetivamente garantidos, a empresa expandirá a capacidade de produção de sal de lítio de 35000 toneladas, que está planejada para ser colocada em operação até o final de 2023. Espera-se que até o final de 2023, a empresa forme uma escala de fornecimento de 60000 toneladas de capacidade de sal de lítio LCE e 50000 toneladas de capacidade própria de minério de lítio LCE.
Sugestão de investimento: nos próximos 2-3 anos, quando a taxa de oferta e demanda de recursos de lítio permanece na oferta curta, a empresa realizou o incremento de recursos de lítio e a melhoria significativa da taxa de auto-suficiência da mina de lítio através da aquisição da mina de bikita e a retomada da produção e expansão de Tanko, que estabeleceu uma base sólida para o crescimento futuro da empresa e acelerará a transformação da empresa em uma empresa integrada de mineração e beneficiamento de recursos de lítio e processamento de material novo da bateria de lítio “especializada e especial”, e seu desempenho deve entrar em um período explosivo. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível aos acionistas de empresas listadas de 2022 a 2023 será de 3,578 bilhões de yuans e 5,015 bilhões de yuans, correspondendo a 7x e 5x PE de 2022 a 2023, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1) a demanda a jusante de sal de lítio encolheu significativamente; 2) Os preços do sal de lítio caíram acentuadamente; 3) A liberação de nova capacidade de produção da empresa é menor do que o esperado; 4) Fornecimento insuficiente de recursos concentrados de lítio da empresa; 5) A empresa não conseguiu concluir a aquisição de minério de lítio; 6) Os preços do sal de césio rubidium caíram acentuadamente.
