\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Vista central
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021: a receita anual foi de RMB 11,463 bilhões, um aumento homólogo de + 76,05%, o lucro líquido atribuível à matriz foi de RMB 1,017 bilhão, um aumento homólogo de + 61,93%, e o lucro líquido não atribuível à matriz foi de RMB 971 milhões, um aumento homólogo de + 68,89%. Entre eles, o quarto trimestre alcançou uma receita de RMB 3,640 bilhões, um aumento homólogo de + 66,01%, um lucro líquido atribuível à matriz de RMB 264 milhões, um aumento homólogo de + 9,62%, e uma dedução do lucro líquido não atribuível de RMB 240 milhões, um aumento homólogo de + 11,25%.
A diminuição da margem de lucro bruta de curto prazo foi causada pelo aumento do preço das matérias-primas e pelo aumento das despesas de capital
A margem de lucro bruto anual da empresa foi de 19,88%, ano a ano -2,81pct, e a margem de lucro bruto 21q4 da empresa foi de 17,55%, ano a ano + 1,46pct, mês a mês -3,57pct. O declínio anual na margem bruta de lucro da empresa deve-se principalmente ao aumento óbvio dos custos de matérias-primas e mão-de-obra, bem como ao aumento acentuado das despesas de capital e do aumento acentuado na proporção de depreciação e amortização causada pela rápida expansão da capacidade de produção da empresa. Posteriormente, com o crescimento da produção em massa e vendas de produtos, o custo de P & D, despesas de capital e outros custos serão diluídos, levando a margem bruta de lucro a subir.
O efeito do controle de taxas é óbvio e o lucro da empresa é espessado
A razão anual de despesas com vendas da empresa foi de 1,37%, com um aumento homólogo de -0,53pct, principalmente porque as despesas de transporte e armazenamento foram incluídas no custo nas novas normas contábeis. A razão de despesa gerencial foi de 2,58%, com taxa homóloga de -1,00pct, a despesa com P&D de 4,38%, com taxa homóloga de -1,07pct e a despesa financeira de 0,31%, com taxa homóloga de -0,37pct.
Estratégia da plataforma + nível 0 A estratégia de marketing de nível 5 foi promovida sem problemas, e o desempenho anual foi alto e o crescimento poderia ser esperado
A empresa organiza prospectivamente novas faixas de veículos de energia, continua a expandir linhas de produtos e forma uma empresa de plataforma. Actualmente, tem oito séries de produtos, nomeadamente o sistema de amortecimento NVH do veículo, o sistema de decoração interior e exterior, o peso leve do corpo, os componentes inteligentes da cabine, o sistema de gestão térmica, o sistema do chassi, o sistema da suspensão do ar e o sistema de condução inteligente. Em termos de pesquisa e desenvolvimento de produtos, o projeto do sistema de suspensão a ar desenvolvido pela empresa tem um grande espaço de mercado, com um único veículo que suporta 5 Tcl Technology Group Corporation(000100) 00 yuan. A empresa também concluiu o desenvolvimento de novos produtos, como driver de tela rotativa e coluna de tubulação de regulação elétrica, que serão gradualmente introduzidos no mercado. O sub-quadro de alumínio da empresa obteve a ordem ideal do automóvel, o conjunto da bomba de calor obteve a ordem dos modelos relacionados FAW, e as sub-peças da bomba de calor, a coluna de tubulação de regulação elétrica da empresa e o projeto IBS foram promovidos suavemente.
Sugestões de investimento:
Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2024 seja de 1,38 yuan, 1,85 yuan e 2,39 yuan respectivamente, e o PE correspondente será de 35,5 vezes, 26,4 vezes e 20,5 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: o aumento dos preços das matérias-primas é superior ao esperado; Os pedidos de clientes a jusante foram inferiores ao esperado.
