\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 256 Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
Evento: em 15 de abril de 2022, hora de Pequim, Guanghui Energy Co.Ltd(600256) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 5,003 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 274,40%, criando o melhor desempenho de Guanghui Energy Co.Ltd(600256) desde sua listagem em 2000. No primeiro trimestre de 2022, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 2,213 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 175,59%, estabelecendo uma nova alta no desempenho da empresa no primeiro trimestre.
Comentários:
Em todo o ano de 21 e 22q1, o desempenho atingiu uma nova alta, e o volume e o preço de cada segmento de negócios aumentaram simultaneamente. O excelente desempenho em 2021 deve-se ao elevado preço e período de lançamento dos produtos da empresa em todos os setores (gás natural, carvão, metanol, alcatrão de carvão, etc.). Em termos de melhoria de volume, os principais produtos de negócios continuaram a mostrar a tendência de crescimento da produção e vendas. Entre eles, as vendas anuais de GNL aumentaram 22,28% ano a ano, e as vendas de gás comercial Qidong aumentaram 30,66% ano a ano; O volume anual de vendas de carvão aumentou cerca de 91% em termos homólogos (o volume de vendas externas inclui carvão bruto, carvão melhorado e alguns carvão comprado); O volume anual de vendas de metanol aumentou 11,05% ano a ano; O volume anual de vendas de produtos petrolíferos à base de carvão aumentou 14,72% ano a ano. Em termos de preço, o preço médio de venda do mercado de GNL aumentou cerca de 56% ano a ano; O preço de venda do mercado do carvão de cada subcategoria aumentou cerca de 60-100% ano a ano; O preço médio de venda do metanol aumentou cerca de 72% ano a ano; O preço médio de venda dos produtos petrolíferos à base de carvão aumentou cerca de 59% ano a ano. No primeiro trimestre de 22 anos, as vendas de GNL da empresa aumentaram 9,53%, as vendas de carvão aumentaram 29,69% e as vendas de produtos químicos de carvão aumentaram 5,58% ano a ano. Continuou a manter a boa tendência de aumento simultâneo no volume e preço dos principais produtos e alcançou com sucesso um bom começo em 2022.
A liberação de capacidade da empresa continuará até 2025, e o negócio de GNL e carvão ainda dobrará nos próximos anos. Em termos de negócios de GNL, o terminal de GNL da empresa e os projetos de apoio na área portuária de Lvsi do porto de Nantong, província de Jiangsu estão em construção. Em termos do setor de carvão, Yiwu mineração, uma subsidiária holding, obteve o certificado de exploração da mina de carvão Malang na área de mineração Naomaohu. Esperamos que a capacidade de produção de carvão atinja 40 milhões de toneladas / ano em 2022. No setor da indústria química do carvão, Hami Guanghui projeto de utilização abrangente de gás bruto com uma produção anual de 400000 toneladas de etileno glicol deve ser concluído e colocado em operação este ano. A empresa continuará a liberar nova capacidade de produção nos próximos anos, o que deve trazer forte apoio ao crescimento do desempenho.
Devido à situação volátil na Rússia e Ucrânia e outros fatores, espera-se que os preços do gás natural permaneçam altos e continuem a impulsionar o desempenho da empresa. No primeiro trimestre de 2022, a situação na Rússia e Ucrânia mudou repentinamente. O presidente russo Vladimir Putin emitiu a “ordem de liquidação de rublo” para o gás russo. A crise energética europeia chegou, eo preço internacional do gás natural subiu e espalhou-se para a China. Em março, o valor médio do GNL da China foi 7734 yuan / tonelada, até 1718 yuan / tonelada mês, ou 28,56%. O gás auto-produzido da empresa irá beneficiar diretamente do aumento do preço do gás natural. O comércio de gás tem expansão de capacidade, e a empresa assinou um acordo de longo prazo para garantir a rentabilidade. Em geral, o setor de gás natural da empresa deve impulsionar significativamente o desempenho da empresa no futuro.
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que a receita operacional da empresa atinja 41,226 bilhões de yuans, 51,241 bilhões de yuans e 61,545 bilhões de yuans respectivamente de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 65,80%, 24,29% e 20,11%. Os lucros líquidos atribuíveis aos acionistas da empresa-mãe são 9,221 bilhões de yuans, 11,097 bilhões de yuans e 13,483 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 84,30%, 20,35% e 21,50%. O EPS diluído de 2021 a 2023 atingirá 1,40 yuan, 1,69 yuan e 2,05 yuan respectivamente. O PE correspondente em 2022 é de 7 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
Fatores de risco: 1. O risco de flutuações bruscas nos preços do gás natural 2. O risco de que o projeto no Cazaquistão não está avançando como esperado
