\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 459 Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) )
A empresa emitiu previsão de desempenho expresso de 2021 e previsão de desempenho de 2022q1, em que a rentabilidade do primeiro trimestre superou as expectativas do mercado. Espera-se que a expansão integrada da capacidade da empresa melhore sua participação e rentabilidade; Aumentar a classificação para comprar.
Pontos-chave que apoiam a notação
O desempenho do relatório expresso em 2021 aumentou 35%: a empresa divulgou o relatório expresso de desempenho em 2021.Na contabilidade preliminar, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 2,039 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 35,31%, deduzindo 1,847 bilhões de yuans de organizações sem fins lucrativos, um aumento homólogo de 35,71%. De acordo com o cálculo de dados expressos de desempenho, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 726 milhões de yuans em 2021q4, com um aumento anual de 237,54% e um aumento mensal de 21,24%; Deduza 770 milhões de yuans de organizações sem fins lucrativos, com um aumento anual de 358,78% e um aumento mensal de 43,51%. O desempenho expresso da empresa está alinhado com as expectativas.
O lucro de 2022q1 deve aumentar 346% – 397%, o que está de acordo com a expectativa: a empresa também divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre, espera-se obter um lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas cotadas de RMB 700780 milhões, com um aumento homólogo de 346,32% – 397,33%; Deduza lucro não líquido de 650730 milhões de yuans, com um aumento anual de 995,73% – 113059%. A previsão de desempenho do primeiro relatório trimestral da empresa está em linha com as expectativas do mercado.
Em 2021, as remessas de componentes cresceram rapidamente, e o lucro de um único watt de 2022q1 excedeu as expectativas: em 2021, a empresa deu pleno desempenho à sua rede global de serviços de marketing e vantagens da marca, fortaleceu ainda mais o desenvolvimento do mercado e as remessas de componentes de bateria aumentaram rapidamente. Esperamos que as remessas anuais de componentes da empresa sejam de cerca de 24gw, com um aumento anual de 52,48%. Esperamos que a expedição 2022q1 componente da empresa exceda 6,5gw. De acordo com a faixa de desempenho da previsão, o lucro da unidade integrada pode exceder 0,1 yuan / W, e o lucro de um único watt excede a expectativa do mercado, refletindo a excelente dureza do lucro do layout integrado de empresas líderes de componentes de linha de frente.
Expansão contínua da capacidade integrada: Recentemente, a empresa anunciou que planeja expandir a capacidade integrada e investir no projeto de desenho e corte de cristal de 2.5gw do Vietnã, projeto de bateria de alta eficiência de Ningjin 1.3gw, projeto de suporte de material auxiliar do módulo Yiwu 10GW e projeto de armazenamento e geração de energia fotovoltaica Tuquan 200MW. Além disso, a empresa planeja construir uma base de fabricação e um novo projeto de usina de energia com uma escala não inferior a 10GW de alta eficiência Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) baterias e componentes 5GW em Qujing, província de Yunnan. Com a expansão contínua da capacidade de produção integrada, espera-se que a empresa melhore ainda mais sua participação de mercado e rentabilidade integrada.
Avaliação
Em combinação com a lucratividade da empresa e a oferta e demanda da indústria, ajustamos os ganhos previstos pela empresa por ação de 2021 a 2023 para 1,27/2,64/3,42 yuan (o lucro diluído previsto original por ação foi de 1,21/2,57/3,27 yuan), correspondendo a uma razão de ganhos de preço de 57,6/27,8/21,5 vezes; Aumentar a classificação para comprar.
Principais riscos de notação
A concorrência dos preços dos componentes excede as expectativas; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Risco de entraves ao comércio externo; A política fotovoltaica não satisfaz as expectativas; Risco de iteração de novas tecnologias; O impacto da epidemia de covid-19 superou as expectativas.
