\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 385 Huida Sanitary Ware Co.Ltd(603385) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 3,893 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 235 milhões de yuans, uma diminuição anual de 23,44%; O lucro básico por ação é de 0,62 yuan / ação. Entre eles, a empresa alcançou uma receita de 1,054 bilhão de yuans em um único trimestre no quarto trimestre, um aumento anual de 6,71%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 09 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 88,63%.
O custo da energia e das matérias-primas está aumentando, e a margem de lucro bruto da empresa está sob pressão. Durante o período analisado, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 27,66%, uma queda de 3,67% em relação ao período homólogo, sendo que a margem de lucro bruto trimestral no quarto trimestre de 2021 foi de 24,69%, uma queda de 1,91% em relação ao período homólogo e 4,99% em relação ao mês homólogo. A margem de lucro bruta da empresa diminuiu, principalmente porque: em 2021, os custos de combustível e energia da empresa, despesas de fabricação e custos de matérias-primas aumentaram significativamente, com um aumento homólogo de 39,12%, 36,07% e 28,19%, respectivamente.
A taxa de despesa aumentou ligeiramente e a taxa de juro líquida diminuiu significativamente em termos homólogos. A taxa de despesa da empresa no período foi de 20,48%, com aumento homólogo de 0,25%. Entre eles, o rácio de despesas com vendas foi de 8,29%, com aumento homólogo de 0,06%; A razão de despesa gerencial foi de 7,38%, com aumento homólogo de 0,59%; O rácio de despesa financeira foi de 0,52%, diminuição homóloga de 0,51%; O rácio de despesas em I & D foi de 4,29%, com um aumento homólogo de 0,1%. Em termos de taxa de juro líquida, durante o período analisado, a taxa de juro líquida da empresa foi de 6,11%, inferior a 3,75% em termos homólogos. Entre eles, a taxa de juro líquida da empresa no 21q4 trimestre único foi de 0,04%, inferior a 8,42% em termos homólogos e 10,42% mês a mês.
O crescimento constante de várias categorias e o desenvolvimento coordenado das vendas nacionais e estrangeiras. Durante o período de referência, a cerâmica sanitária/hardware louças sanitárias/telhas de parede e piso/armário de banheiro/banheira chuveiro/outros negócios alcançou receita de RMB 1.935/6.56/5.95/2.76/1.42/234 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 15,57% / 22,05% / 40,5% / 23,04% / 36,67% / 5,69%, respectivamente. Entre eles, a receita de vendas domésticas foi de 2,868 bilhões de yuans, um aumento anual de 18,93%, representando 74,73%; Até o final de 2021, a empresa obteve certificação de produtos de 17 países e regiões, como Estados Unidos, Canadá e Europa e cinco certificações de fábrica, e alcançou uma receita de 970 milhões de yuans, um aumento anual de 25,43%, representando 25,27%.
Os canais de varejo e embalagem são conduzidos por duas rodas, e multicanal permite vendas na China. Em termos de canais de varejo, a empresa acelerou a construção de lojas exclusivas, otimizou o sistema de revendedores, integrou Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) marketing, aumentou a participação de mercado e alcançou uma receita operacional de 2,002 bilhões de yuans, um aumento anual de 25,77%, representando 52,14%. Em 2021, a empresa abriu 350 novas lojas e atualizou 240 lojas, com um total de 2077 lojas domésticas, com uma área total de 399800 metros quadrados, incluindo 1779 lojas de banheiro e 298 lojas de cerâmica; Em termos de canais de decoração, em 2021, a empresa alcançou cooperação com empresas de decoração principais, como decoração de casa Dianshi, decoração artesanal famosa, decoração Jinhuang, decoração Yezhifeng, decoração Fanglin e decoração atual, que se espera continuar a crescer no futuro.
Sugestão de investimento: a empresa tem excelente força de P & D, realiza alta potência de produto, continua a expandir layout de canais, otimizar canais de varejo, excesso de peso e canais empacotados, e tem forte competitividade central. Espera-se que a empresa realize eps1 em 2022 / 23 / 24 05 / 1.26/1.48 yuan / share, correspondendo a 9x / 7X / 6x PE, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: o risco de que o crescimento econômico seja menor do que o esperado; O risco de intensificação da concorrência no mercado.
