\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 960 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
Principais pontos de investimento
Evento: o comitê de segurança do trabalho do Conselho de Estado imprimiu e distribuiu o plano nacional de trabalho de controle de incêndios durante o 14º plano quinquenal.
Benefícios das empresas líderes: a indústria está se tornando cada vez mais padronizada e valorizada, o padrão de concorrência do mercado é continuamente otimizado e a concentração de empresas líderes é melhorada ainda mais.
Devido ao alto grau de homogeneidade dos próprios produtos e à falta de sensação intuitiva para os usuários finais, a indústria de produtos de incêndio sempre enfrentou o risco de guerra de preços no processo de desenvolvimento passado, e o padrão de concorrência da indústria é relativamente ruim. Desde 2020, por um lado, os preços das matérias-primas e do trabalho continuaram a subir, espremindo os lucros da indústria; Por outro lado, a maioria dos produtos de combate a incêndios atuais são carregados com chips. A escassez de chips reduz ainda mais o espaço de vida das empresas. É raro para toda a indústria inaugurar a oportunidade de reorganização, e as vantagens das empresas líderes são gradualmente reveladas. Após a implementação do plano de trabalho nacional de proteção contra incêndios do 14º plano de cinco anos, o grau de normas da indústria e padrões de produtos será melhorado ainda mais, o grau de reorganização da indústria deve se intensificar, a concentração do mercado será melhorada ainda mais e a participação de mercado líder e posição de liderança serão consolidadas ainda mais.
Desenvolvimento da empresa: da escala empresarial à estrutura organizacional, surgiu o protótipo de uma plataforma integrada para produtos internacionais de fogo, com forte certeza de crescimento.
Escala de negócios: de 2016 a 2021, a receita da empresa aumentou de 1,3 bilhão de yuans para 3,9 bilhões de yuans e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou de 280 milhões de yuans para 530 milhões de yuans. De acordo com nosso cálculo, em 2024, a escala de receita da empresa estava perto de 10 bilhões de yuans e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe excedeu 1 bilhão de yuans, e o protótipo da plataforma abrangente de produtos de incêndio em grande escala apareceu.
Estrutura organizacional: o mais recente conselho de administração e membros da gerência sênior da empresa: 1) Hu Xiaohui, vice-gerente geral, uma vez serviu como vice-diretor de vendas na China da LG Electronics (China) Co., Ltd., diretor de negócios de incêndio da divisão de produtos de construção da Siemens (China) Co., Ltd., diretor de vendas na China de Tyco Fire of Johnson Controls (China) Investment Co., Ltd., e tem rica experiência em desenvolvimento de mercado, aplicação da indústria e gerenciamento da indústria de incêndio. 2) Qiu Zhiheng, vice-gerente geral, tem sido envolvido na indústria de proteção contra incêndios por quase 30 anos. Ele tem sido profundamente envolvido na inovação independente e R & D de produtos de extinção automática de incêndio, participou da formação de um número de patentes e ganhou muitos prêmios científicos e tecnológicos. Ele tem sido comprometido com a aplicação e promoção da proteção contra incêndios na indústria, e tem rica experiência em soluções em comunicação, energia elétrica, ferroviário, petroquímica e outras indústrias. 3) De acordo com as informações públicas da plataforma interativa de relações com investidores da empresa, a antiga pessoa responsável pela produção e padrões de fabricação da Honeywell Grande China também se juntou à empresa para ser responsável pela tecnologia de produtos e P & D. Resumindo, os melhores talentos da indústria de produtos de incêndio estão se reunindo na empresa. Da escala de negócios à estrutura organizacional, a empresa desenvolveu-se no protótipo de uma plataforma internacional e abrangente de produtos de fogo, com forte certeza de crescimento.
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que o EPS da empresa seja de 2,02, 2,74 e 3,67 yuan respectivamente de 2022 a 2024, e PE seja de 21, 15 e 11 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: o declínio da demanda da indústria e a intensificação da concorrência levaram à queda contínua do preço do produto e da margem de lucro bruto
