\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 001 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
O desempenho anual foi alinhado com as expectativas, o desenvolvimento e construção de novos projetos e produtos foram realizados de forma ordenada, e a classificação “buy” foi mantida
Em 14 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita operacional de 14,798 bilhões de yuans, um aumento anual de 43,47%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,324 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 21,34%; Em 2021q4, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em um único trimestre foi de 958 milhões de yuans, com um aumento anual de 52,50%. O desempenho da empresa atendeu às expectativas. Mantemos a previsão de lucro para 20222023. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de 5,004 bilhões de yuans, 5,516 bilhões de yuans e 5,717 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será de 1,94, 2,14 e 2,22 yuan / ação respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será 16,1, 14,6 e 14,0 vezes respectivamente. Estamos otimistas de que a empresa continuará a enriquecer sua linha de produtos em torno das plataformas “química +” e “biológica +”, o desenvolvimento e construção de novos projetos como metionina, PPS e mentol serão realizados de forma ordenada, o atributo crescimento aparecerá gradualmente e a classificação “comprar” será mantida.
O aumento do preço das matérias-primas levou a uma queda na margem de lucro bruto do negócio principal, e o aumento do volume e do preço impulsionaram o crescimento homólogo do desempenho
De acordo com o anúncio da empresa, a margem de lucro bruta dos negócios de nutrição, sabor e novos materiais em 2021 foi de 47,04%, 42,13% e 32,22%, respectivamente, em comparação com -10,74pcts, -13,34pcts e -6,07pcts respectivamente em 2020. A razão da diminuição da margem de lucro bruta foi que os prêmios de frete e seguro foram incluídos no custo operacional de acordo com o novo padrão de receita durante o período analisado. Ao mesmo tempo, afetados pela subida dos preços das matérias-primas, os custos operacionais aumentaram 95,20%, 48,78% e 20,10%, respectivamente em termos homólogos. De acordo com os dados da Baichuan Yingfu, os preços de matérias-primas como gás natural, formaldeído e isobuteno aumentaram 48,99%, 39,65% e 34,96% respectivamente ano a ano em 2021. Ao mesmo tempo, a demanda do mercado por produtos de vitamina E, metionina e PPS da empresa aumentou, e o volume de produção e vendas da indústria farmacêutica e química em 2021 aumentou 127,43% e 132,21%, respectivamente, ano a ano; De acordo com dados eólicos, os preços médios de ve doméstica e metionina em 2021 foram 80,4 e 20,5 yuan / kg respectivamente, com um aumento anual de + 24,00% e + 1,51%, respectivamente.A melhoria do preço e quantidade de produtos líderes promoveu o crescimento do desempenho da empresa.
Novos projetos como metionina, mentol e PPS foram promovidos de forma ordenada, e o crescimento da empresa foi gradualmente destacado
De acordo com o anúncio da empresa, atualmente, a planta de metionina de 100000 toneladas na fase II opera sem problemas, as vantagens de custo e qualidade continuam a melhorar, e a planta de 150000 toneladas é construída de acordo com o cronograma; O projeto de fase III com uma produção anual de 5000 toneladas de mentol e 7000 toneladas de PPS foi colocado em construção. Além disso, de acordo com as informações da mídia financeira Weifang em 22 de janeiro, Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) e BASF planejam investir 300 milhões de euros no primeiro projeto de novos materiais, que produz principalmente plásticos especiais de engenharia, revestimentos de alta qualidade e outros produtos, principalmente utilizados na indústria aeroespacial, ferroviária de alta velocidade e outras indústrias especiais. Atualmente, entrou na fase de negociação de contratos e planeja iniciar a construção dentro do ano.
Dicas de risco: o projeto está atrasado, a demanda é menor do que o esperado, a concorrência do setor se intensifica, o preço do produto cai drasticamente, etc.
