\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Em 2021, a receita da empresa aumentou 76% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 62% em termos homólogos
Em 14 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 11,463 bilhões de yuans (ano a ano + 76,0%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,017 bilhões de yuans (ano a ano + 61,9%). Entre eles, o quarto trimestre alcançou uma receita de 3,64 bilhões de yuans (ano a ano + 66,01%) e um lucro líquido atribuível à mãe de 264 milhões de yuans (ano a ano + 9,62%) em 2021.A baixa taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à mãe foi principalmente devido à provisão do quarto trimestre de cerca de 46 milhões de perdas por imparidade de goodwill e 30 milhões de perdas por imparidade de crédito. Em 2021, a margem de lucro bruto da empresa foi de 19,88%, queda de 2,81 PCTs em relação a 2020, principalmente devido ao aumento do preço das matérias-primas e ao aumento da proporção de sistemas de gestão térmica e produtos de chassis com margem de lucro bruto relativamente baixa. Considerando o impacto da epidemia na China, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 2022 / 2023 e adicionamos uma nova previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa mãe de 2022 a 2024 será de 14,4 (-1,8) / 2,08 (-0,8) / 2,89 bilhões de yuans respectivamente, o EPS será de 131 (-0,16) / 1,89 (-0,07) / 2,62 yuan / ação, correspondendo ao atual PE de 37,4/26,0/18,7 vezes. Manter a classificação de “compra” da empresa.
Tesla, o cliente principal, tem um grande volume, impulsionando o rápido crescimento da receita da empresa
O rápido crescimento da receita da empresa em 2021 deve-se principalmente ao alto volume de vendas da Tesla, o principal cliente, que impulsiona o rápido volume do sistema de gestão térmica da empresa, sistema de chassis e peças interiores. O negócio do sistema de gestão térmica é o negócio incremental da empresa em 2021, com uma receita de 1,285 bilhão de yuans em 2021, representando 11,21% da receita total da empresa; O negócio de chassis leve alcançou uma receita de 2,624 bilhões de yuans em 2021 (ano a ano + 97,2%), representando 22,89% da receita geral da empresa; Em 2021, a receita de peças interiores atingiu 3,578 bilhões de yuans (ano a ano + 60,89%), representando 31,22% da receita total da empresa.
A linha de produtos continua a expandir-se e está comprometida em construir uma empresa de plataforma
A matriz de produtos da empresa é constantemente enriquecida, e está comprometida em construir uma empresa de plataforma.A quantidade de suporte de carro único pode chegar a 30000 yuan. Em 2021, o IBS da empresa está se intensificando para concluir o trabalho de teste final. O sub-quadro de alumínio ganhou pedidos de veículos ideais e outras empresas de veículos, o conjunto da bomba de calor ganhou pedidos de modelos relacionados à FAW e o compartimento traseiro integrado entrou na fase de produção em massa. Ao mesmo tempo, contando com o controle mecânico, eletrônico, recursos de software e recursos de ajuste do chassi formados no processo de pesquisa e desenvolvimento do freio controlado on-line IBS da empresa, o sistema de suspensão a ar foi rapidamente implantado. Com os esforços conjuntos de vários produtos, espera-se que o desempenho da empresa atinja um nível mais elevado.
Dica de risco: o volume de vendas da indústria automobilística é menor do que o esperado; A construção da capacidade de produção é inferior ao esperado; O aumento dos preços das matérias-primas superou as expectativas
