\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 920 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
A empresa divulgou o relatório anual de 2021, e seu desempenho alcançou alta qualidade e rápido crescimento
Em 2021, a receita anual atingiu 9,569 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 40,75%; O lucro líquido foi 833 milhões de yuans, um aumento anual de 60,75%; O lucro não líquido deduzido foi 821 milhões de yuans, um aumento anual de 77,71%; A taxa de juro líquida em 2021 foi de 8,70%, com um aumento homólogo de 1,08pct. Sob o pano de fundo do crescimento de um dígito das vendas globais e chinesas de automóveis sobrepostas pela escassez de chips e perturbação epidêmica, a empresa agarra a onda de veículos inteligentes, realiza crescimento rápido e de alta qualidade do desempenho e continua a ser otimista sobre o desenvolvimento futuro da empresa. Com base no relatório anual, ajustamos as expectativas de desempenho da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 1,233 (+ 0,79) / 18,18 (+ 3,76) / 2,393 bilhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente será de 2,22 (+ 0,14) / 3,27 (+ 0,67) / 4,31 yuan / ação respectivamente, e o PE correspondente ao preço atual das ações será de 45,2/30,7/23,3 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
O cockpit inteligente e o piloto automático cresceram a alta velocidade, e sua lucratividade foi melhorada ainda mais
O cockpit inteligente e o negócio de condução inteligente são lançados ao mesmo tempo, e a rentabilidade é continuamente melhorada. Em 2021, o negócio de cabine realizou uma receita de 7,893 bilhões de yuans, um aumento anual de 33,52%; A margem bruta de lucro foi de 24,45%, com um aumento homólogo de 0,43pct. A empresa integra o alto crescimento de produtos de cockpit e negócios de controladores de domínio de cockpit, e continuamente itera produtos. Ela coopera com a Qualcomm para construir o sistema de cockpit de quarta geração baseado em sua plataforma de chips mais recente. A receita do negócio de condução inteligente foi de 1,387 bilhões de yuans, um aumento anual de 94,78%; A margem bruta de lucro foi de 20,78%, com um aumento homólogo de 9,94%. Entre eles, o volume de vendas de sensores está crescendo e os tipos são constantemente enriquecidos. Com a correspondência alta-baixa de controladores de domínio, as vendas anuais de produtos de olhar ao redor e estacionamento excedem um milhão.Os produtos de plataforma de condução inteligente leve estão maduros e começam a ser introduzidos no mercado, enquanto o produto de alta potência computacional ipu03 foi fornecido em lotes com Xiaopeng P7 e P5. A margem de lucro bruto dos dois negócios aumentou a margem de lucro bruto global da empresa em 1,22% para 24,60%.
Com o aumento de 10 bilhões de pedidos, o líder local de eletrônicos automotivos sobe no vento
A empresa tornou-se um líder local bem merecido no cockpit inteligente e placa de condução inteligente no núcleo de veículos inteligentes. Em 2021, a empresa recebeu mais de 12 bilhões de yuans de pedidos, com uma taxa de crescimento anual de mais de 80%, dos quais o negócio de condução inteligente recebeu mais de 4 bilhões de yuans de pedidos.Em termos de controlador de domínio de condução automática, ipu04 com chips NVIDIA Orin série e ipu02 com chips Texas Instruments tda4 receberam muitos pontos fixos, o que se tornará uma nova força motriz para promover o crescimento do desempenho da empresa. Além disso, a empresa também organizou pesquisa e desenvolvimento no campo do controlador de domínio integrado cross domínio e plataforma de controle de domínio inteligente do corpo. Enfrentando o mercado de carros inteligentes na nova era, a empresa está fazendo grandes avanços e andando ao vento.
Aviso de risco: a demanda do mercado a jusante é menor do que o esperado e fatores externos perturbam a cadeia de suprimentos.
