\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 615 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
Análise do desempenho
Em 14 de abril de 2022, a empresa emitiu seu relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 27,158 bilhões de yuans, um aumento de 20,93% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,101 bilhões de yuans, um aumento de 125,69% ao mesmo tempo; O lucro líquido deduzido do não retorno à mãe foi de 2,934 bilhões de yuans, um aumento de 109,55% ao mesmo tempo; EPS1. 6 yuan, ova18 4%, o desempenho está alinhado com as expectativas.
Análise empresarial
Os setores de turbinas eólicas e geração de energia estão enfrentando alto crescimento. 1) Durante o período de referência, as vendas externas de turbinas eólicas atingiram 6,03gw, um aumento de 6,5%, dos quais o embarque de energia eólica offshore atingiu 2,89gw, um aumento de 220%; As vendas correspondentes de unidades de turbina eólica e acessórios relacionados atingiram 25,247 bilhões de yuan, um aumento de 20,53% ao mesmo tempo; A margem de lucro bruta das vendas de turbinas eólicas e acessórios relacionados foi de 19,16%, um aumento de 2,27% em relação ao ano anterior. 2) Durante o período de relatório, a receita operacional da usina de energia foi de 1,41 bilhão yuan, um aumento de 42,43% ao mesmo tempo; A margem de lucro bruta do negócio de operação de usinas foi de 65,41%, com aumento homólogo de 3,67pct; As horas médias de geração de energia das usinas em operação são de 2583 horas, o que é superior às horas médias nacionais de geração de energia de 337 horas no mesmo período.
A rentabilidade melhorou e as despesas apresentaram tendência descendente durante o período. Em 2021, a margem de lucro bruta e a margem de lucro líquido da empresa foram de 21,50% / 10,90%, respectivamente, com variação homóloga de + 2,93 / + 5,09pct respectivamente. Em termos das três principais despesas, a taxa de despesa da empresa durante 2021 foi de 10,99%, uma diminuição de 0,01pct em relação ao mesmo período do ano passado, dos quais a taxa de despesa com vendas, taxa de despesa de gestão (incluindo despesas de I&D) e taxa de despesa financeira foram de 4,36% / 5,69% / 0,94%, respectivamente, uma variação de + 0,02 / + 0,75 / – 0,78pct em relação ao mesmo período do ano passado.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Esperamos que a empresa realize lucros líquidos de RMB 3,755 bilhões, RMB 4,685 bilhões e RMB 5,684 bilhões respectivamente de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 21%, 25% e 21% respectivamente, correspondendo a eps1 79 yuan, 2.22 yuan, 2.70 yuan. O preço atual da ação correspondente ao PE de três anos é de 13, 11 e 9 vezes, respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Risco
Risco político, risco de concorrência no mercado, quotas restritas de levantamento do risco, risco de redução dos accionistas principais
