\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 019 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e realizou uma receita operacional de 11,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,23%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,158 bilhão de yuans, um aumento anual de 40,78%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 773 milhões de yuans, com um aumento anual de 46,98%. O desempenho está alinhado com as expectativas.
Em 21 anos, o desempenho continuou a aumentar e a margem de lucro bruto melhorou, de modo que a operação de imparidade pode ser mais otimista. 1) Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 11,2 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 10,23%, a margem de lucro bruto total foi de 23,74%, um aumento ano a ano de 1,61 PCT, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,158 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 40,78%. Na perspectiva da dedução da taxa de juros não líquidos, a margem de lucro da empresa atingiu 6,90%, um aumento de 1,72 PCT em relação ao ano anterior, e sua rentabilidade continuou a se fortalecer. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -495 milhões de yuans, o que foi devido ao aumento das despesas com a compra de matérias-primas. No final do período de relatório, o saldo das responsabilidades contratuais da empresa era de 1,853 bilhões de yuans, e espera-se que o desempenho seja liberado continuamente. 2) Em 2021, os negócios da empresa estavam progredindo sem problemas, e a margem de lucro bruto foi geralmente melhorada.A receita de computadores high-end foi de 8,88 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 10,34%, a margem de lucro bruto foi de 16,20%, um aumento ano a ano de 1,39 PCTs, a receita de produtos de armazenamento foi de 1,064 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 6,22%, a margem de lucro bruto foi de 26,96%, um aumento ano a ano de 4,69 PCTs, e a receita de desenvolvimento de software, integração de sistemas e serviços técnicos foi de 1,253 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 12,98%, e a margem de lucro bruto foi de 74,30,30%. Subiu 0,11 PCT ano a ano. 3) Durante o período de relatório, a empresa reconheceu perda de imparidade de crédito de 35 milhões de yuans e perda de imparidade de ativos de 166 milhões de yuans, principalmente de contas a receber, estoque e ativos intangíveis. Se o impacto for excluído, a situação real da operação pode ser mais otimista.
A taxa global de custos é estável, o investimento em I & D continua a ser elevado e as vantagens da tecnologia independente são consolidadas. 1) Em 2021, a taxa de despesa global da empresa foi de 13,94%, alta de 0,32 PCT ano a ano, basicamente estável. 2) A empresa atribui grande importância ao investimento em P & D. Em 2021, as despesas em P & D foram 962 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 30,90%. A taxa de despesas em P & D atingiu 8,59%, com um aumento homólogo de 1,36 PCT. O investimento total em P & D atingiu 1,534 bilhões de yuans, representando 13,69% da receita operacional. O investimento cumulativo em P & D nos últimos três anos foi de 3,395 bilhões de yuans. Em 2021, a empresa concluiu o projeto de módulos IO de armazenamento no campo da computação em nuvem e IA em termos de componentes domésticos, e desenvolveu firmware de inicialização BIOS e firmware de gerenciamento remoto BMC suportando processadores domésticos baseados na arquitetura de código aberto BIOS e BMC. Ao longo do ano, 575 funcionários de P & D foram adicionados e 90 patentes foram autorizadas, incluindo 40 patentes de invenção, para consolidar ainda mais as vantagens tecnológicas centrais independentes da empresa.
A estratégia de infraestrutura de TI de Xinchuang foi promovida de forma ordenada, e a Plataforma de Incubação da Academia Chinesa de Ciências impulsionou o crescimento a longo prazo. 1) Na estratégia central de Xinchuang, a empresa é baseada na construção de uma cadeia de inovação completa e cadeia industrial de “design e fabricação de chips, sistema de máquina inteiro, ecologia de software e serviços de aplicação”. 2) Em termos de progresso recente de Xinchuang, em 15 de janeiro de 2022, de acordo com o anúncio de caizhao.com, “a aquisição centralizada da China Mobile de servidores PC (lote 1) (pacotes padrão 3, 7, 11 e 12) de 2021 a 2022” totalizou cerca de RMB 1,422 bilhão (incluindo impostos), e as vendas controláveis da China Ciência e tecnologia foi de cerca de RMB 385 milhões, representando cerca de 27%, ficando em segundo lugar, refletindo a competitividade dos produtos Xinchuang. 3) Nos últimos anos, a empresa melhorou gradualmente sua capacidade de construir sua infraestrutura em torno de clientes downstream, como assuntos governamentais, indústria, nuvem e Internet. Ao mesmo tempo, como a plataforma de incubação de tecnologia superior da Academia Chinesa de Ciências, a empresa detém e compartilha muitos ativos de alta qualidade, como nuvem Shuguang, Zhongke Sanqing, Haiguang, inovação digital Shuguang, Geovis Technology Co.Ltd(688568) e tem forte certeza de crescimento.
A expedição de Haiguang excedeu as expectativas em 21 anos, e o processo de listagem foi promovido constantemente. 1) Em 2021, a informação de haiguang alcançou uma receita de 2,31 bilhões de yuans, um aumento anual de 126,07%, excedendo as expectativas do mercado, com uma taxa de juros líquida de 14,16%, transformando perdas em lucros, e entrou em um período de rápido desenvolvimento. 2) De acordo com o site oficial da Bolsa de Valores de Xangai, as informações de haiguang passaram a reunião e o processo de listagem deve avançar firmemente. Manter a classificação “comprar”. Ajustado a previsão de lucro de acordo com as principais suposições e anúncios recentes, estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 será de 13,068 bilhões de yuans, 15,190 bilhões de yuans e 17,595 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,515 bilhões de yuans, 1,959 bilhões de yuans e 2,460 bilhões de yuans respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a concorrência na indústria de servidores está se intensificando; A produção em massa de cavacos é menor do que o esperado; Aumento da fricção comercial
