\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 516 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
O desempenho manteve crescimento rápido e a rentabilidade continuou a melhorar
Em 14 de abril de 2022, a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,047 bilhões de yuans, um aumento anual de + 78,93%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 371 milhões de yuans, um aumento anual de + 138,63%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 325 milhões de yuans, um aumento anual de + 138,26%; A margem bruta de lucro foi de 37,66%, ano a ano + 1,60pct; Taxa de juro líquida 17,95%, homóloga + 4,37pct; Durante o período, a taxa de despesa foi de 17,30%, homóloga -0,3% dos quais a taxa de despesa em I&D foi de 7,08%, homóloga +0,98% e a despesa em I&D aumentou 107,58% em termos homólogos; O Roe foi de 26,33%, com aumento homólogo de + 12,08pct; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 317 milhões de yuans, um aumento anual de + 106,78%. Olhando apenas para o quarto trimestre de 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 619 milhões de yuans, um aumento anual de + 26,20%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 143 milhões de yuans, um aumento anual de + 66,34%; A margem bruta de lucro foi de 36,59%, em termos homólogos -2,76pct; A taxa de juros líquida foi de 23,28%, com aumento homólogo de + 5,77pct.
O rápido crescimento das encomendas à mão fornece garantia suficiente para o desempenho
Em 2021, a empresa assinou 4,281 bilhões de yuans de novos pedidos (incluindo impostos, o mesmo abaixo), um aumento ano a ano de 60,52%. No final de 21, a empresa tinha 4,256 bilhões de yuans de pedidos em mãos, um aumento ano a ano de 77,41%. Considerando que o ciclo de entrega dos principais produtos da empresa é de 6 a 9 meses, os pedidos atuais em mãos fornecem garantia suficiente para o desempenho de 22 anos.
As responsabilidades contratuais da empresa no final de 21 anos foram de 1,142 bilhão de yuans, um aumento de 70,10% ano a ano; O estoque foi de 1,852 bilhões de yuans, com um aumento anual de 44,46%, o que foi consistente com o crescimento de pedidos.
A nova capacidade instalada atingiu uma nova alta, e espera-se que o boom fotovoltaico continue
Em 2021, a capacidade instalada fotovoltaica global aumentou 170gw, um recorde. A capacidade instalada fotovoltaica da China aumentou 54,88gw, um aumento anual de 13,9%. A capacidade instalada conectada à rede fotovoltaica cumulativa atingiu 308gw, um aumento anual de 25,1%. A capacidade instalada recém-adicionada e acumulada ocupa o primeiro lugar do mundo por nove anos consecutivos.
Muitos países ao redor do mundo apresentaram o objetivo climático de “zero carbono” ou “neutralidade de carbono”. O desenvolvimento de energia renovável, incluindo fotovoltaica tornou-se um consenso global. Além disso, a geração de energia fotovoltaica tornou-se a forma mais competitiva de fornecimento de energia em mais e mais países. Espera-se que o mercado fotovoltaico global manterá rápido crescimento, enquanto a indústria fotovoltaica da China está se expandindo em escala de fabricação, nível de tecnologia de industrialização, mercado de aplicação Construção de sistemas industriais e outros aspectos estão entre os melhores do mundo. A receita de equipamentos fotovoltaicos da empresa representou 84,37% de sua principal receita de negócios em 21 anos e a prosperidade continuada do mercado fotovoltaico deve trazer crescimento sustentado de pedidos para a empresa.
Bateria fotovoltaica de lítio semicondutor de três rodas, otimista sobre o desenvolvimento futuro da empresa
Além do equipamento fotovoltaico, durante o período de relatório, a linha de produção do módulo / bloco da bateria de lítio da empresa obteve grandes encomendas da energia do favo de mel, realizando um avanço de mais de 100 milhões na quantidade de pedido único do negócio da bateria de lítio. A máquina de ligação de semicondutores foi verificada e testada em muitos clientes. O efeito de verificação é bom, e o primeiro lote de pedidos foi obtido. Ao mesmo tempo, o rápido crescimento da nova indústria de veículos de energia e a demanda doméstica de substituição por equipamentos de semicondutores também trazem oportunidades de desenvolvimento sustentável para o negócio de baterias de lítio e semicondutores da empresa, e estão otimistas sobre o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 493 milhões de yuans, 662 milhões de yuans e 913 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 37x / 28x / 20x PE de 2022 a 2024, que continuará a ser recomendado.
Dicas de risco
Diminuição macroeconómica e diminuição da procura no mercado; A indústria fotovoltaica está sujeita a sanções; Dívida ruim e risco de queda de preços de estoque, etc.
