\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 51 B-Soft Co.Ltd(300451) )
O desempenho estava em linha com as expectativas, e o negócio médico cresceu constantemente após a restauração. A receita da empresa foi de 1,9 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 16,3%, o lucro líquido atribuível à mãe foi 410 milhões de yuans, um aumento homólogo de 24,3%, e a dedução do não atribuível à mãe foi 390 milhões de yuans, um aumento homólogo de 23,1%. No quarto trimestre, a receita foi de 690 milhões de yuans, um aumento homólogo de 33,9%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 180 milhões de yuans, um aumento homólogo de 11%, e 180 milhões de yuans não atribuíveis à mãe foi deduzido, um aumento homólogo de 19,2%. Do lado da receita, uma vez que a empresa não incluiu mais Meiqing digital nas demonstrações consolidadas em 21 anos, excluindo o impacto da Meiqing digital, a taxa de crescimento da receita da empresa é de cerca de 25%. No geral, a receita no campo médico manteve uma tendência de crescimento estável, excluindo a influência do Meiqing digital, aumentou 36%, e a receita não médica foi de 200 milhões, que diminuiu, principalmente devido à transformação gradual do Huikang IOT para o campo médico. Do lado dos lucros, a margem de lucro bruta global foi de 54,2%, com uma diminuição homóloga de 1,2 pontos percentuais, o que corresponde à flutuação normal dos negócios. O rácio vendas / gestão / I&D / despesas financeiras diminuiu 2, 0,8, 0,2 e 0,9 pontos percentuais respectivamente. As despesas globais foram bem controladas durante o período. Ao mesmo tempo, a proporção de investimento em I&D aumentou. A proporção de investimento em I&D foi de 320 milhões, representando 16,6% das receitas, com um aumento homólogo de cerca de 16%.
O negócio médico tradicional está crescendo e a transformação SaaS pode ser esperada no futuro. Com a introdução gradual de políticas nacionais, a prosperidade da informatização médica tradicional da empresa, informatização clínica e informatização regional da saúde ainda é alta, e a demanda dos clientes está crescendo rapidamente. Em 2021, a empresa adicionou 32 dezenas de milhões de pedidos, e o montante de dezenas de milhões de pedidos aumentou mais de 40% em relação ao ano anterior. Cinco projetos de prontuário eletrônico nível 5 passaram na revisão, 13 projetos de interconexão médica nível 4A e 5b passaram na revisão e 4 projetos de interconexão regional nível 4A e 5b passaram na revisão. Ao mesmo tempo, a empresa promove ativamente a solução de nuvem abrangente de produtos hit e implementou produtos de nuvem abrangentes hit em 2 clientes e subsistemas de nuvem híbrida em mais de 100 clientes, estabelecendo as bases para a futura reforma do modelo de negócios da empresa.
O negócio da Internet médica e Internet das coisas continua a expandir contando com cidades saudáveis. Contando com projetos de cidades saudáveis, como Zhongshan e Wenzhou, a empresa explora os cenários de aplicação da Internet médica e da Internet médica das coisas em várias direções. No campo da Internet médica, a empresa obteve a licença do hospital da Internet e adicionou 300 instituições médicas de acesso, incluindo negócios inovadores, como pagamento agregado, atendimento em nuvem, negócios de circulação de prescrição on-line e seguro comercial, que geraram cerca de 112 milhões de yuans de receita, um aumento anual de cerca de 40%. No campo da Internet médica das coisas, contando com as vantagens tradicionais de operação e manutenção do Huikang IOT, a empresa assinou uma série de contratos de operação e manutenção de TI médica e assinou o acordo de cooperação de integração da indústria médica inteligente com a Huawei para explorar conjuntamente o cenário de aplicação da tecnologia 5g na Internet médica das coisas.
Alerta de risco: intensifica-se a concorrência industrial; A procura dos clientes a jusante está enfraquecida; A expansão de negócios inovadora é menor do que o esperado.
Sugestão de investimento: manter a classificação de “excesso de peso”.
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 558 / 746 / 988 milhões, com uma taxa de crescimento homóloga de 35,0 / 33,8 / 32,4%; EPS diluído = 0,36/0,48/0,64 yuan, e o preço atual da ação corresponde a PE = 19,2/14,4/10,8x. A empresa é uma empresa líder em informatização médica e mantém a classificação de “excesso de peso”.
