\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 129 Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
Resumo do evento
A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022, da qual a receita operacional é de RMB 1,28 bilhão ~ 1380 milhões, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada deve ser de RMB 1260 milhões ~ 1360 milhões.
Análise e julgamento:
Ressonância fotovoltaica + semicondutor, desempenho continua a melhorar
No primeiro trimestre de 2022, a empresa deve realizar uma receita operacional de RMB 1,28 bilhão ~ 1380 milhões, com um aumento homólogo de 71,52% ~ 84,92%. Espera-se obter um lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas de RMB 1260 milhões ~ 1360 milhões, com um aumento homólogo de 132,71% ~ 151,18%. Em PV, a capacidade de produção Yinchuan fase VI da empresa é gradualmente liberada, a capacidade de produção avançada de 210 produtos é acelerada, a estrutura do produto é otimizada e atualizada, a proporção de remessas é continuamente aumentada, o custo abrangente é continuamente reduzido, a produção e as vendas de capacidade de produção avançada são maximizadas, a vantagem de escala de mercado de produtos estratégicos é garantida e o lucro global é melhorado. Ao mesmo tempo, através da melhoria técnica contínua e do progresso do processo, o custo de produção é efetivamente reduzido e o rendimento é melhorado; Em termos de semicondutores, as remessas de bolachas polidas de 8-12 polegadas e bolachas epitaxiais aceleraram, melhoraram a capacidade de fornecimento do produto, e a escala de produção e vendas aumentou significativamente ano a ano; Desenvolvimento de caminho duplo do processo característico + processo de fabricação avançado, promover a pesquisa e desenvolvimento de tecnologia e certificação do cliente, acelerar a atualização da dimensão do produto e acelerar o layout de novos produtos.
Acelere a demonstração do negócio de materiais semicondutores e continue otimista sobre o negócio de semicondutores da empresa
De acordo com os dados semicondutores, a área global da expedição da bolacha do silício do semicondutor espera-se alcançar 14 bilhões de polegadas quadradas em 2021, com um aumento ano-a-ano de 13,9%. Nos próximos três anos, a expedição da bolacha do silício do semicondutor deve continuar a alcançar uma alta nova ano a ano. Atualmente, a bolacha de silício semicondutor global é monopolizada principalmente por empresas estrangeiras. em particular, a taxa de localização da bolacha de silício de 12 polegadas é baixa, e há um espaço enorme para substituição doméstica. O negócio de materiais semicondutores da empresa acelerou a pesquisa e desenvolvimento de tecnologia e a certificação do cliente, atualização rápida do produto e acelerou o layout de novos produtos. Ao acelerar a expansão da capacidade de Jiangsu grande projeto de bolacha de silício, a empresa planeja iniciar a expansão da produção da fábrica de Tianjin. Atualmente, a segunda fase do projeto grande da bolacha do silício de 8-12 polegadas é iniciada antes do cronograma para acelerar a expansão da capacidade. A qualidade e consistência dos produtos foram continuamente melhoradas, o consumo de matérias-primas e materiais auxiliares foi efetivamente melhorado, e o custo de operação da fábrica foi continuamente reduzido. ao mesmo tempo, temos cooperado com clientes upstream e downstream para estabelecer um modo de cooperação flexível, reduzir custos de transação e melhorar a competitividade de nós mesmos e clientes.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob o novo sistema e mecanismo, a empresa melhorou sua qualidade de operação e eficiência, melhorou continuamente sua competitividade e alcançou alto desempenho no futuro. Mantemos a previsão de lucro da empresa. Estima-se que a receita anual de 2021 a 2023 será de 41,025 bilhões de yuan, 55,245 bilhões de yuan e 66,913 bilhões de yuan respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 4,019 bilhões de yuan, 5,216 bilhões de yuan e 6,310 bilhões de yuan respectivamente, e o EPS será de 1,24 yuan, 1,61 yuan e 1,95 yuan respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento de 43,15 yuan / ação em 14 de abril de 2022 e o PE será 35x, 27x e 27x, respectivamente, 27x e 27x 22x, mantenha a classificação “comprar”.
Dicas de risco
A demanda do mercado de semicondutores não é como esperado, a concorrência na indústria de wafer de silício semicondutor é intensificada, riscos sistêmicos, etc.
