\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 920 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
Evento: na noite de 14 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando receita de 9,569 bilhões de yuans (YoY 40,8%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 833 milhões de yuans (YoY 60,8%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 821 milhões de yuans (YoY 77,7%) e caixa operacional líquida de 843 milhões de yuans (YoY 91,9%). Em linha com as expectativas do mercado.
Em 2021, a receita e os novos pedidos atingiram um recorde, e os clientes tradicionais romperam um após o outro. Em 2021, a empresa rompeu alaúdes, psastellantis e outros novos clientes e obteve pedidos para projetos de plataforma principal de muitas empresas automobilísticas principais, como FAW Volkswagen, SAIC Volkswagen, GAC Toyota, FAW Toyota, Great Wall Motor Company Limited(601633) , Geely Automobile, GAC carro de passageiros, Byd Company Limited(002594) automóvel, Chery Automobile, Saic Motor Corporation Limited(600104) , FAW Hongqi, Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , automóvel ideal e automóvel Xiaopeng, Novos pedidos de projeto (yoy80%) com vendas anuais de mais de 12 bilhões de yuan foram obtidos ao longo do ano. Negócio de cockpit inteligente (receita de 7,893 bilhões, yoy 33,5%), com pedidos suficientes para produtos tradicionais vantajosos,
O controlador de domínio do cockpit pode carregar rapidamente. O sistema de infotainment da empresa, o módulo e o sistema da exposição, o instrumento LCD são bem desenvolvidos, e a reserva da ordem é suficiente. O volume de negócios dos produtos de cockpit integrado multi-tela e dos controladores de domínio de cockpit da empresa aumentou rapidamente. Os controladores de domínio de cockpit de segunda geração foram produzidos em massa em grande escala. Os produtos de cockpit de terceira geração foram designados por muitos clientes principais, como Great Wall, GAC AIAN, Chery e ideal. Ao mesmo tempo, a empresa alcançou uma cooperação estratégica com a Qualcomm para construir conjuntamente o sistema de cockpit inteligente de quarta geração.
Negócios de condução inteligente (receita de 1,387 bilhões, yoy 94,8%), com escala rápida, e produção em massa de novos produtos deve trazer mais crescimento de negócios em larga escala. Em 2021, as vendas da empresa de negócios de condução inteligente aumentaram 94,8% ano a ano, e os produtos de condução inteligente receberam novos pedidos de projeto com vendas anuais de mais de 4 bilhões de yuans. O volume de vendas anual de produtos de sistema de olhar ao redor e estacionamento excede um milhão de conjuntos.A primeira geração de plataforma de controlador de domínio de condução automática de alta potência computacional assume a liderança no fornecimento em larga escala de modelos Xiaopeng P7 e P5; A nova geração de plataforma de controlador de domínio de condução automática de alta potência computacional baseada no chip NVIDIA Orin foi designada por muitos projetos, e a subsequente produção em massa em grande escala fornecerá outro pilar para o rápido crescimento do negócio de condução inteligente.
O negócio de serviços online (receita 289 milhões, yoy65,1%) realizou a comercialização de produtos de serviços online e obteve pedidos multi clientes. Atualmente, a empresa realizou a comercialização de produtos de serviço on-line, tais como OTA nível de veículo, segurança de rede, software de terminal de SO blue whale, acesso inteligente, governanta de segurança do cockpit e segurança da informação, e obteve pedidos de FAW Volkswagen, Changan Ford, GAC Toyota, SAIC GM Wuling e outros clientes. A empresa lançou uma nova geração de sistema operacional interativo inteligente cockpit blue whale 4.0, que foi realizado no novo modelo de automóvel hechuang.
Manter a classificação “comprar”. A situação epidêmica, a falta de fatores centrais e outros de curto prazo não mudam o ritmo de desenvolvimento a longo prazo da indústria. O enorme espaço de crescimento da inteligência automotiva está caindo rapidamente. A empresa está profundamente envolvida na ecologia NVIDIA, a escala de negócios está crescendo rapidamente, os produtos de nova geração estão pousando de perto e o layout de médio e longo prazo é realizado de maneira ordenada. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 1,114 bilhão de yuans, 1,526 bilhão de yuans e 1,959 bilhão de yuans, respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
A taxa de penetração de veículos inteligentes é menor do que o esperado; Diminuição económica; Risco de gestão da cadeia de abastecimento; Existe um risco de erros nas principais hipóteses.
