\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 881 Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
Evento: em 14 de abril, a empresa divulgou a previsão para o primeiro trimestre de 2022. Espera-se alcançar uma receita de 400410 milhões de yuans, um aumento anual de 53,85% – 57,69%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 23,5-27,5 milhões de yuans, um aumento anual de 52,48-78,43%. A fim de superar a situação epidêmica e garantir a entrega de produtos FWA no cockpit, as empresas FWA melhorarão ativamente a pesquisa e desenvolvimento de produtos 5g e produtos inteligentes do cockpit.
Os principais produtos continuaram a fazer esforços, e o desempenho manteve o crescimento rápido. O reconhecimento do mercado do modelo de negócios de módulo de comunicação sem fio + solução da empresa continua a melhorar, e a escala de grupos de clientes de alta qualidade representados por operadores globais, clientes de marca e empresas listadas continua a expandir-se. A empresa continua a aprofundar o desenvolvimento personalizado de módulos inteligentes 4G / 5G. 5g módulos inteligentes alcançaram entrega em massa no campo do cockpit inteligente de novos veículos de energia, fizeram um avanço no campo da rede inteligente, e o layout de computação em nuvem, laptop, vídeo HD e outros campos continua a se aprofundar. A empresa aproveitou a oportunidade de mercado, aproveitou plenamente as vantagens acumuladas de P & D e alcançou um crescimento substancial em cockpit inteligente e produtos FWA, fornecendo energia suficiente para o desempenho da empresa manter um crescimento rápido.
No primeiro trimestre, o impacto da epidemia foi superado e a produção e operação permaneceram estáveis. A empresa ainda alcançou resultados notáveis no contexto da epidemia. A empresa é distribuída em Shenzhen, Xangai e Xi’an, e sua produção de produtos depende principalmente da fábrica de agentes de Shenzhen e Hangzhou fábrica inteligente. Julgamos que a epidemia tem um impacto parcial na produção e entrega, mas é controlável como um todo. Alguma entrega de pedidos é afetada, mas a demanda downstream e pedidos não desaparecerão. Sob este pano de fundo, os principais produtos ainda alcançaram crescimento substancial, refletindo a qualidade da operação. Julgamos que, após a recuperação, ainda há espaço para melhorias no desenvolvimento global dos negócios da empresa.
Com foco em inteligência e high-end, a posição no mercado continua a melhorar. De acordo com os dados do contador de moedas, a participação da empresa 2021q4 subiu para o terceiro no mundo, representando 6,6%, e a participação continua a melhorar. Com foco em inteligência e high-end, a empresa tem ampla cooperação com parceiros de instalação dianteira e traseira no campo da rede de veículos, e lançou a cooperação inteligente do módulo 5g nas empresas principais do veículo, que se tornou o ponto chave do crescimento do desempenho da empresa. A empresa tem mais de 6 anos de capacidade de solução Huawei FWA.Módulos de chip 5g e wi-fi6 foram lançados para fornecer produtos de alta qualidade para operadores globais. Tomando módulo inteligente e módulo 5g como o avanço, a empresa organiza profundamente várias cenas e esquemas não tripulados, concentra-se em campos high-end, tem uma posição clara do cartão, melhora continuamente a participação de mercado e continua a crescer em alta velocidade.
Sugestão de investimento: como uma empresa de pequeno valor de mercado e módulo IOT de alto crescimento, a empresa tem um layout de negócios líder. Com a realização contínua de alto desempenho de crescimento, espera-se que fique sem alfa no setor IOT em rápido desenvolvimento. Recentemente, afetado pelo mercado geral, o preço das ações da empresa tem callback, e houve um ponto de alocação de ouro. Esperamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 seja de RMB 2,06/36,1/5,2 bilhões respectivamente, o lucro líquido será de RMB 124/2,2/367 milhões, o EPS correspondente será de RMB 0,67/1,19/1,99 e o PE correspondente será de 44,8/25,1/15,1 vezes. Considerando o rápido crescimento da empresa no futuro e a melhoria do status da indústria, a classificação “comprar” é mantida.
Alerta de risco: o desenvolvimento da Internet dos veículos não é o esperado; 5g desenvolvimento é menor do que o esperado.
