\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 881 Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
Resumo do anúncio: a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Espera-se realizar o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de 23,5 milhões de yuans – 27,5 milhões de yuans, com um aumento anual de 52,48% – 78,43%; Após deduzir o lucro e perda não recorrentes de RMB 19,58 milhões, o lucro líquido aumentou 23,56% – 50,56% ano a ano.
As encomendas foram suficientes no primeiro trimestre e a entrega de produtos de 5g aumentou significativamente. No primeiro trimestre, espera-se que a empresa atinja receita de RMB 400410 milhões, com um aumento homólogo de 53,85% – 57,69%, continuando a tendência de alto crescimento por 21 anos. Calculada de acordo com o valor mediano do lucro líquido atribuível à empresa-mãe, a taxa de juros líquida é de cerca de 6,30%, com um aumento mensal de 0,34pct em 21q4. O lucro e perda não recorrente vem principalmente de subsídios governamentais relacionados à industrialização de módulos 5g, que tem um impacto no lucro líquido atual de cerca de RMB 4 milhões. Após deduzir este fator, a taxa de juros líquida é de cerca de 5,30%, com um aumento homólogo de 2,22pct e um aumento mensal de 1,57pct A rendibilidade melhorou significativamente. A empresa teve pedidos suficientes no primeiro trimestre para superar o impacto adverso da epidemia em Shenzhen e outros lugares na cadeia de P & D e suprimentos, de modo a garantir o progresso de P & D e entrega de produtos. A entrega de produtos de 5g no campo de cockpit inteligente e FWA aumentou significativamente, impulsionando o crescimento do desempenho da empresa. Em 2021, a receita e o lucro da empresa atingiram o nível mais alto da história, com uma taxa de crescimento homóloga de 75,68% e 330,70%, respectivamente. Os módulos inteligentes de 5g foram enviados em grandes quantidades no campo do cockpit inteligente de novos veículos de energia. O mercado externo da FWA expandiu-se suavemente, continuou os envios na América do Norte e Japão, e projetos e pedidos foram colhidos no mercado europeu. De acordo com dados de contraponto, 2021q4 ocupa o terceiro lugar na receita global de fornecedores de módulos, com uma participação de mercado de 6,6%. Espera-se que, com a alta prosperidade da indústria da Internet das coisas e o grande volume de produtos, a receita anual da empresa mantenha uma alta taxa de crescimento, a participação de mercado melhorará ainda mais e a lucratividade continuará a melhorar impulsionada pelo efeito de escala e pela otimização da estrutura do produto. De acordo com as informações no site oficial da empresa, a subsidiária de Xangai realiza principalmente trabalho de P & D, e espera-se que as medidas locais de prevenção e controle de epidemias não tenham um impacto significativo na produção e entrega de pedidos da empresa.
Estrutura perfeita do produto e expanda ativamente aplicativos downstream e recursos do cliente. A empresa toma módulos inteligentes como sua principal vantagem, está em conformidade com a tendência acelerada da inteligência na indústria da Internet das coisas e tem uma cooperação profunda com os fabricantes upstream da Qualcomm e da Huawei para aumentar a pesquisa e desenvolvimento de módulos inteligentes de computação Android, formar um escalão completo do produto, estabelecer sua própria vantagem competitiva diferenciada e enriquecer constantemente a série de produtos de módulos de transmissão digital, cobrindo 5g, 4glte, 4gcat1, Nb IOT, módulos WiFi e outros sistemas, O volume de remessas e a participação de mercado dos módulos de transmissão de dados foram continuamente melhorados. Do ponto de vista dos cenários de aplicação downstream, os módulos e produtos de solução da empresa são orientados principalmente para os três principais campos de veículos conectados à Internet inteligente, FWA e Internet das coisas conexão pan.Através da tecnologia líder de desenvolvimento personalizado, a empresa formou aplicações em larga escala em campos downstream e estabeleceu uma acumulação relativamente profunda da indústria. Ao mesmo tempo, a empresa continua a estender seu layout para novos grandes mercados de partículas, como PC. o plano de crescimento fixo de 21 anos mostra que planeja levantar 604 milhões de yuans para projetos de industrialização de módulos e soluções de aiot 5g + e projetos de construção de centros de P & D, fortalecer aplicações tradicionais, como varejo novo downstream, digitalização logística e compartilhamento, e se concentrar em expandir novos campos, como veículos conectados à rede inteligente, interconexão industrial, FWA e PC, de modo a ampliar a fonte de receita da empresa. Após anos de desenvolvimento, a empresa acumulou uma série de recursos de clientes de alta qualidade representados por marcas líderes no exterior, operadores e empresas listadas. Nesta base, a empresa continua a aprofundar a cooperação com os clientes existentes e expandir o escopo de grupos de clientes. A partir de 21h1, o número de clientes com um nível de receita de mais de 5 milhões / 10 milhões / 20 milhões aumentou significativamente, proporcionando impulso suficiente para o desenvolvimento estável e a longo prazo da empresa.
Aceleração da aplicação do módulo 5g, veículo da posição do cartão e trilha de subdivisão FWA. De acordo com os dados do contraponto, a receita do módulo 21q45g responde por quase 25%, e a tecnologia 5g aumentou 324% ano a ano, tornando-se a tecnologia de crescimento mais rápido no módulo Internet das coisas. CPE é a aplicação primária da tecnologia 5g. Afetado pela situação epidêmica e pelo aprimoramento da construção de rede 5g nos mercados estrangeiros, o layout de fibra óptica é limitado devido à superposição de fatores de localização e terreno. 5gfwa alcançou uso comercial em grande escala e forte demanda. Abiresearch prevê que haverá mais de 58 milhões de usuários 5gfwa no mundo em 2026. Como o principal campo de aplicação downstream do módulo, a mudança de tecnologia promove a mudança da demanda do módulo. Concentrando-se no layout acelerado da inteligência do veículo e da rede, a Audi planeja lançar Audi a7l e Audi A6L equipados com módulo 5g e função c-v2x para o mercado chinês, modelos SUV elétricos SAIC maravr, GAC aionv, Byd Company Limited(002594) Han, Great Wall wey mocha e outros modelos de produção em massa montados dianteiros c-v2x estão avançando constantemente, e a aterragem comercial de c-v2x acelerará a penetração de módulos de rede de veículos. Políticas industriais como o desenvolvimento de padrões 5g-v2x e verificação de P & D também promoverão a expansão da demanda e atualização de módulos de veículos. A empresa organizou ativamente os campos de veículos conectados à rede inteligente e FWA, e tem uma linha de produtos completa do módulo do veículo cobrindo 5g, c-v2x, WiFi 6 e tecnologia de posicionamento GNSS de alta precisão. Conseguiu a produção em massa e a entrega no campo do carregamento dianteiro do veículo, carregamento traseiro e monitoramento DVR. Entre eles, os produtos 5g foram produzidos em massa e entregues às empresas líderes de veículos de energia novas da China e aplicados ao sistema de cockpit inteligente. O campo de FWA formou uma série de produtos terminais com taxas incluindo Cat4, CAT6, Cat12 e onda milimétrica de 5g, que são fornecidos diretamente em grandes quantidades a um número de operadores estrangeiros. Espera-se aproveitar a oportunidade de mudar do mercado de FWA no exterior para 5g para melhorar ainda mais a participação de mercado.
Sugestão de investimento: Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) é um líder em rápida ascensão em módulos inteligentes da Internet das coisas, formando uma série completa de produtos de módulos inteligentes. Com a expansão contínua de produtos de módulos de transmissão de dados, tem certas vantagens de diferenciação. Acreditamos que os módulos inteligentes têm grande espaço de aplicação no futuro e são otimistas sobre o layout de negócios da empresa no campo de veículos conectados à rede inteligente e FWA. Esperamos que o lucro líquido da empresa de 2021 a 2023 seja 118 milhões / 202 milhões / 311 milhões respectivamente, e EPS seja 0,64 yuan / 1,09 yuan / 1,69 yuan respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a concorrência industrial intensifica o risco; O desenvolvimento da Internet das coisas é menor do que o risco esperado; Risco de escassez de cavacos a montante; Os materiais públicos utilizados no relatório de pesquisa podem ter o risco de atraso da informação ou atualização prematura.
