\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 410 Glodon Company Limited(002410) )
Liderando a informatização da construção, mantendo a classificação de “comprar”
Considerando que a transformação em nuvem da empresa entrou em estágio maduro, mantemos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa mãe em 20222024 em RMB 1,032, 1,346 e 1,726 bilhões, e EPS em RMB 0,9, 1,1 e 1,4 por ação. O preço atual da ação corresponde a 57,3, 44,0 e 34,3 vezes de PE em 20222024. Considerando que a empresa é líder na informatização da construção civil, mantemos a classificação “buy”.
A renda excedeu as expectativas, e a capacidade anti risco do modelo SaaS apareceu
A empresa espera realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 105114 milhões de yuans em 2022q1, com um aumento anual de 36,98% – 48,72%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de RMB 90,21-99,21 milhões, com um aumento homólogo de 19,99% – 31,96%. Ao mesmo tempo, espera-se que a taxa de crescimento da receita operacional em 2022q1 ultrapasse 30%. O rápido crescimento da receita deve-se principalmente ao modo de assinatura de nuvem de custos digitais da empresa cobrindo todo o país, suavizando o ciclo do cliente downstream e o impacto da epidemia em algumas regiões. Ao mesmo tempo, o negócio de construção digital da empresa supera as dificuldades da epidemia e promove ativamente a entrega de contratos. Espera-se que o custo digital e o negócio de construção digital em 2022q1 atinja um bom crescimento.
Emitir um novo plano de propriedade de ações de funcionários e vincular a espinha dorsal principal
A empresa emitiu um novo plano de propriedade acionária de funcionários, com um número total de participantes previsto para não exceder 841 e uma duração de 36 meses. A fonte de capital do plano de propriedade de ações é o fundo de incentivo acumulado da empresa, com um capital total de não mais de 677908 milhões de yuans.De acordo com o preço de fechamento das ações da empresa de 49,28 yuans / ação em 13 de abril de 2022, o limite superior do número de ações sujeitas que podem ser mantidas pelo plano de propriedade de ações do empregado é de 1,3756 milhão de ações, representando cerca de 0,12% do capital social total da empresa. Este incentivo patrimonial é propício para vincular a espinha dorsal central da empresa e estimular a vitalidade do crescimento.
A entrega do negócio de construção foi acelerada e o modelo de aquisição em larga escala do grupo foi rapidamente promovido
Em 2021, o valor do contrato recém-assinado da empresa foi rápido e em grande escala.Nos contratos recém-assinados durante todo o ano, os contratos de solução de integração empresarial e de projeto representaram cerca de 15%, alcançando um rápido avanço nos clientes principais; Os contratos de BIM + site inteligente em nível de projeto representam cerca de 85%, entre os quais o modo de aquisição em larga escala do grupo de produtos individuais em nível de projeto foi rapidamente promovido, e mais da metade dos contratos de produtos de mão de obra e lista de materiais vêm de compras em larga escala.
Aviso de risco: risco descendente de prosperidade imobiliária; Risco de fuga de cérebros; A expansão de novos negócios é menor do que o risco esperado.
