\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 850 Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) )
A empresa prevê que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre em 2022 será de 168178 milhões de yuans, com um aumento anual de 92% – 103% e um aumento de anel de 0,6% – 6,6%. A empresa prevê que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre em 2022 será 168178 milhões de yuans, com um aumento anual de 92% – 103% e um aumento de anel de 0,6% – 6,6%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 160170 milhões de yuans, com um aumento de 98% – 111% e um aumento de anel de 0% – 6,3%, que estava em linha com as expectativas do mercado.
Esperamos que a receita do primeiro trimestre seja de cerca de 1,5 bilhão de yuans e o nível de lucro seja estável. Esperamos que a receita Q1 da empresa seja de 1,5 bilhão de yuans, com um ligeiro aumento mês a mês e um aumento significativo de 94% ano a ano; A epidemia de curto prazo afeta logística, e a produção em abril ainda está acima mês a mês. No geral, esperamos Q2 aumentar em cerca de 20% mês a mês. A alta temporada e a liberação de nova capacidade de produção no segundo semestre do ano irá acelerar ainda mais. Esperamos que a receita anual seja de cerca de 10 bilhões de yuan, mais do que dobrar o crescimento ano a ano. Em termos de rentabilidade, a margem de lucro líquido do primeiro trimestre da empresa deve ser de 11-12%, inalterada mês a mês, com um aumento homólogo de 1-2pct. Considerando o Festival da Primavera Q1 e o aumento no preço da matéria-prima alumínio, a rentabilidade da empresa é muito forte. Posteriormente, com o lançamento adicional de nova capacidade de produção, a melhoria da taxa de produção de equipamentos e o grande volume de clientes no exterior, esperamos que a rentabilidade anual seja melhorada ainda mais, com uma margem de lucro líquido de cerca de 12%.
A base de produção da empresa segue o layout prospectivo dos principais clientes.O mercado externo e grandes peças estruturais cilíndricas são novos destaques, com alto crescimento sustentado. Seguindo os principais clientes globais e chineses da bateria, a empresa tem as vantagens principais em equipamentos, matérias-primas e rendimento. Tem uma vantagem muito óbvia no mercado médio e high-end. No segundo semestre do ano, as três bases principais na Europa começaram a aumentar gradualmente a produção, e a capacidade de produção de Huizhou fase III, Yibin base, Ningde fase II e Liyang fase II foi colocada em operação sucessivamente. Ao mesmo tempo, grandes peças estruturais cilíndricas foram designadas por grandes clientes em casa e no exterior e se tornarão um novo ponto de crescimento no próximo ano. Vale a pena olhar para a frente para o crescimento elevado sustentado este ano no futuro
Previsão de lucro e classificação de investimento: mantemos a previsão anterior do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de RMB 1,23/2,01/2,9 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento anual de 128% / 63% / 45%, e o PE correspondente é 29x / 18x / 12x. Damos 45xpe em 2022, o preço alvo é RMB 238,1, e mantemos a classificação de “compra”.
Dica de risco: o volume de vendas de veículos elétricos é menor do que o esperado, e a concorrência se intensifica.
