\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 666 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
Evento: a empresa divulgou o anúncio de pré aumento de desempenho no primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa espera realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 1,63 bilhão de yuans, um aumento anual de 199,4%; Espera-se realizar um lucro líquido de cerca de 1,65 bilhão de yuans, um aumento anual de 206,2%.
O desempenho aumentou trimestre a trimestre e continuou a atingir um recorde. De acordo com o anúncio da empresa, do segundo trimestre de 2021 ao primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 510 milhões de yuans, 710 milhões de yuans, 1,15 bilhão de yuans e 1,63 bilhão de yuans respectivamente, e o desempenho aumentou trimestre a trimestre, atingindo um recorde alto; Entre eles, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 aumentou 41,7% mês a mês, e o lucro líquido excluindo não atribuível à empresa-mãe aumentou 41% mês a mês, principalmente porque o preço do carvão da empresa está em um alto de todos os tempos desde o quarto trimestre de 2021, e uma série de perdas e despesas (perda de imparidade de ativos de 20,21 milhões de yuans, perda de imparidade de crédito de 170 milhões de yuans e perda de alienação de ativos de 280000 yuans) foram acumuladas no quarto trimestre de 2021.
O padrão de oferta e demanda do carvão de coque está se desenvolvendo bem, e o preço ainda tem espaço para subir. Desde este ano, não houve mudança fundamental na oferta de carvão de coque. A oferta e demanda de carvão esqueleto, como principal carvão de coque e carvão gordo é relativamente apertada, e o inventário global está no nível mais baixo da história e continua a ir para o armazém. Com o retorno gradual de todos os vínculos em Hebei e Shandong ao normal, as usinas de aço retomaram ativamente o trabalho e a produção, a taxa de utilização do alto-forno manteve uma tendência ascendente, e o estímulo macro e as expectativas imobiliárias melhoraram, com pleno potencial para incremento da demanda futura; Superimpondo o inventário atual no histórico absoluto baixo no mesmo período, há uma forte demanda para reabastecimento ativo. Sob o pano de fundo de espaço limitado para a produção de carvão de coque da China, desalfandegamento limitado de carvão mongol importado e altos preços de carvão de coque no mercado internacional, os preços de carvão de coque da China querem recuperar fortemente. A empresa é o maior produtor e fornecedor de baixo teor de enxofre e carvão de coque principal de alta qualidade na China. O tipo de carvão é principalmente carvão de coque principal de alta qualidade com forte poder de barganha. O preço da associação de longo prazo do carvão de coque da empresa implementa o mecanismo de “ajuste quantitativo anual e trimestral de preços”. O preço do segundo trimestre da empresa ainda tem espaço para subir, e seu desempenho deve continuar a crescer.
Entrar no projeto de coque e ampliar o território industrial. A empresa planeja investir 700 milhões de yuans para estabelecer uma joint venture com Rufeng coque (70% das ações da empresa), construir um projeto de coque com uma produção anual de 1,2 milhão de toneladas e apoiar a construção de projetos relevantes de produção química e processamento profundo, de modo a estender a cadeia industrial e expandir a força abrangente. De acordo com o cálculo do relatório de estudo de viabilidade, após o projeto ser concluído e colocado em operação, a receita operacional anual e o lucro total do projeto serão de 2,696 bilhões de yuans e 245 milhões de yuans, com um retorno total sobre o investimento de 13,7% e um período total de retorno do investimento (antes de impostos) de 7,1 anos.
A remoção de indústrias auxiliares, a carga leve, a redução de custos e o aumento da eficiência continuaram a ser promovidos. De acordo com o princípio de “negócio principal enxuto e eficiente e desenvolvimento independente de negócios auxiliares”, a empresa planeja girar fora as instituições auxiliares de produção e de serviços de vida (incluindo pessoal e negócios) e ativos relacionados não diretamente relacionados com o principal negócio de carvão para China Pingmei Shenma Group, que otimizará, reestruturará e desenvolverá o negócio auxiliar de forma independente. Ao mesmo tempo, a empresa implementa vigorosamente a estratégia de “redução de custos e aumento da eficiência”. A empresa implementa o plano de dez anos de reforma de recursos humanos, promove ativa e firmemente a “grande transferência de emprego de 10000 trabalhadores mineiros”, e se esforça para otimizar o número de trabalhadores de minas de carvão para menos de 40000 em 5-8 anos, de modo a melhorar consideravelmente a eficiência do trabalho per capita; No final de 2021, a empresa contava com 65300 colaboradores, uma diminuição homóloga de 12,1% face aos 74300 no final de 20, com resultados notáveis.
A taxa de dividendos é de 60,2%, e a taxa de dividendos é de até 4,4%. A empresa planeja pagar dividendos em 2021 com base no capital social total da empresa de 2,32 bilhões de ações, com um dividendo em dinheiro de 0,76 yuan por ação, um total de 1,76 bilhão de yuan, com uma taxa de dividendos de 60,2%. Com base no preço de fechamento em 14 de abril, a taxa de dividendos é tão alta quanto 4,4%. Com base no dividendo garantido de 60% e combinado com a previsão, esperamos pagar um dividendo de 4,82 bilhões de yuans em 2022, com uma taxa de dividendos de 11,1% com base no preço de fechamento em 14 de abril.
Consultoria de investimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 7,16 bilhões de yuans, 7,95 bilhões de yuans e 8,42 bilhões de yuans, correspondendo a PE de 5,6, 5,0 e 4,7 respectivamente. Como líder de carvão de coque no centro e sul da China, a empresa tem usuários downstream estáveis e boas condições de localização geográfica. Além disso, a “estratégia de carvão limpo” e “redução de custos e melhoria de qualidade” da empresa têm gradualmente alcançado resultados, estabelecendo uma base sólida para o desenvolvimento de alta qualidade. A empresa tem um plano de dividendos alto e estável e mantém a classificação de “aumento de participações”.
Dica de risco: os preços do carvão caíram acentuadamente; Diminuição da produção de carvão limpo
