\u3000\u30003 Mesnac Co.Ltd(002073) 00207)
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e alcançou um lucro de 916 milhões de yuans, um aumento anual de 14,18%; O negócio do consumidor da empresa manteve o crescimento rápido, e o negócio do poder aumentou rapidamente; Manter a classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
O lucro da empresa em 2021 aumentou significativamente ano a ano, o que estava em linha com as expectativas: a empresa divulgou seu relatório anual em 2021 e alcançou uma receita operacional de 37,359 bilhões de yuans, um aumento anual de 25,82%; O lucro foi de 916 milhões de yuans, um aumento anual de 14,18%; Deduza 528 milhões de yuans sem fins lucrativos, um aumento anual de 101,72%. De acordo com o cálculo, 2021q4 alcançou um lucro de 246 milhões de yuans, uma diminuição anual de 25,30% e um aumento mensal de 372,19%; Deduza sem fins lucrativos de 77 milhões de yuans, uma diminuição anual de 40,98% e uma diminuição mensal de 66,34%. O desempenho do relatório anual da empresa está alinhado com as expectativas.
A margem de lucro bruto permaneceu estável e o fluxo de caixa operacional aumentou significativamente: a margem de lucro bruto global das vendas da empresa foi de 14,69%, uma diminuição homóloga de 0,17 pontos percentuais. A capacidade operacional da empresa foi gradualmente melhorada.O fluxo de caixa líquido gerado a partir da operação anual foi de 1,634 bilhões de yuans, com um aumento significativo ano a ano de 569,50%.
O negócio do consumidor manteve um rápido crescimento e a capacidade de produção foi gradualmente liberada: a empresa beneficiou-se da recuperação e crescimento da indústria de telefones inteligentes.O negócio digital do telefone móvel alcançou uma receita de 20,795 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 26,77%, e a margem de lucro bruta foi 18,39%, um aumento ano a ano de 0,15 pontos percentuais. A receita do negócio da bateria do computador portátil foi de 5,419 bilhões de yuans, um aumento anual de 30,57%; A receita do negócio de peças estruturais de precisão foi de 2,180 bilhões de yuans, um aumento anual de 32,11%; A receita do negócio de hardware inteligente foi de 5,007 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 21,37%. O plano anual de expansão da capacidade da empresa foi concluído com sucesso, e sua subsidiária Zhejiang Liwei fase I alcançou a produção em massa.
Negócio de energia rápida e em grande escala e layout acelerado do negócio de armazenamento de energia: a bateria de energia da empresa foi reconhecida por muitas empresas de automóveis bem conhecidas em casa e no exterior.Em 2021, o negócio de bateria de energia alcançou uma receita de 2,933 bilhões de yuans, um aumento significativo ano a ano de 584,67%, margem de lucro bruto de – 0,87%, e um aumento significativo ano a ano de 13,98 pontos percentuais. O embarque anual total da empresa de baterias de energia é de 3.52gwh. Os produtos HEV e 48V da empresa serão entregues em lotes em 2022. O negócio de armazenamento de energia da empresa desenvolveu-se rapidamente e ganhou projetos de armazenamento de energia acima da escala 10mwh, tais como 13.3mwh na África, 30mw em Datong, Shanxi e 24mwh em Xinhe, Hebei.
Avaliação
Sob o capital social atual, combinado com o relatório anual de 2021 da empresa e as mudanças na indústria, ajustamos os ganhos previstos pela empresa por ação de 2022 a 2024 para 0,99/1,39/1,83 yuan (a previsão original foi de 1,05/1,36 / – yuan), correspondendo a uma relação P / E de 23,3/16,6/12,6 vezes; Manter a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A demanda global por produtos 3C pode não atender às expectativas; Risco político da indústria de veículos novos energéticos; O P & D da bateria de energia da empresa, a liberação da capacidade e a digestão podem não atender às expectativas; O impacto da epidemia de covid-19 superou as expectativas.
