\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 528 China Railway Hi-Tech Industry Corporation Limited(600528) )
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No dia 14 de abril, a empresa divulgou os principais dados de negócios do primeiro trimestre de 2022 e o anúncio da assinatura/conquista de grandes contratos.
Principais pontos de investimento
No primeiro trimestre de 2022, o valor do contrato recém-assinado ultrapassou 12,2 bilhões de yuans, um recorde, e os novos pedidos no setor de construção de túneis aumentaram 71% ano a ano. No primeiro trimestre de 2022, o valor do contrato recém-assinado da empresa atingiu 12,23 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 7%, representando cerca de 4,8% da receita da empresa em 2021. Ele quebrou a marca dos 12 bilhões pela primeira vez, atingindo um novo recorde.
Por tipo de negócio: a quantidade de contrato recém-assinado de máquinas de construção especial e negócios de equipamentos foi de 3,86 bilhões de yuans, um aumento significativo de 78% ano a ano. Beneficiando do desembarque acelerado de projetos de infraestrutura downstream e da expansão de novos campos de aplicação, como armazenamento bombeado, o valor do contrato recém-assinado do negócio de equipamentos de construção de túneis da empresa atingiu 3,33 bilhões de yuans, um aumento anual de 71%; Incluindo o contrato de vendas TBM para a central elétrica de armazenamento bombeado com um montante de 73,89 milhões de yuans e o contrato de vendas de escudo com um montante de 69,6 milhões de yuans, a participação de mercado da empresa na China no campo da máquina de escudo / TMB aumentou ainda mais.
O negócio de máquinas de construção beneficiou-se da melhoria da demanda downstream e da expansão dos cenários de aplicação.Em 2022, o valor do contrato recém-assinado no primeiro trimestre atingiu 520 milhões de yuans, um aumento anual de 132%. Isso inclui o contrato para a venda de equipamentos de transporte de túneis de 1000 toneladas com um montante de 29,3 milhões de yuans e o contrato para o projeto e fabricação de guindaste de ereção de feixe de 1700 toneladas com um montante de 28,98 milhões de yuans.
As novas encomendas no sector dos transportes diminuíram 10% face ao ano anterior, e a China manteve-se o principal mercado no primeiro trimestre afectado pela epidemia
A quantidade de contrato recém-assinado de negócios de equipamentos de transporte atingiu 8 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 10%. Entre eles, o negócio de afluência foi afetado pela escala de investimento menor do que o esperado da construção ferroviária da China e outros fatores.
O valor do contrato recém-assinado do negócio da estrutura de aço foi 6,66 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 9%, incluindo o contrato para o processamento e fabricação de vigas de aço e torre de aço do projeto de engenharia ferroviária com um montante de 820 milhões de yuans e o contrato para a fabricação de vigas de caixa de aço e fornecimento do projeto da ponte da estrada com um montante de 190 milhões de yuans.
Por região: no primeiro trimestre de 2022, os contratos recém-assinados da empresa na China atingiram 11,7 bilhões de yuans, um aumento anual de 12%; Afetado pela epidemia nos mercados estrangeiros, o valor do contrato recém-assinado foi de 530 milhões de yuans, uma queda acentuada ano a ano de 48%.
A demanda por equipamentos de construção de metrô está crescendo constantemente, e novos campos de aplicação, como armazenamento bombeado, trazem demanda incremental para máquina de blindagem / TBM
As obras a jusante da máquina de escudo são principalmente obras de metrô, representando 70% – 80%. Durante o 14º período do Plano Quinquenal, a quilometragem operacional do trânsito ferroviário urbano da China aumentará em 3000 quilômetros. Espera-se que a demanda por máquinas de blindagem aumente em cerca de 10% nos próximos três anos.
Estima-se que a taxa de crescimento composto da capacidade instalada de armazenamento bombeado durante o 14º período do Plano Quinquenal atingirá 23%, e a demanda cumulativa de armazenamento bombeado TBM nos próximos 15 anos atingirá 45 bilhões de yuans. Como a aplicação do TBM continua a expandir-se para novos campos, como armazenamento bombeado, túnel rodoviário ferroviário (Sichuan Tibet Railway), galeria municipal de tubos (estacionamento subterrâneo urbano), conservação de água e energia hidrelétrica, mina de carvão de energia e defesa nacional especial, a demanda por TBM tem amplas perspectivas.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será 313 / 365 / 428 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 15% / 16% / 17%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 2,1 bilhões / 2,47 bilhões / 2,92 bilhões respectivamente, com um aumento homólogo de 13% / 18% / 18%, correspondendo a 8 / 7 / 6 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
1) a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura, como metrô, desacelera; 2) A iteração da tecnologia de armazenamento de energia e o desenvolvimento do armazenamento de energia bombeado são menores do que o esperado
