\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 516 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
Desempenho em 2021: aumento homólogo de 129%; Elevada rentabilidade e aumento homólogo de 77% nas encomendas à mão
1) desempenho em 2021: receita de 2,05 bilhões de yuans, um aumento anual de 79%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 355 milhões de yuans, um aumento homólogo de 129%.
2) estrutura de receita: o equipamento fotovoltaico responde por 84% (principalmente equipamentos de soldagem da série de módulos, que serão vendidos 1144 conjuntos em 2021, o que se espera corresponder a cerca de 114143gw, mantendo uma alta participação de mercado), o equipamento de bateria de lítio responde por 5% e a transformação e outros negócios respondem por 11%.
3) melhoria significativa da rentabilidade: margem de lucro bruta de 37,7%, ano a ano + 1,6pct, margem de lucro líquida de 18%, ano a ano + 4,4pct, principalmente devido à otimização da taxa de despesa do período e à redução da perda por imparidade do crédito. Somente no 4º trimestre de 2021, a taxa de lucro bruto foi de 37%, trimestre a trimestre -1pct, e a taxa de lucro líquido foi de 23,3%, trimestre a trimestre +7pct, principalmente devido à otimização da taxa de despesa do período, à dedução de ativos diferidos do imposto de renda e à valorização do investimento estrangeiro.
4) aumento substancial no investimento em P & D: em 2021, as despesas de P & D atingiram 150 milhões de yuans, representando 7,1% da receita, com um aumento anual de 108%.
5) pedidos na mão: até o final do quarto trimestre de 2021, os pedidos da empresa na mão atingiram 4,26 bilhões de yuans, um aumento anual de 77%. As novas encomendas assinadas em todo o ano foram de 4,28 bilhões de yuans, um aumento de 61% ano a ano. Entre eles, os pedidos recém-assinados no 4º trimestre de 2021 foram de 1,42 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 61%.
6) principais destaques do negócio da empresa em 2021: equipamentos de componentes: a máquina de solda da série smbb da empresa ganhou pedidos de Jingke e Huasheng, atendendo à demanda por redução significativa de custos de componentes hjt e TOPCON. Equipamento de bateria: a empresa obteve grandes encomendas para sinterização e recozimento forno integrado (injeção leve). Equipamento de bolacha de silício: o forno de cristal único da empresa obteve a ordem divulgada, e a construção de forno de cristal único tipo n é suave. Equipamento de semicondutores: a máquina de ligação obteve Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) ordens em lote de clientes de cabeça downstream. Equipamento da bateria de lítio: a linha de produção do módulo/bloco da bateria de lítio obteve uma única ordem pela primeira vez, com uma quantidade de mais de 100 milhões de yuans.
Máquina de ligação do semicondutor: obtido Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) ordem do lote; O espaço de substituição doméstica é amplo, e espera-se reconstruir um Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516)
1) de acordo com a conta pública oficial wechat da empresa. A empresa obteve a ordem de Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) sub batch máquina de ligação de fio de alumínio Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) é o primeiro lote de clientes de teste da empresa. após mais de um ano de teste e verificação, os produtos da empresa atingiram o nível de equipamentos estrangeiros semelhantes em indicadores técnicos chave, tais como capacidade de produção, precisão, rendimento, produtividade e estabilidade.
2) anteriormente, em novembro de 2021, a empresa recebeu o primeiro lote de pedidos de equipamentos da Wuxi delixin (o primeiro cliente experimental). Desta vez, o cliente principal da empresa de embalagens e testes de semicondutores ( Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) é a quinta maior fábrica de embalagens e testes de semicondutores do mundo) foi reconhecido e ganhou pedidos em lote.
3) espaço de mercado: de acordo com os dados das alfândegas da China, o volume de importação da máquina de ligação de semicondutores da China em 2021 é de cerca de US $ 1,6 bilhão (cerca de 10 bilhões de yuans), que é mais do que o dobro do espaço de mercado da máquina de solda de série fotovoltaica. A empresa é a primeira empresa de substituição de importação na China. Se correr bem, espera-se reconstruir um Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) .
Sugestão de investimento: otimista sobre o desempenho da empresa no campo de equipamentos fotovoltaicos, semicondutores e baterias de lítio nos próximos cinco anos. Espera-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe atinja 560 / 750 / 920 milhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de 50% / 34% / 23%, correspondendo a 33 / 24 / 20 vezes de PE. Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: a expansão a jusante da produção fotovoltaica é inferior ao esperado; O progresso do equipamento de semicondutores é inferior ao esperado
