\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 812 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
A empresa divulgou o relatório anual de 2021, com crescimento significativo do desempenho; A empresa tem uma participação de mercado líder e expansão positiva da capacidade, ao mesmo tempo, continua a fortalecer a vantagem de custo e otimizar a estrutura do produto; Manter a classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
Em 2021, o lucro aumentou significativamente em 143,60% ano a ano: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e a receita anual foi de 7,982 bilhões de yuans, um aumento de 86,37% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 2,718 bilhões de yuans, um aumento anual de 143,60%; Deduza sem fins lucrativos RMB 2,567 bilhões, com um aumento homólogo de 159,17%. A receita de 2021q4 foi de 2,643 bilhões de yuans, com um aumento anual de 55,34% e um aumento mensal de 35,89%; O lucro foi 962 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 103,81% e um aumento mês a mês de 36,43%. O desempenho do relatório anual da empresa está alinhado com as expectativas.
Crescimento esperado do desempenho 2022q1 de mais de 100%: a empresa liberou a previsão de desempenho 2022q1 anteontem, com um lucro esperado de 865950 milhões de yuans, um aumento anual de 100,19% – 119,86%; Deduza 835920 milhões de yuans de organizações sem fins lucrativos, com um aumento anual de 106,20% – 127,19%.
A vantagem de custo foi continuamente reforçada e o fluxo de caixa operacional continuou a melhorar: em 2021, a margem de lucro bruto da empresa foi de 49,86%, um aumento de 7,23 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Espera-se que a empresa mantenha sua vantagem de custo por um longo tempo através da melhoria da tecnologia de equipamentos e processos, gestão fina e efeito de escala. Em 2021, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de 1,419 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 34,45%, mostrando excelente qualidade de lucro.
Layout de capacidade líder e otimização contínua da estrutura do produto: em 2021, a empresa enviou mais de 3 bilhões de metros quadrados de diafragma de lítio, e Shanghai Enjie, o principal corpo de negócios de diafragma, realizou um lucro líquido de 2,452 bilhões de yuans pertencentes à empresa listada, com um aumento anual de 166,42%. Atualmente, a capacidade do diafragma da empresa atingiu 5 bilhões de metros quadrados. Espera-se alcançar cerca de 7,5 bilhões de metros quadrados até o final de 2022, e o volume de remessa é de cerca de 5 bilhões de metros quadrados. A empresa construiu sua primeira base de produção de diafragma de lítio no exterior na Hungria, e formará uma capacidade de fornecimento localizada de 400 milhões de metros quadrados de diafragma úmido após ser colocado em operação. Ao expandir a capacidade de revestimento on-line e aumentar a proporção de clientes no exterior, a lucratividade do negócio de diafragma ainda tem mais espaço para melhorias. A empresa distribui ativamente a capacidade de produção de diafragma de processo seco e filme alumínio-plástico, otimiza continuamente a estrutura do produto e espera-se contribuir para o incremento marginal após a capacidade de produção de projetos relevantes é liberada.
Avaliação
Sob o capital social atual, combinado com o relatório anual da empresa e as condições da indústria, ajustamos os ganhos previstos pela empresa por ação de 2022 a 2024 para 5,56/7,93/10,47 yuan (o lucro diluído original por ação previsto de 2022 a 2023 foi 5,33/7,79 yuan), correspondendo a uma relação de ganhos de preço de 34,5/24,2/18,3 vezes; Manter a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A nova política da indústria de veículos energéticos não atendeu às expectativas; A força do produto de novos veículos de energia não atende às expectativas; A demanda da cadeia industrial não atende às expectativas; A concorrência de preços na cadeia industrial superou as expectativas; O impacto da epidemia superou as expectativas.
