\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Análise do desempenho
Em 14 de abril de 2022, a empresa anunciou que a receita de 2022q1 foi de 3,374 bilhões, um aumento homólogo de + 561,88%, um aumento mensal de + 31,25%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 762 milhões, um aumento homólogo de + 140277%, um aumento mensal de + 36,88%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 756 milhões, um aumento homólogo de + 213620%, um aumento mensal de + 37,52%, a margem bruta de lucro foi de 34,78%, um aumento mensal de + 17,38 PCT, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 23%, um aumento mensal de + 17,38 PCT.
Análise empresarial
Fosfato de ferro de lítio: 1) lucro líquido por tonelada: a expedição Q1 da empresa deve ser de 33000 toneladas, e o lucro líquido por tonelada é de 22700 yuan, que é melhorado mês após mês. Divisão específica: lucro de fabricação de uma única tonelada de 7925 yuan / ton + receita de estoque de 14775 yuan / ton. 2) Capacidade: esperamos que a capacidade nominal do cátodo do fosfato do ferro do lítio da empresa em 22 anos seja 330000 toneladas (tempos alemães e Defang Yiwei) será posta em operação em 22h2), e a capacidade efetiva anual do patrimônio líquido em 22 anos é esperada para ser 184000 toneladas. 3) Aplicação terminal: esperamos que o armazenamento de energia represente mais de 50% das vendas do cátodo do lítio do ferro da empresa em 22 anos. 4) Inventário: o inventário da empresa no Q1 em 22 anos é de 2,896 bilhões de yuans, que se espera apoiar o desempenho anual da empresa em 22 anos.
Novo sal de lítio catódico: Qujing German 110000 ton base material de cátodo fosfato foi aprovado pelo EIA. Esperamos que seja colocado em operação no Q4 em 22 anos, o que se espera aumentar significativamente o lucro da empresa naquele momento. Além disso, a empresa anunciou em 22 de janeiro que o novo projeto de material fosfato positivo de 330000 toneladas do lado alemão Yunnan, uma subsidiária de planejamento, está avançando constantemente.
Agente de reposição de lítio: a empresa continua a adicionar peso à cadeia da indústria de agentes de reposição de lítio, que se espera obter retornos excessivos em virtude de sua tecnologia e vantagens de posição do cartão. De acordo com as informações como patentes divulgadas pela empresa, especula-se que o aditivo de suplemento de lítio ou ferrite de lítio é o agente positivo de suplemento de lítio. Acreditamos que o agente de reposição de lítio positivo se beneficiará da grande quantidade de eletrodo negativo de carbono de silício e bateria de armazenamento de energia Esperamos que o projeto de agente de reposição de lítio 20000 toneladas da empresa seja colocado em operação em Q1 em 23 anos, quando a proporção de agente de reposição de lítio é de cerca de 3% – 4%.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
De acordo com nossa previsão mais recente sobre o preço e a produção de ferro e lítio da empresa em 22-23 anos, aumentamos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-23 anos para 14,67 (+ 20%) e 1,984 (+ 248%) bilhões de yuans. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 será de 3,243 bilhões de yuans, e o EPS será de 16,44, 22,24 e 36,34 yuans. O preço atual das ações corresponde a 30 vezes PE em 2022, mantendo a classificação de “compra”.
Risco
O volume de vendas de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; A concorrência no mercado intensifica os riscos; O risco de excesso de capacidade na indústria; Risco de levantar a proibição de ações restritas.
