\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 015 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) )
Com o alto preço das matérias-primas, a renda de 10 bilhões de yuans permaneceu estável, o lucro aumentou e o fluxo de caixa foi saudável
Na noite de 14 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Embora os preços do carvão e gás natural tenham atingido repetidamente altos recordes em 21 anos devido à epidemia, inflação e outros fatores, o desempenho da empresa, como empresa de produção de energia térmica, não tem flutuado significativamente. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 11,314 bilhões de yuans, um aumento anual de – 0,71% (devido à fusão de negócios sob o mesmo controle no período de relatório, a empresa ajustou os dados financeiros do ano correspondente e os dados financeiros ajustados são adotados neste relatório); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,004 bilhão de yuans, um aumento anual de + 21,80%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 570 milhões de yuans, um aumento anual de – 19,02% (o lucro não recorrente inclui principalmente o lucro e perda com a alienação de 420 milhões de ativos não correntes); A margem de lucro bruta foi de 22,85%, com um aumento homólogo de -2,15pct, reflectindo o impacto adverso da subida do preço das matérias-primas; A taxa de juros líquida foi de 11,24%, homóloga + 1,95pct; Durante o período analisado, a taxa de despesa foi de 14,05%, com aumento homólogo de + 3,19 PCT, dos quais a taxa de despesa gerencial foi de + 1,02 PCT, principalmente devido ao aumento dos custos trabalhistas e demais gastos causados pelo novo negócio de energia móvel da empresa durante o período analisado; O rácio de despesa financeira foi de + 1,98pct ano a ano, o que se deveu principalmente ao aumento dos juros de financiamento gastos com a operação contínua de novas usinas; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais é de 2,099 bilhões de yuans, e espera-se que o fluxo de caixa suficiente continue a apoiar os novos negócios da empresa.
Olhando apenas para 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 2,773 bilhões de yuans, um aumento anual de – 13,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 199 milhões de yuans, um aumento anual de + 7,62%; A margem bruta de lucro foi de 20,41%, com aumento homólogo de – 5,96%; A taxa de juro líquida foi de 7,96%, com um aumento homólogo de + 3,55%.
Concentre-se no negócio de energia móvel e acelere o layout do negócio de troca de energia
Desde 2021, a empresa se concentra na ecologia de viagens verdes e construiu uma operadora líder em tecnologia de energia digital móvel. Concentre-se nos cenários de troca de energia de táxis, saudação de carros on-line, caminhões pesados e caminhões leves, e trabalhe com Geely, Futian, Sany, Dongfeng, huolala, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , ferrovia terrestre e outras empresas líderes para se concentrar no negócio de troca de energia. Em 2021, a empresa completará a construção de 5 usinas de reposição de veículos de passageiros e 1 usina de reposição de veículos comerciais. Até agora, foram concluídas 9 centrais eléctricas de substituição de veículos de passageiros e 4 centrais eléctricas de substituição de veículos comerciais.
O objetivo de desenvolvimento do negócio de energia móvel da empresa é atender mais de 25000 veículos em 2022 e 500000 veículos elétricos em 2025.
Sob o modo de troca de energia, a operação da estação de troca de energia ou a maior parte do espaço de mercado
Sob o modo de troca de energia, empresas de automóveis, fornecedores de baterias, fornecedores de equipamentos de troca de energia, operadores de troca de energia e outros links inaugurarão o mercado incremental. Anteriormente, previmos que o investimento em novos equipamentos de troca de energia de 2022 a 2025 pode ser de 3,551 bilhões de yuans, 7,519 bilhões de yuans, 12,023 bilhões de yuans e 16,564 bilhões de yuans respectivamente, com um total de cerca de 39,7 bilhões de yuans, ligeiramente maior do que o mercado incremental da bateria. De 2022 a 2025, o espaço de operação anual da central de câmbio de energia deve atingir 8,315 bilhões de yuans, 24,371 bilhões de yuans, 61,456 bilhões de yuans e 135755 bilhões de yuans respectivamente, que ainda é o maior elo no espaço de mercado do campo de troca de energia.
Banco de baterias acelerou a promoção e o desenvolvimento coordenado do armazenamento de energia e do negócio de energia móvel
Em 2022, a empresa assinou um acordo-quadro de cooperação estratégica com Guiyang Industrial Development Holding Group Co., Ltd. os dois lados se concentrarão na faixa de troca de energia, realizarão cooperação comercial em sete aspectos: gerenciamento de ativos de bateria e energia, construção e operação de rede de troca de energia, realizar compartilhamento de bateria e serviço de ativos e acelerar a promoção e aplicação do modo de separação de eletricidade de veículos.
Além disso, a empresa também fortalecerá o desenvolvimento de recursos de lítio em minas de lítio e lagos de sal, layout da indústria de processamento profundo de sal de lítio e coordenará o desenvolvimento de negócios de energia móvel. Ao mesmo tempo, estabeleça a plataforma de estrutura do sistema de armazenamento de energia de classificação e utilização de escalão de bateria aposentada, concentre-se no armazenamento de energia do lado do usuário, armazenamento de energia do lado da geração de energia, parque industrial de carbono zero e outros cenários e explore ativamente cenários de aplicação de energia de hidrogênio.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,300 bilhão de yuans, 1,911 bilhão de yuans e 3,665 bilhões de yuans respectivamente, e o yoy será de 29%, 47% e 92% respectivamente, correspondendo ao atual PE de 20x / 13X / 7X, que continuará a ser recomendado.
Dicas de risco
Diminuição macroeconómica e diminuição da procura no mercado; Flutuações significativas dos preços dos combustíveis ou da electricidade; A promoção do negócio de troca de energia não foi como esperado.
