\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 223 Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
Evento: a empresa anunciou sua atuação em 2021. Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 12,363 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 9,20%, e o lucro líquido atribuível ao proprietário da empresa-mãe foi de 362 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 43,34%, dos quais o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021q4 foi – 141 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 162,53%.
O comprometimento do setor imobiliário arrastou os lucros para baixo, e a taxa de crescimento dos cosméticos excedeu as expectativas: 1) setor imobiliário: o mercado estava deprimido, o preço de venda de imóveis caiu e as vendas contratuais anuais atingiram 14,645 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 16,78%. Por prudência, a empresa realizou um teste abrangente de imparidade de ativos para mais de 30 projetos imobiliários no final do ano e fez uma provisão de imparidade de 187 milhões de yuans, que foi a principal razão para o declínio nos lucros. 2) Setor biofarmacêutico: cosméticos, medicina, matérias-primas e aditivos continuam a fazer esforços, e a proporção de receita e lucro continua a aumentar. Freida Pharmaceutical Group alcançou uma receita de 2,181 bilhões de yuans, representando 17,64% da receita total, acima + 8,03pct do ano anterior; O lucro total foi de 223 milhões de yuans, representando 34,64% do lucro total da empresa, acima + 1972pct do ano anterior. Entre eles, o negócio de cosméticos alcançou uma receita de 1,495 bilhão de yuans, um aumento anual de + 117,01%. Yilian tem uma receita de 646 milhões de yuans, + 73,08%. Como um único produto estratégico, “Yilian” spray tem um volume cumulativo de vendas de mais de 15 milhões de garrafas; A receita do Dr. yu’er foi 744 milhões de yuans, + 272,14%. A capacidade da empresa de criar produtos explosivos foi excelente, com mais de 100 milhões de yuans para vários produtos únicos, tais como emulsão de água, máscara facial e mel de limpeza. A receita do negócio farmacêutico foi 541 milhões de yuans, + 8,71%. A receita do negócio de matérias-primas e aditivos foi 241 milhões de yuans, + 21,96%. Focus Freida é uma das principais bases de produção mundiais de matérias-primas de ácido hialurónico, com uma capacidade de produção de 420 toneladas/ano. Atualmente, produz ácido hialurônico de qualidade alimentar e cosmética, cerca de 60% dos quais é exportado.Existem produtos alimentícios hialuronato de sódio, como ácido hialurônico e Tianzi Yuzhuo, que são rapidamente vendidos em tmall, jd.com e outras plataformas.
Na fase de transformação industrial, o investimento em custos é aumentado. Em 2021, as taxas de vendas / gestão / Finanças / I&D foram de 10,1% / 3,1% / 1,0% / 7%, respetivamente, com um aumento homólogo de 47,7% / 15,7% / 53,9% / 34,2%, respetivamente. Entre eles, o aumento das despesas de vendas deve-se principalmente ao aumento das despesas de publicidade de marcas farmacêuticas e cosméticas e de promoção de produtos; O aumento das despesas de gestão é causado pelo aumento das despesas de impacto, como o fortalecimento da construção da informação da empresa; O aumento das despesas financeiras é relativamente grande, principalmente devido ao ajuste de planejamento, suspensão e despesa com juros; O aumento nas despesas de P & D é usado principalmente para promover o R & D de novos produtos farmacêuticos e o centro de P & D do parque industrial yipahan.
Sugestão de investimento: a empresa aprofundará a estratégia de promoção da indústria da saúde em larga escala, impulsionada pelas duas rodas da biomedicina e da saúde ecológica. O setor de cosméticos desenvolveu-se rapidamente e tornou-se um novo ponto de crescimento de desempenho da empresa. A principal marca quebrou o círculo e desenvolveu-se vigorosamente, e a nova marca acumulou força; A nova capacidade de produção de hialuronato de sódio no negócio de matérias-primas continua a ser liberada. Espera-se que com o aumento da proporção de negócios de alto lucro bruto, a rentabilidade da empresa seja significativamente aumentada.Os lucros líquidos em 22-24 anos são RMB 4,4/6,0/990 milhões respectivamente, correspondendo a 25/18/11 vezes de PE. Manter a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: imparidade dos activos; As vendas de novos produtos são inferiores ao esperado; A concorrência industrial intensifica-se; Diminuição macroeconómica.
