\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 15 Shandong Wit Dyne Health Co.Ltd(000915) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. A receita operacional, o lucro líquido imputável à empresa-mãe e o lucro líquido deduzido do não imputável à empresa-mãe foram de RMB 606 / 156 / 156 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de + 23,74% / 43,18% / 45,80%, e o fluxo de caixa líquido operacional foi de RMB 276 milhões, com um aumento homólogo de + 102,02%; Realizar o eps0 67 yuan. O desempenho superou muito as expectativas do mercado.
Comentários:
O controle da 4q21 sobre bens e aumento de preços combinados com as fortes vendas dinâmicas da 1q22 fizeram um bom começo no primeiro trimestre. No primeiro trimestre, tanto a receita quanto o lucro líquido alcançaram rápido crescimento, enquanto a taxa de crescimento do lucro líquido foi significativamente maior do que a receita operacional. A principal razão é que a empresa despojou 51% do patrimônio líquido da proteção ambiental Huate no final de novembro de 2021, e a receita da proteção ambiental Huate representou quase 20% em 2020. A empresa teve uma base de alto desempenho no mesmo período do ano passado, enquanto a taxa de crescimento de 1q22 lucro líquido excedeu 40%, excedendo muito as expectativas do mercado. Acreditamos que o excelente desempenho se deve a: 1) a empresa tem controlado mercadorias através de canais desde novembro de 2021 e acumulado energia potencial da marca. No primeiro trimestre deste ano, as mercadorias foram entregues antecipadamente, e a produção e as vendas não foram afetadas pela epidemia; 2) No início do ano, o preço de 50 e 60 ikxin foi aumentado ligeiramente, e a coleta de vendas móveis terminais estava em boas condições, percebendo o aumento simultâneo de volume e preço; 3) A nova direção assumiu funções em agosto de 2021. Em novembro, despojou com sucesso os ativos de proteção ambiental e definiu o principal negócio de foco estratégico. A Dayin Pharmaceutical lançou um esquema de incentivo interno (envolvendo a administração média e sênior e a espinha dorsal empresarial) no final de 2021. O período atual de avaliação é 20212025. Tomar várias medidas para otimizar o sistema e o mecanismo e estimular a vitalidade dos funcionários.
Yikexin tampa a placa básica, e YID é pesado e convexo, sem risco de alto crescimento ao longo do ano. Em 2021, a escala de vendas do ikxin foi de cerca de 1,2 bilhão, com um aumento de mais de 30%. Embora a taxa de natalidade em 2021 tenha sido baixa, o crescimento da cabaça verde (0-1 anos) foi de mais de 10%, e o da cabaça rosa (mais de 1 ano) foi de quase 40%. A expansão do canal e o marketing de categoria contribuíram para o impulso de crescimento. Olhando para a frente para 2022, ikxin consolidará ainda mais sua posição no mercado, aumentará a penetração de canais on-line e county, e abrirá o teto da vitamina AD com a nova estratégia de promoção de 0-6 anos de idade. Esperamos que ikxin atinja um aumento de mais de 25% em 2022. A Idxin deve se tornar o próximo produto único de nível de bilhão. A empresa lançou oficialmente o novo produto de vitamina D3 no final de 2020, que ultrapassou 100 milhões de yuans em 2021. Atualmente, existem apenas 4 empresas que foram certificadas e listadas para gotas de vitamina D3. A vitamina D3 é aplicável a uma ampla gama de pessoas, e o espaço de mercado e padrão de concorrência são melhores do que a vitamina ad. Esperamos que a empresa confie em sua excelente experiência de operação de produtos minerais, e YID novo será forte, com vendas superiores a 200 milhões de yuans em 2022.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: Shandong Wit Dyne Health Co.Ltd(000915) como uma empresa líder de medicina infantil, contando com as vantagens da marca e canal, os principais grandes produtos individuais cresceram constantemente, os canais e novos produtos foram expandidos rapidamente e a estrutura de governança foi continuamente melhorada. Considerando que o crescimento da indústria farmacêutica superou as expectativas, o lucro líquido de 2022 a 2024 foi aumentado para 504638/794 milhões (comparado com a previsão anterior + 1,8% / 6,3% / 10,9%), com um aumento homólogo de 33% / 26% / 24%. O preço atual da ação corresponde a 15/12/9 vezes do PE, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: as vendas da ikxin não atendem às expectativas; Intensificação da concorrência no mercado; Risco de fracasso na pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos.
