\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 396 Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) )
Evento: a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre, a empresa continuou a manter uma tendência de crescimento constante, a receita operacional aumentou significativamente ano a ano, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 119 ~ 147 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 200 ~ 270%, excedendo a expectativa.
O lucro líquido de um único trimestre retornou a um crescimento positivo. A receita da empresa manteve um crescimento constante em 2021, mas devido ao grande aumento das despesas, o lucro líquido de 21q3 ~ Q4 caiu ano a ano. As receitas e lucros previstos no 22q1 aumentaram significativamente e inverteram a tendência descendente.
Há uma forte demanda por equipamentos de rede empresarial. Em 2021, impulsionada pela estratégia nacional de “nova infraestrutura”, a transformação digital de vários setores acelerou e continuou lançando produtos e soluções inovadores em data center cloud, rede de parques, PMEs e outros campos para auxiliar a “nova infraestrutura” e a transformação digital e atualização de vários setores. De acordo com dados da IDC, a rede Ruijie, uma subsidiária, ficou em terceiro lugar na participação de mercado de switches Ethernet da China em 2021; Na China, a participação de mercado da empresa WLAN ocupa o terceiro lugar, entre os quais o volume de remessa de produtos Wi Fi 6 ocupa o primeiro lugar. Em 2021, a rede Ruijie alcançou uma receita operacional de 9,19 bilhões de yuans, um aumento anual de 37%; O lucro líquido foi de 475 milhões de yuans, um aumento anual de 53%.
O negócio de nuvem de desktop está liderando na China. A empresa lidera o setor com a “nuvem desktop 2.0” e desembarcou em operadores, partidos e governo, seguros, educação, tratamento médico, tributação e outras indústrias. De acordo com dados da IDC, em 2021, a participação de mercado do terminal de nuvem de desktop VDI de sua subsidiária shengteng information foi a primeira na China, e a participação de mercado do thin client foi a primeira na Ásia Pacífico e China. Em 2021, as informações shengteng alcançaram uma receita de 1,47 bilhão de yuans, um aumento anual de 17%; No entanto, afetado por despesas e outros fatores, o lucro líquido foi de 56 milhões de yuans, uma diminuição anual de 46%.
Continuar a expandir aplicações da Internet das coisas. Em termos de negócios da comunidade inteligente, a empresa expandiu ainda mais sua posição de liderança no mercado doméstico inteligente front-end. De acordo com os dados citados no 21º Relatório Anual, na categoria de comunidade inteligente, a participação de mercado é de 11%, classificando os três primeiros na indústria. Toda a integração do processo das soluções da empresa permite que a indústria seja inteligente, a plataforma auto-desenvolvida IOT Internet das coisas percebeu o pouso em escala e a competitividade dos produtos domésticos inteligentes foi continuamente aprimorada. Em 2021, a tecnologia inteligente subsidiária alcançou uma receita operacional de RMB 980 milhões, um aumento homólogo de 4% e um lucro líquido de RMB 122 milhões, um aumento homólogo de 3%.
Atualize para a classificação de “comprar”: mantemos a previsão de lucro líquido de 830 / 900 milhões de yuans para 22-23 anos e 960 milhões de yuans para 24 anos, correspondendo a PE 14x / 13X / 12x. Estamos otimistas sobre as oportunidades de desenvolvimento trazidas pela tendência digital da indústria para a empresa e a atração do projeto de computação digital oeste leste na demanda por troca de branco no data center. Considerando que a avaliação foi ajustada para o baixo nível, aumentamos para a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: o atrito comercial afeta os negócios no exterior, os produtos de data center têm um impacto negativo na margem de lucro bruto e o enfraquecimento do crescimento leva ao movimento descendente do centro de avaliação de longo prazo.
