\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 001 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
Análise do desempenho
A empresa divulgou seu relatório anual em 14 de abril de 2022, no qual a receita operacional foi de 14,798 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 43,47%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 4,324 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 21,34%.
Análise empresarial
À medida que a diferença de preço da energia entre a China e a Europa se expande, os mercados de VA, VE e metionina devem ser transferidos ainda mais para a China: a Europa é a principal área de produção de VA, VE e metionina. Beneficiando da expansão da diferença de preço da energia entre a China e a Europa, a vantagem de custo dos produtos relacionados da China será mais proeminente.
O desempenho em 2021 estava em linha com as expectativas, e o preço de mercado dos principais produtos aumentou ligeiramente: durante o período de relatório, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,324 bilhões de yuans, e o desempenho estava em linha com nossas expectativas. Em termos de preço, o preço dos principais produtos nutricionais da empresa aumentou ligeiramente. No quarto trimestre de 2021, o preço médio de 500000 UI / g de pó VA, 50% ve pó e metionina no mercado chinês foi 286,17 yuan / kg, 89,42 yuan / kg e 20,97 yuan / kg respectivamente, com mudanças mês a mês de – 1,12%, 13,43% e 14,28%, respectivamente.
As plataformas “Chemical +” e “biológico +” estão gradualmente tomando forma, e a empresa pode crescer no futuro: a empresa continua a otimizar e consolidar a fundação das plataformas “química +” e “biológica +” enriquecendo continuamente as categorias de produtos, melhorando a qualidade do produto e expandindo a capacidade do produto. No setor de nutrição, a empresa tornou-se uma das quatro maiores fabricantes de vitaminas do mundo. Ao continuar a expandir, refinar e fortalecer, espera-se que se torne um fornecedor de soluções abrangentes de aditivos nutricionais no futuro; Além disso, a empresa também implantou ativamente a tecnologia Frontier Biotechnologies Inc(688221) para criar uma plataforma “biológica +”. Durante o período de relatório, a metionina fase II da empresa foi de 250000 toneladas / ano, das quais 100000 toneladas de unidades funcionaram sem problemas, as vantagens de custo e qualidade continuaram a melhorar, e 150000 toneladas de unidades foram construídas de acordo com o progresso, e o processo global foi controlável; No setor de aromas e fragrâncias, contando com as duas plataformas técnicas de síntese química e fermentação biológica, a empresa continua a enriquecer variedades de aromas e atender às mudanças da demanda do mercado. Seus produtos abrangem diversos campos, como produtos químicos diários, alimentos e medicamentos. Com a introdução contínua de novos produtos, espera-se que o negócio continue crescendo de forma constante; Ao mesmo tempo, no novo negócio de materiais, com base no processo de polimerização e pesquisa e desenvolvimento de aplicações downstream de resina de alto desempenho, a empresa continua a expandir e fortalecer através da produção profissional de alta eficiência, estável, economia de energia e proteção ambiental.
Aconselhamento em matéria de investimento
Como um dos líderes na indústria química fina da China, a empresa tem melhor escalabilidade da cadeia industrial e forte posição de mercado. A empresa aumentou sua previsão de lucro para 2023 em 8,57%. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 4,621 bilhões de yuans, 5,358 bilhões de yuans e 5,958 bilhões de yuans respectivamente, com EPS correspondente de 179, 208 e 231 respectivamente. 20 vezes PE em 2023 e preço alvo de 41,6 yuans são dados.
Dicas de risco
Queda dos preços dos produtos; O progresso do novo projeto é inferior ao esperado; Diminuição da procura
