\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Q1 forte crescimento, o mercado não precisa se preocupar. A empresa divulgou a previsão de desempenho para 2022q1, realizando um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 681 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 126% e uma diminuição mês a mês de – 1%. Q1 é o off-season de todo o ano, eo desempenho diminuiu em apenas 1% mês a mês, refletindo a forte demanda por produtos da empresa. Dedução de não RMB 650 milhões, um aumento significativo de 135% ano a ano e – 1% mês a mês. Anteriormente, o mercado estava preocupado que as mudanças do boom da MCU e nem das indústrias afetassem o desempenho da empresa.O forte crescimento do desempenho do primeiro trimestre mais uma vez demonstrou a forte competitividade dos negócios da empresa.
Destaque as principais vantagens, aproveite as oportunidades domésticas e melhore continuamente a gama de produtos. 1) Nem as empresas: actualmente, o fornecimento de produtos de média e grande capacidade e regulamentação de veículos continua a ser apertado. Até o final de 2021, os produtos 55nm representaram 40% + e continuaram a desenvolver capacidade média e grande para promover automotivo, servidor, estação base, indústria e outros campos. 2) MCU negócio: MCU está fora de estoque desde o início de 2022. A empresa tem cobertura completa dos modelos high, middle e low end, 32 séries e 424, e a distribuição do processo é 110 / 55 / 40nm (28nm sob pesquisa). Em 2021, novos clientes e novas receitas serão feitas sucessivamente. Ao mesmo tempo, grandes fábricas no exterior estão garantidas para fornecer à Europa e aos Estados Unidos, e a redução da oferta no continente deve trazer oportunidades de desenvolvimento. 3) Negócio DRAM: visando o mercado de nicho, atualmente, 19nmddr4 é enviado de forma estável, e 17nmddr3 é esperado para alcançar a produção em massa este ano. De acordo com o mais recente manual do produto, DDR3 tem 8 especificações comerciais e 8 especificações industriais, com uma capacidade de 2GB / 4GB e uma taxa de dados de até 2133 mbps, será usado em muitos campos, como comunicação de rede, televisão, indústria, vídeo a bordo e áudio. Em 2021, a escala global do mercado DDR3 ultrapassou US $ 7 bilhões, os líderes coreanos Samsung e Hynix gradualmente desapareceram, a capacidade de produção dos fabricantes taiwaneses não estava no lugar, a oferta de DDR3 tendeu a ser apertada e a empresa aproveitou a oportunidade. 4) PMU negócio: a nova linha de produtos em 2021 localiza os quatro mercados de unidade de gestão de energia, unidade de motor, LDO e IC de carregamento de bateria. É a extensão do produto do mercado vertical MCU. Combina com MCU e fornece uma solução one-stop. De acordo com o mais recente manual do produto, os quatro mercados são cobertos, com um total de 9 modelos. 2021 / 9 o chip de gerenciamento de energia gd30ws880 aplicado a fones de ouvido TWS foi produzido em massa.
Entre totalmente no regulamento do veículo e desenvolva com nor + NAND + MCU. 1) Regulação do carro nem: em março de 2019, gd25spinor passou a certificação do regulamento do carro, cobrindo a capacidade de 2mb-2gb e colocando toda a linha. Atualmente, foi adotado em lotes em muitas empresas do automóvel. De acordo com o manual do produto mais recente, existem 40 produtos em 2022. 2) Regulação do carro NAND: em fevereiro deste ano, a gama completa da gd5f de Spinand localizada passou a certificação de nível de regulação do carro, que é um suplemento eficaz para nor. De acordo com o manual do produto mais recente, existem 6 modelos no total, cobrindo a capacidade de 1GB / 2GB / 4GB, com 2 modelos para cada capacidade. 3) O calibre do veículo MCU: gd32a é um calibre do trem MCU, que está atualmente na fase de teste do cliente. Espera-se que seja produzido em massa no meio do ano, e 22h2 começará a gerar receita. O produto é posicionado como um BCM eletrônico do corpo do veículo do nível de entrada para o controle de veículos de energia nova da parte média.
Sugestão de investimento: a previsão de lucro de 2021 foi ajustada de acordo com a divulgação do desempenho expresso. Estima-se que o lucro líquido em 2022 / 2023 será de 3,22 bilhões de yuans e 4,02 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 27 / 22 vezes de PE. Considerando que a empresa é o duplo líder da indústria de armazenamento continental + MCU, sob o pano de fundo da localização, há forte demanda downstream, otimização contínua da estrutura do produto, escassez e crescimento, e mantém a classificação de “compra”.
Evento de aviso de risco: a prosperidade da MCU e nem pode ser menor do que o esperado, e o custo OEM aumenta.A empresa não pode trazer o risco de pressão sobre a margem de lucro bruto através do ajuste da estrutura do produto ou aumento de preços.
