\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 444 Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a receita foi de 10,92 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,80%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,270 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 5,93%. Entre eles, a receita de 21q1 / Q2 / Q3 / Q4 foi de RMB 1,980 bilhão / 2,469 bilhões / 3,230 bilhões / 3,240 bilhões respectivamente, com variação homóloga de + 49,94% / – 1,25% / + 31,56% / + 42,88%.
Como foco estratégico da empresa, o comércio eletrônico transfronteiriço continuou a manter um rápido crescimento, gradualmente lançou a linha de produtos de ferramentas elétricas e a escala de receita excedeu US $ 100 milhões pela primeira vez. A empresa realizou inovação em larga escala em ferramentas elétricas, especialmente ferramentas elétricas de bateria de lítio, desenvolveu com sucesso um grande número de produtos econômicos e os colocou em canais de comércio eletrônico transfronteiriços para produção experimental e vendas experimentais. No mercado on-line, a empresa inovou e desenvolveu uma plataforma de bateria de lítio de 20V e lançou gradualmente uma gama completa de produtos de ferramentas elétricas.
Por linha de produtos, em 2021, a receita de vendas do negócio de ferramentas manuais da empresa foi de 6,553 bilhões de yuans, um aumento anual de 14,52%; A receita de vendas do negócio de ferramentas elétricas foi de 1,021 bilhão yuan, um aumento anual de 453,77%; A receita de vendas de instrumentos de medição a laser foi de 889 milhões de yuans, um aumento anual de 73,13%; A receita de vendas do negócio de caixa de armazenamento foi de 2,371 bilhões de yuans, um aumento anual de 152,36%.
Em termos de sub marcas, a receita de marca própria da empresa foi de 3,837 bilhões de yuans, um aumento anual de 46,06%; A receita de negócios ODM da empresa foi de 7,026 bilhões de yuans, um aumento anual de 19,58%.
Em termos de regiões, a renda das Américas foi de 7,535 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,76%; A receita europeia foi de 2,399 bilhões de yuans, um aumento anual de 50,17%.
Margem de lucro bruto: em 2021, a margem de lucro bruto anual foi de 25,12%, uma diminuição homóloga de 5,51%. Entre elas, as margens brutas de lucro do 21q1/Q2/Q3/Q4 foram de 30,00% / 28,62% / 27,48% / 17,13%, respectivamente, com decréscimo homólogo de 4,36pcts/5,07pcts/7,42pcts/3,35pcts.
Relação de despesas: o rácio vendas / gestão / I&D / despesas financeiras da empresa em 2021 foi de 5,43% / 6,28% / 2,84% / 0,59%, respectivamente, com variação homóloga de + 0,07pcts / + 0,42pcts / – 0,03pcts / -0,74pcts.
Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,270 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 5,93%, e a taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe foi de 11,63%, uma diminuição homóloga de 4,17 PCTs; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,074 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 12,98%, e a taxa de juros líquida deduzida da empresa não-mãe foi de 9,83%, uma diminuição homóloga de 4,61pcts.
Fluxo de caixa: o fluxo de caixa das atividades operacionais em 2021 foi de 19 milhões de yuans, em comparação com 771 milhões de yuans no mesmo período do ano passado; O fluxo de caixa das atividades de investimento foi de -1,213 bilhões de yuans, em comparação com -399 milhões de yuans no mesmo período do ano passado.
Previsão de lucros e avaliação: atualmente, a empresa enfrenta grande pressão de mudanças cambiais, matérias-primas e transporte, resultando na baixa taxa de juros líquida em 2021, especialmente 2021q4. Esperamos que com a mudança do ambiente externo, a taxa de juros líquida de 2022 a 2024 melhore gradualmente para o nível normal em torno de 2019. De 2022 a 2023, a receita operacional da empresa deve ser de 12,504 bilhões de yuans / 13,744 bilhões de yuans, e o lucro líquido deve ser de 1,796 bilhões de yuans / 2,033 bilhões de yuans Devido às mudanças no ambiente macro externo global, a receita operacional da empresa deve ser de 13,104 bilhões de yuans / 15,724 bilhões de yuans / 18,869 bilhões de yuans, e o lucro líquido deve ser de 1,555 bilhões de yuans / 19,98 bilhões de yuans / 2,582 bilhões de yuans, correspondendo ao valor de mercado atual de 11 / 8 / 6 XPE.
Dicas de risco: risco de flutuação da taxa de câmbio, risco de flutuação do preço da matéria-prima, risco de capacidade de envio, a expansão de novas ferramentas elétricas é menor do que o esperado e o desempenho após M & A é menor do que o esperado
