\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 801 Hangzhou Weiguang Electronic Co.Ltd(002801) )
O desempenho 22q1 excedeu as expectativas
A empresa divulgou a previsão de desempenho do primeiro trimestre em 2022, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 70 ~ 80 milhões de yuans, um aumento anual de + 74,5% ~ + 99,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de cerca de 62 ~ 72 milhões de yuans, com um aumento anual de + 81% ~ + 110,2%. O desempenho excedeu as expectativas.
Otimização contínua da estrutura do produto
O alto crescimento do lucro da empresa em 22q1 é principalmente devido a 1) alto crescimento na demanda no final da receita e otimização contínua da estrutura do produto. A receita do motor ECM com economia de energia e eficiência da empresa aumentou em mais de 100%. Outros produtos também mantiveram uma alta taxa de crescimento, e o crescimento da receita do motor de geladeira, ventilador externo do rotor e servo motor excedeu 20%. De uma perspectiva regional, a demanda no exterior era forte e a receita no exterior aumentou mais de 70%. 2) No lado do lucro, embora os preços do aço 22q1, cobre, liga de alumínio e outras matérias-primas ainda sejam altos, a empresa tem forte adaptabilidade do mercado e capacidade de controle de custos.
Acompanhada pela política de logística da cadeia fria da China, espera-se que a empresa se beneficie a longo prazo
Em 11 de abril, o Ministério dos Transportes e outros cinco departamentos emitiram conjuntamente os pareceres de implementação sobre acelerar o desenvolvimento de alta qualidade do transporte logístico da cadeia fria, com foco em acelerar a melhoria da rede de infraestrutura e promover a inovação e atualização de equipamentos técnicos. A logística da cadeia fria da China ainda está na fase de desenvolvimento. A taxa de circulação da cadeia fria de frutas e legumes, carne e produtos aquáticos é de 35% ~ 69%, que é muito menor do que o nível de mais de 95% na Europa e América. Tem uma forte força motriz para o crescimento a longo prazo. A empresa é líder de micro motor de logística de cadeia fria, que se espera se beneficiar por um longo tempo.
A atualização da estrutura do produto e a expansão dos campos de aplicação fornecem uma força motriz forte para o crescimento
Sob a tendência geral de melhorar a eficiência energética na indústria automobilística, a empresa lançou ativamente motores eficientes e economizadores de energia. Em 2020, a receita do motor ECM da empresa atingiu 13%, e a proporção deve continuar a aumentar no futuro. Ao mesmo tempo, a empresa está expandindo ativamente sete grandes indústrias relacionadas à nova energia e comunicação de energia, e 27 indústrias subdivididas, como pecuária, dispositivo de refrigeração de energia, estação base e data center, que devem abrir um novo espaço de crescimento.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Estamos otimistas sobre o desenvolvimento futuro da empresa. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 1,49 bilhão de yuans, 1,94 bilhão de yuans e 2,5 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 34%, + 30% e + 29%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 340 milhões de yuans, 490 milhões de yuans e 620 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 35%, + 42% e + 26%, respectivamente. O preço atual da ação corresponde a 15, 11 e 8 vezes de PE de 2022 a 2024 respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O preço das matérias-primas flutuou, a taxa de câmbio RMB subiu e a expansão do mercado foi menor do que o esperado
