\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
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Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022: estima-se que a empresa do primeiro trimestre realize o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 681 milhões de yuans em 2022, com um aumento ano a ano de cerca de 126,12%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução de Non Profits de cerca de 650 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 134,84%.
Principais pontos de investimento
O desempenho do Q1 é forte, e 2022 alcançou um bom começo
Em 2022, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre foi basicamente o mesmo que no quarto trimestre. A memória da empresa, MCU e outros produtos continuaram a ser escassos, e os negócios relacionados mantiveram rápido crescimento. Ao mesmo tempo, com base no aprofundamento do mercado e clientes existentes, continuar a explorar novos mercados, desenvolver ativamente novos clientes e esforçar-se para melhorar a contribuição de desempenho das indústrias e outros campos. Além disso, em termos de gerenciamento da cadeia de suprimentos, a empresa fez uso eficiente dos recursos de capacidade de produção, aliviou a pressão do suprimento estrutural, superou o impacto da epidemia e alcançou um bom começo em 2022.
Líder de armazenamento da China, nor + NAND entra totalmente na aplicação dos regulamentos de veículos
1) Serviço flash:
A Norflash ocupa o terceiro lugar no mundo, é líder absoluto na China e tem a capacidade técnica líder na indústria. A demanda por produtos relacionados à Internet das coisas, TWS Bluetooth headset, AMOLED, tddi e outras telas de telefone celular impulsiona o crescimento do mercado norflash. De acordo com os dados da cinnorresearch, a escala de mercado deve crescer para US $ 3,7 bilhões em 2022. De acordo com dados da IHS, o mercado global de CI de armazenamento automotivo será de US $ 3,6 bilhões em 2019 e deve crescer para US $ 8,3 bilhões até 2025. Os produtos de alta capacidade 2G de GD55 da empresa passaram a certificação aecq-100 de especificações de veículos, a capacidade 2mb-2gb de produtos de especificação de veículos espinorflash foi totalmente pavimentada e toda a série de produtos de armazenamento de especificação de veículos gd25 foram adotados em lotes em muitas empresas de automóveis. Em fevereiro de 2022, a empresa anunciou que sua série 38nm spinandflash-gd5f (cobrindo a capacidade de 1gb-4gb) produzida em todo o país tinha passado a certificação do regulamento do veículo aecq100. Até agora, no campo da memória flash, a empresa realizou o layout abrangente de Spinorflash para Spinandflash produtos de especificação de veículos.
2) Serviço DRAM:
DRAM de nicho da empresa está na liderança na China. Em junho de 2021, produziu em massa o primeiro produto de marca própria 19nm4gbddr4 para o mercado de nicho, que passou a certificação de muitas plataformas mainstream no campo de aplicações do consumidor. Atualmente, os produtos DDR3 de 17nm estão sendo desenvolvidos ativamente, e há forte demanda em IPTV downstream, segurança, aplicações automotivas e outros mercados. De acordo com dados de força de tendência, o mercado global DRAM de nicho deve atingir US $ 18,465 bilhões em 2023. Ao mesmo tempo, a empresa coopera estreitamente com o armazenamento de Changxin para fornecer garantia de capacidade de produção estável para os produtos DRAM da empresa. No futuro, os produtos DRAM se tornarão um novo ponto de contribuição de receita da empresa.
Líder MCU de 32 bits, baixo consumo de energia e alto desempenho, corte na Internet das coisas + veículo
A empresa ficou em primeiro lugar entre os fabricantes locais no mercado de 32 bits MCU da China por sete anos consecutivos. Com um embarque total de mais de 1 bilhão de peças, mais de 20000 clientes e mais de 450 opções de produtos em 35 séries, a ampla cobertura de aplicativos fornecida pela empresa ocupa o primeiro lugar na China e continua a melhorar a participação de mercado global com sua rede de serviços no exterior.
A indústria é a primeira a lançar uma série de produtos MCU de baixa potência com o mais recente núcleo armcortex-m23, arquitetura mais avançada, melhor eficiência energética e mais econômica. De acordo com os dados de mercados e mercados, espera-se que o mercado global de MCU de baixa potência cresça em um CAGR de 10,3% de 2022 a 2027, e o tamanho do mercado atingirá US $ 7,9 bilhões em 2027.
Junte as mãos com o fornecedor global de serviços de plataforma de desenvolvimento IOT inteligência graffiti para realizar a cooperação no campo de aplicação da Internet inteligente sem fio das coisas. No futuro, soluções mais inovadoras serão fornecidas com base na família de produtos gd32mcu da empresa, casa inteligente, construção inteligente, hotel inteligente, Internet industrial das coisas e outros cenários de aplicação.
Entrando firmemente no mercado da especificação do veículo, o primeiro produto MCU da categoria da especificação do veículo foi lançado, e espera-se alcançar a produção em massa em 2022. De acordo com dados da icinsights, estima-se que as vendas de automóveis MCU subirão 23% para atingir US $ 7,6 bilhões em 2021, então as vendas de automóveis MCU aumentará em 14% em 2022 e 16% em 2023, e a demanda continuará a ser forte.
Acreditamos que os negócios Flash + DRAM + MCU da empresa têm fortes impulsionadores de crescimento a longo prazo, e espera-se que a empresa atinja três setas ao mesmo tempo sob a era da substituição doméstica, com um caminho de crescimento claro a longo prazo.
Previsão de lucros
Prevê-se que a receita da empresa de 2021 a 2023 seja de RMB 8,510 bilhões, RMB 13,299 bilhões e RMB 16,321 bilhões, respectivamente, e o EPS será de RMB 3,51, RMB 4,90 e RMB 6,11, respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será de 37, 27 e 21 vezes, respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Riscos negativos de prosperidade da indústria, progresso inferior ao esperado de aumento de capacidade, aumento da concorrência da indústria, mudanças nas políticas no exterior, etc.
