\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 019 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 11,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,23%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,158 bilhão de yuans, um aumento anual de 40,78%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 773 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 46,98%, excedendo ligeiramente as expectativas do mercado.
Principais pontos de investimento
O lucro líquido continuou a crescer rapidamente: a empresa alcançou uma receita de 11,2 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 10,23%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,158 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 40,78%. A empresa percebeu que a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi superior a 37% por cinco anos consecutivos de 2017 a 2021, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe continuou a aumentar para 10,34%. Em termos de negócios, a receita de negócios de computador high-end da empresa em 2021 foi de 8,88 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 10,34% e uma margem de lucro bruto de 16,20% (ano a ano + 1,39 PCT); A receita de produtos de armazenamento foi de 1,064 bilhões de yuans, com um aumento anual de 6,22% e uma margem de lucro bruto de 26,96% (ano a ano + 4,69pct); A receita de desenvolvimento de software, integração de sistemas e serviços técnicos foi de 1,253 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,98%, e a margem de lucro bruto foi de 74,30% (ano a ano + 0,11pct). Com a transformação adicional da empresa em um provedor geral de soluções com computadores high-end como núcleo, a qualidade do negócio foi significativamente melhorada.
Líderes de informática high-end inauguram nova infraestrutura Dongfeng: no “14º plano quinquenal” em 2021, é claramente proposto para “acelerar a construção de um sistema nacional integrado de big data center”. O negócio de computação avançada da empresa é apoiado pela Academia Chinesa de Ciências, com altas barreiras técnicas, participação de mercado líder no país, e a margem de lucro bruto do projeto é muito maior do que a da fabricação comum de servidores. Com computadores high-end como núcleo, a empresa continua a expandir-se na direção de “computação em nuvem + big data + inteligência artificial”.Como provedor de serviços de software de computação em nuvem, a empresa construiu mais de 50 centros urbanos de computação em nuvem no total; Os produtos de armazenamento da empresa são a escolha ideal para o armazenamento inferior do big data center integrado nacional e fornecem desempenho de alta qualidade para os principais negócios em cenários de aplicativos emergentes, como EDA e condução automática. Em fevereiro de 2022, foi lançado oficialmente o projeto “contando do leste para o oeste”, que fará pleno uso da “nova infraestrutura” para liberar seu potencial, e os projetos de centro de computação avançada e centro de computação inteligente devem continuar sendo implementados.
A inovação da informação da indústria foi totalmente lançada, e o desempenho do haiguang tem um alto crescimento: em 2021, a receita operacional da haiguang information, uma subsidiária de ações conjuntas da empresa, foi de 2,31 bilhões de yuans, com um aumento anual de 126,07%. Transformou perdas em lucros, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 327 milhões de yuans. A indústria da informação e inovação deve ser totalmente lançada em 2022. Esperamos que a proporção de investimento em localização nas indústrias de finanças e telecomunicações deve dobrar em 2022. Telecomunicações, governo e finanças são as três indústrias com os maiores embarques de servidores X86 exceto a Internet. Em 2020, o total de embarques representava cerca de 30% do total, e há um amplo espaço para substituição doméstica. Haiguang é um fabricante raro autorizado pelo conjunto de instruções x86 na China. o conjunto de instruções x86 tem o melhor suporte ecológico industrial na indústria e será totalmente utilizado pelo Xinchuang da indústria.
Previsão de lucro e classificação de investimento: mantemos a previsão EPS de 1,04/1,36 yuan em 20222023 e 1,73 yuan em 2024. O valor de mercado atual corresponde a 27 / 21 / 16 vezes de PE de 2022 a 2024. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento da empresa no novo mercado de infraestrutura como líder da indústria. As informações de Haiguang devem beneficiar plenamente da indústria Xinchuang e manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a concorrência na indústria de computadores high-end está se intensificando; Direitos de propriedade intelectual e riscos de transmissão.
