\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 98 Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) )
Os indicadores de produção da empresa rapidamente saíram da calha, a resistência à pressão dos fundos na parte inferior do ciclo apareceu e a classificação de “comprar” foi mantida
Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou receita de 64,954 bilhões de yuans (-13,31%) e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 13,404 bilhões de yuans (-280,51%). Em 2021, a empresa inicialmente fez provisão de prejuízo de cerca de 2 bilhões de yuans, e o prejuízo de suínos reprodutores foi de 1,907 bilhões de yuans. Manter a previsão de lucro para 20222023 e adicionar a previsão para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 seja RMB 588 / 177,09 / 16,523 bilhões respectivamente, o EPS correspondente será RMB 0,09 / 2,79 / 2,60 respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações será 231,7 / 7,7 / 8,2 vezes. O índice de melhoramento da empresa voltou ao nível pré-praga, com a reversão do ciclo da indústria, a elasticidade de desempenho aparece e a classificação “comprar” é mantida.
A melhoria marginal da eficiência da criação de suínos é óbvia, o custo é continuamente reduzido e a eficiência é aumentada, e o ciclo é invertido
Em 2021, a empresa vendeu 13217400 suínos crus (+ 38,47%); O preço médio de venda de porcos peludos é de 17,39 yuan / kg (-48,18%); A receita de vendas atingiu 27,142 bilhões de yuans (-31,86%). O número médio de ninhadas saudáveis na empresa 2021h2 é de 10,1-10,3, a taxa de sobrevivência de engorda aumenta para cerca de 85%, e o custo total de engorda de 2021m12 é de 17,4 yuan / kg. O custo de 2022m1 leitões desmamados é de cerca de 450 yuan / cabeça, e o custo abrangente anual é esperado para ser 16-17 yuan / kg. A partir de 2022m2, a empresa tem 1-1,1 milhão de ações primárias, apoiando a meta de 18 milhões de ações em 2022.
O custo da criação de aves diminuiu, o efeito do abate de transformação é óbvio e a proporção de alimentos frescos e cozidos deve manter uma alta taxa de crescimento
Em 2021, foram vendidos 1 101 mil milhões de frangos (+ 4,76%); As vendas de patos de carne atingiram 58 milhões (+ 1,85%). Em 2021, o custo total do frango da empresa é de 12,6 yuan / kg. A capacidade de abate de carne e aves da empresa continuou a aumentar, atingindo 285 milhões/ano (aumento homólogo de 30 milhões/ano). Em 2022, a meta de custo total da empresa para criação de frango de lã é de 12,2 yuan / kg. A empresa continuou a acelerar o desenvolvimento de negócios de aves frescas, alimentos cozidos e pratos pré-fabricados. Em 2021, a empresa vendeu 150 milhões de frangos frescos (+ 18%) e 16900 toneladas de pratos pré-fabricados. A taxa de crescimento de novos negócios e novos cenários foi brilhante.
A empresa tem reservas de capital abundantes e menor pressão de fluxo de caixa no final do ciclo
Até o final do período de relatório em 2021, o total de ativos no final do período era de 96,988 bilhões de yuans (+ 20,23%). O rácio de passivo do ativo foi de 64,10%. A empresa implementou os novos padrões de leasing e emitiu obrigações convertíveis, resultando em um aumento do rácio de passivo do ativo de cerca de 1% e 3%, respectivamente, no final do período de relato. A atual estrutura de dívida da empresa é dominada pela dívida de longo prazo. A despesa de capital da empresa em 2022 está prevista para ser de cerca de 4-5 bilhões de yuans. Até o final de 2021, o dinheiro do livro da empresa era de cerca de 11,56 bilhões de yuans, com forte solvência de curto prazo.
Dicas de risco: aumento dos preços das matérias-primas para alimentação animal, risco epidêmico de criação, etc
