\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 51 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
Evento: Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) usa baixo processo de TCO de índio combinado com fio de porta de cobre revestido a prata para obter 25,62% de eficiência de conversão fotoelétrica na bateria de heterojunção monocristalina de silício de tamanho real (m6274.5cm2).
O alvo de azo ajuda o hjt a reduzir o custo, e reservas suficientes de índio não restringirão o desenvolvimento da indústria: Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) através da substituição do azo unilateral por ITO de dupla face, o custo alvo correspondente é reduzido de 0,325w / peça (ou seja, 0,0478 yuan / W) para 0,1426 / peça (ou seja, 0,021 yuan / W), e o custo do alvo de hjt é reduzido em mais de 50%. Sob o pano de fundo de que o custo total da bateria é de 0,9 + yuan / W até o final de 2022, o impacto do preço do índio no custo total é quase insignificante. Considerando a adoção positiva de ITO com “90% de óxido de índio + 10% de óxido de estanho”, o consumo de índio após inovação tecnológica é de cerca de 33,6mg/peça, correspondendo a 5 toneladas de índio consumidas por 1GW. Atualmente, as reservas globais de índio são suficientes e não restringirão o desenvolvimento da indústria.
A redução do consumo de prata ajudou o rápido declínio do custo da bateria hjt. Espera-se que a tecnologia de cobre folheado de prata de baixa temperatura seja produzida em massa dentro do ano, e a pasta de cobre folheado de prata doméstica brilhará brilhantemente: a redução de custo da pasta de prata é uma das principais direções da redução de custo hjt. Os métodos específicos incluem: (1) linha de grade múltipla e linha de grade fina: após a introdução da tecnologia smbb, a quantidade de prata usada por Huasheng foi reduzida para 150mg / peça, e após a introdução da impressão de chapa de aço, pode ser reduzida para 130mg / peça. (2) Cobre folheado de prata: é dividido em duas etapas: um é explorar o limite da proporção de cobre de prata, e o outro é a localização da pasta de cobre folheado de prata. O teor de prata da pasta introduzida agora é de 50%, e o teor final de prata no futuro é de 30%. Esperamos que as empresas domésticas 22h2 possam realizar o custo da pasta de prata de baixa temperatura de 6500 yuan / kg Naquele momento, o custo da pasta de prata de baixa temperatura hjt será apenas menos de 10% maior do que o perc. Após a introdução do cobre revestido de prata doméstico, o custo continuará a cair para 4000 yuan / kg. (3) Revestimento de cobre: ainda está na fase de pesquisa e desenvolvimento e espera-se que se torne a solução final.
A redução de corte e custo da bolacha de silício n-tipo espera-se ser a principal direção da redução de custo do hjt no futuro: o corte é um processo de baixa temperatura e redução de custo especial do equipamento da placa. Hjt adota tecnologia de processo inteiro de baixa temperatura e equipamento de revestimento de placa, que beneficiará totalmente e aumentará a tendência de floco. A tecnologia de absorção de impurezas de recozimento é gradualmente madura, e equipamentos e reservas técnicas ajudarão n-tipo bolacha de silício reduzir o custo e resolver pontos de dor de pureza. Com o aumento de n-tipo fabricantes de bolacha de silício, em grande escala também pode ajudar a realizar a paridade entre n-tipo bolacha de silício e p-tipo bolacha de silício.
O equipamento microcristalino tem sido maduro, e a localização das peças & a melhoria da eficiência está no momento certo: a tecnologia microcristalina unilateral do tipo n está madura agora, e há muito espaço para a melhoria da eficiência no futuro. Em 9 de abril de 2022, Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) da primeira linha de produção microcristalina hjt, a eficiência do primeiro lote de células atingiu 24,6%, excedendo muito a linha amorfa no mesmo estágio. Depois de atingir a capacidade de produção, Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) espera-se alcançar 25% de eficiência de produção em massa da bateria hjt. Como fabricante de equipamentos, Maiwei alcançou sucesso em equipamentos e tecnologia, e mostra grande potencial na melhoria da eficiência do microcristalino.
Previsão de lucro e classificação de investimento: como líder de equipamentos de linha inteira hjt com vantagem de primeiro movimento, a empresa se beneficia totalmente da expansão acelerada da produção da bateria hjt, e o layout a longo prazo do campo de semicondutores Pan abre um amplo espaço de crescimento. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 919 / 1399 / 2169 milhões, e o PE dinâmico correspondente do preço atual das ações seja 54 / 36 / 23 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a P&D de novos produtos é menor que a expectativa do mercado, e a expansão de equipamentos de hjt é menor que a expectativa do mercado
