\u3000\u30003 Hes Technology Group Co.Ltd(002963) 00296)
Evento: em 14 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, com receita operacional de 8,852 bilhões, um aumento de 33,45% em relação ao mesmo período do ano anterior; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 611 milhões, um aumento de 162,56% em relação ao mesmo período do ano passado.
O desempenho de custo do display LED continua a melhorar e o mercado de aplicativos continua a expandir-se: de acordo com o relatório do relatório de mercado globaleddisplay lançado em agosto de 2021, Leyard Optoelectronic Co.Ltd(300296) ficou em primeiro lugar na participação de mercado global de produtos de display LED, produtos de espaçamento pequeno e produtos LED indoor por cinco anos consecutivos. Após anos de desenvolvimento, o preço e a estabilidade dos produtos de exibição LED foram melhorados simultaneamente, e o desempenho de custo atingiu o ponto de tempo ideal. Os produtos pequenos da exposição do espaçamento afundaram gradualmente do mercado high-end às cidades do nível da prefeitura e às cidades do nível do condado na China, e expandiram continuamente de aplicações governamentais para aplicações comerciais Sob a epidemia, a demanda por máquinas integradas da videoconferência aumentou muito, telas exteriores do diodo emissor de luz 3D aumentaram, e telas criativas tais como telas esféricas, telas do céu, telas terrestres, telas transparentes e telas hemisféricas emergiram. De acordo com o relatório anual, a receita da empresa do setor de exibição inteligente foi de 6,899 bilhões em 2021, com um aumento homólogo de 33,03%. Em 2021, a empresa iniciou a construção do parque industrial de exibição inteligente Changsha, e a capacidade de produção foi de 6000kk no final de 2021.
Micro led continuou a romper e abrir novos mercados para a empresa: a tecnologia Micro LED da empresa lançou um produto de exibição comercial padronizado micro led 2K (P0.4) de 40 polegadas em julho de 2020, e o processo de industrialização foi promovido conforme programado. De acordo com o relatório anual de 2020, em 29 de outubro de 2020, Lijing, a primeira base de produção em massa micro led do mundo, foi oficialmente colocado em operação. A primeira fase é de 2020 a 2022. Espera-se que a capacidade de produção chegue a 1600kk / mês após atingir a capacidade de produção em 2022. De acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, atualmente, a expansão da capacidade de Lijing 800kk / mês foi concluída e atingiu a capacidade de produção; A ordem micro recém-assinada é de 320 milhões de yuans. Para engrenagem, o relatório anual revelou que a empresa cooperou com a TCL Huaxing para desenvolver e produzir o primeiro P0 de 75 polegadas do mundo 6 óxido am amostra direta do micro ledtv da exposição, cooperam síncronamente para desenvolver a primeira amostra transparente da exposição baseada no vidro do am do mundo, combinada com o dispositivo do TG do óxido + a tecnologia de condução 3t1c, que representa o pico da tecnologia da exposição do diodo emissor de luz no presente e a tendência da tecnologia da exposição no futuro. Espera-se que o avanço da placa microled abra novos pontos de crescimento para a empresa.
Bloqueie o fornecimento de matérias-primas e garanta o nível da margem de lucro bruta: no primeiro semestre de 2021, houve uma grave escassez de componentes acionados IC e grânulos de lâmpada upstream na indústria de LED. A empresa tomou medidas para lidar ativamente com o risco de escassez de matérias-primas no presente e no futuro. De acordo com o relatório anual, a empresa assinou um contrato de garantia de volume com o fornecedor de IC de motorista, concordou em atender a demanda de pedidos da empresa de maio de 2021 a dezembro de 2022, assinou um contrato de garantia de volume com o fornecedor de grânulos de lâmpada LED e atendeu a demanda de pedidos da empresa de janeiro de 2021 a janeiro de 2025. Ao mesmo tempo, os preços de oferta são menores do que o preço de mercado, pegar os bens sob demanda, bloquear a oferta de matérias-primas com antecedência, evitar a crise de oferta insuficiente e garantir a margem de lucro bruto da empresa.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 10,928 bilhões de yuans, 13,496 bilhões de yuans e 16,601 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,039 bilhões de yuans, 1,244 bilhões de yuans e 1,556 bilhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Dica de risco: a prosperidade da indústria é menor do que o esperado; O projeto de expansão não é o esperado; A evolução do mercado é inferior ao esperado.
