\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 318 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
Principais pontos de investimento
Em outubro de 2021, a equipe Ping An New Bancassaurance foi oficialmente estabelecida, que é uma equipe de gestão de patrimônio com “alta qualidade, alta capacidade de produção e alta renda” e compreensão de seguros liderada por Ping An Bank Co.Ltd(000001) para abrir um novo caminho para o crescimento sustentável dos negócios de private banking e gestão de patrimônio. A equipe combinará as vantagens de recursos de Ping An Bank Co.Ltd(000001) e Ping An Life Insurance, concentrará-se nos clientes, fornecerá planejamento de alocação de ativos abrangente e soluções financeiras completas, e liberará o potencial de valor do Bancasurance na atualização dos canais de reforma do seguro de vida.
Ping An Bank Co.Ltd(000001) transformação de varejo exploração benéfica. Os produtos de seguros ajudam a atender às necessidades globais e multiníveis da gestão de patrimônio dos clientes, melhorar o rendimento médio do banco, aprofundar a transformação do varejo e aproveitar o valor dos clientes. Atualmente, a supervisão está explorando a cooperação exclusiva entre bancassurance e Ping An Bank Co.Ltd(000001) tem a base da cooperação aprofundada com Ping An Life Insurance para explorar o benefício mútuo a longo prazo. O banco tem vantagens naturais de conta e recursos ricos para os clientes. A nova equipe do Bancassurance toma como ponto de partida a alocação diversificada de ativos dos clientes, e não o canal como o rei do seguro de vida tradicional Ping An Bank Co.Ltd(000001) quase 1,1 milhão de clientes de riqueza, a penetração de produtos de seguros é inferior a 10%, e há enorme espaço para a cooperação entre os dois lados.
Uma tentativa ativa de transformar o canal Ping An Life Insurance. A Ping An continua a promover a estratégia de reforma “4 canais + 3 produtos”.A nova equipa de Bancasurance não é apenas uma tentativa activa de transformar a empresa de um único canal para um multi-canal, mas também uma exploração útil para a empresa sair do actual dilema do seguro de vida. A equipe Ping An New Bancassaurance está equipada com a lei básica da transformação e, em comparação com a equipe tradicional do canal de bancassurance, tem o pessoal formal único na indústria e incentivos de desempenho mais elevados do que seus pares; Comparado com os canais tradicionais de seguro pessoal, tem mais vantagens competitivas na eficiência da gestão da equipe, e a equipe tem apenas uma estrutura de três níveis. Atualmente, cerca de 45% da equipe tem experiência de gerenciamento em equipes de alta qualidade e alta capacidade, e cerca de 36% do desempenho individual atingiu o padrão MDRT ou acima. A empresa quebra a lógica original de vendas orientada para o produto, toma os clientes como o centro, melhora as necessidades de configuração geral dos clientes através do sistema horizontal de “produto + ecologia” e do portfólio de produtos de saúde, saúde e confiança.
Calculamos o impacto da equipe Ping An New Bancassaurance no novo valor comercial de Ping An Bank Co.Ltd(000001) Zhongzhou, Ping An Life Insurance e seguro de saúde e a compensação das despesas do grupo por transações internas. Esperamos que o número da equipe Ping An New Bancassaurance aumente de 300 no final de 2021 para 2000 no final de 2022, para 10000 em 2025 e para 28000 em 2030. Para Ping An Bank Co.Ltd(000001) , esperamos que a receita de seguro da equipe Ping An New Bancasurance atinja 784 milhões de yuans até 2025 e 2,725 bilhões de yuans até 2030. Para Ping An Life, esperamos que a escala de prêmios do primeiro ano da equipe Ping An New Bancassurance atinja 2,4 bilhões de yuans até 2025, e o prêmio total contribuído atinja 5,062 bilhões de yuans, correspondendo à contribuição de 576 milhões de yuans de novo valor comercial em 2025 e 1,966 bilhões de yuans de novo valor comercial em 2030. Para o grupo, as transações internas compensam as despesas do grupo. Esperamos economizar o lucro antes de impostos do grupo de 455 milhões de yuans até 2025 e 1,581 bilhão de yuans até 2030.
Previsão de lucros e classificação de investimento: A equipe Ping An New Bancassurance tem importante significado estratégico na melhoria da renda média do banco, atendendo às necessidades diversificadas de alocação de ativos dos clientes e otimizando a estrutura dos canais de seguros de vida. Devido às fortes flutuações no mercado de ações desde o início do ano e à pressão geral sobre a receita de investimento, reduzimos ligeiramente a previsão de lucro da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 142,8, 157,6 e 171,9 bilhões de yuans (a previsão original era de 151,9, 171,6 e 188 bilhões de yuans). A partir de 14 de abril, o preço da ação correspondente a P/EV de 2022 a 2024 foi de 0,58, 0,54 e 0,50 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a escala e eficácia da nova equipe de Bancasurance estão abaixo do esperado, e a recuperação da demanda por produtos garantidos desacelera
