\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 697 Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) )
Descrição do desempenho: Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) divulgou o relatório anual de 2021. A empresa alcançou uma receita operacional anual de 9,351 bilhões de yuans / + 3,29%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 481 milhões de yuans / – 4,66%, e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 439 milhões de yuans / – 4,01%. No quarto trimestre, a receita operacional foi de 2,351 bilhões de yuans / + 4,71%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 132 milhões de yuans / + 29,62%. A receita e operação da empresa no quarto trimestre estavam em linha com as expectativas, e o lucro excedeu ligeiramente as expectativas.
O ligeiro aumento da receita foi impulsionado principalmente pelo crescimento do número de lojas abertas. No quarto trimestre, o número de lojas variou devido ao ajuste, a mesma loja sofreu algumas reviravoltas e o desempenho trimestral foi afetado. A transformação das lojas manteve-se estável para garantir que a empresa estivesse no canal crescente de operação de longo prazo. Em termos de lojas, até o final de 2021, a empresa tinha 3602 lojas, 412 novas lojas (distribuídas principalmente na província de Sichuan), 146 lojas fechadas e 193 lojas antigas atualizadas. Após ajuste, a operação geral da empresa melhorou constantemente. Na mesma loja, a indústria de supermercados foi afetada por muitos fatores, como consumo fraco e queda do IPC no segundo semestre de 21 anos, mas a pressão de compra do grupo comunitário foi menor do que o esperado. A empresa ajusta constantemente sua própria estrutura de loja e acumula força para o desenvolvimento de longo prazo.
A margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 29,67%, com um aumento homólogo de 0,22pcts, principalmente devido à mudança das políticas e normas contábeis, e a margem bruta de lucro da empresa com o mesmo calibre diminuiu; A margem de lucro bruta de 2021q1 / Q2 / Q3 / Q4 é de 29,93% / 29,58% / 29,73% / 29,43%, com uma variação homóloga de + 0,26pcts / – 1,18pcts / – 1,21pcts / + 3,01pcts.
O rácio anual vendas/gestão/despesas financeiras da empresa em 2021 foi de 23,11% / 1,31% / 0,77%, respetivamente, com uma variação homóloga de + 0,74pcts / – 0,32pcts / + 0,47pcts. Entre eles: ① 2021q4 taxa de despesa de vendas é de 23,66%, com um aumento anual de 3,30pcts. Isso se deve principalmente à distorção da taxa do trimestre atual causada pelo ajuste das normas contábeis no quarto trimestre do ano passado e pelo aumento dos descontos de vendas para consumidores lucrativos. ② Em 2021q4, a taxa de taxa de gestão foi de 0,37%, uma diminuição anual de 1,16pcts, que foi diluída com o efeito da escala. ① A taxa de despesa financeira de 2021q4 foi de 0,65%, uma diminuição homóloga de 0,51 pcts.
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 é de 481 milhões de yuans / – 4,66%; Deduza o lucro líquido de 439 milhões de yuan / – 4,01%. Entre eles, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021q4 foi de 132 milhões de yuans, um aumento anual de 29,62%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 117 milhões de yuans, + 61,48%. Em 2021, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa foi de 518 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 2,61%, dos quais o lucro líquido do negócio principal foi de 385 milhões de yuans. Em 2021, o banco Xinwang realizou uma receita de investimento de 137 milhões de yuans.Após deduzir o impacto do banco Xinwang, o principal lucro comercial da empresa diminuiu.
A empresa tem crescimento em lojas de exposição, eficiência empresarial e outras dimensões.
Sugestão de investimento: olhando para a frente para 22q1, a empresa começou a entrar no canal ascendente. No mesmo período, a baixa base, a situação de consumo relativamente boa em Chengdu e a melhoria da concorrência, a empresa deve começar a fase de crescimento de renda de alta qualidade e crescimento do lucro em 2022q1. Porque é otimista que o negócio principal entrará em um longo ciclo ascendente, a empresa aumentou ligeiramente o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 546 milhões e 606 milhões de yuan para 563 milhões e 647 milhões de yuan em 20222023, e aumentou o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 698 milhões de yuan em 2024, Manter recomendações.
Alerta de risco: a procura dos consumidores dos residentes está a diminuir; Os custos operacionais continuam a crescer; Intensifica-se a concorrência industrial
